SAE
SHOP APOTHEKE EUR...
Anteil der Short-Position: 13,43%
CAP
ENCAVIS
Anteil der Short-Position: 11,58%
EVT
Evotec OAI
Anteil der Short-Position: 11,34%
VAR1
Varta
Anteil der Short-Position: 9,17%
SDF
K+S
Anteil der Short-Position: 8,41%
DEQ
Deutsche EuroShop
Anteil der Short-Position: 7,40%
LHA
Lufthansa
Anteil der Short-Position: 6,57%
WDI
WireCard
Anteil der Short-Position: 5,91%
TKA
ThyssenKrupp
Anteil der Short-Position: 5,82%
FRA
Fraport
Anteil der Short-Position: 5,54%
PSM
PROSIEBENSAT.1
Anteil der Short-Position: 4,29%
LEO
Leoni
Anteil der Short-Position: 4,15%
FNTN
FREENET
Anteil der Short-Position: 3,58%
BOSS
HUGO BOSS
Anteil der Short-Position: 3,22%
CCAP
CORESTATE CAPITAL...
Anteil der Short-Position: 2,15%
AT1
AROUNDTOWN EO-,01
Anteil der Short-Position: 1,80%
NDX1
Nordex
Anteil der Short-Position: 1,80%
AR4
AURELIUS EQ.OPP.
Anteil der Short-Position: 1,77%
SZG
Salzgitter
Anteil der Short-Position: 1,69%
HDD
Heidelberger Druckm.
Anteil der Short-Position: 1,40%
GXI
Gerresheimer
Anteil der Short-Position: 1,33%
HLE
HELLA GMBH+CO.
Anteil der Short-Position: 0,67%
FRE
Fresenius
Anteil der Short-Position: 0,52%

Nordwest Handel: Small Cap auf Rekordkurs

Steigende Aktienkurse fördern normalerweise auch das Anlegerinteresse an sonst eher vernachlässigten Spezialwerten. Umso bemerkenswerter ist es, wie ruhig die Notiz von Nordwest Handel ihre Bahnen nach oben zieht. Dabei bringt der Einkaufs- und Logistikdienstleister – boersengefluester.de hat bereits mehrfach darauf hingewiesen (HIER) – alle Zutaten für eine aussichtsreiche Spezialsituation mit: Operativ läuft es bei dem in Dortmund ansässigen Unternehmen, dem sich überwiegend Großhändler für Handwerksbetriebe angeschlossen haben, so gut wie lange nicht: Das kürzlich veröffentlichte Geschäftsvolumen überragte mit gut 2,51 Mrd. Euro den Vorjahreswert um knapp 17 Prozent – womit sich das Wachstum zuletzt noch einmal beschleunigt hat. Konkrete Rückschlüsse auf die Höhe der in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesenen Umsatzerlöse lassen sich aus der Summe der Rechnungsbeträge zwar noch nicht ziehen, doch die Richtung stimmt auf jeden Fall. Mittlerweile sind ziemlich genau 1.000 Partner dem Einkaufsverbund von Nordwest angeschlossen.

Aus Anlegersicht beinahe noch interessanter ist freilich, was sich hinter den Kulissen in der Aktionärsstruktur tut. Langjähriger Großaktionär ist die Helmut Rothenberger Holding, die im Zuge der kontinuierlichen Anteilsaufstockung des Investors Roland Oetker ihrerseits wiederum im Spätherbst 2017 eine freiwillige Kaufofferte zu 18,25 Euro lanciert hat – kein besonders verlockendes Angebot nach Auffassung von boersengefluester.de und auch des Managements von Nordwest Handel. Und so wurden zum Ende der Angebotsfrist (29. Dezember 2017) auch nur 110.719 Stücke – entsprechend 3,45 Prozent aller Aktien – der Rothenberger Holding angedient, womit sich ihr Anteil auf jetzt 33,41 Prozent erhöht hat. Roland Oetker wiederum, wird sich die Wasserstandsmeldungen zur Offerte genau angesehen haben, schließlich hatte er im August 2017 angekündigt – je nach Marktlage – gegebenenfalls weitere Stück zu kaufen. Nach letztem offiziellen Stand hält der, unter anderem auch bei Evotec maßgeblich engagierte Investor, 10,45 Prozent an Nordwest Handel.

 

Nordwest Handel  Kurs: 20,800 €

 

Charmant fand Oetker die Nordwest-Aktie insbesondere wegen des niedrigen Buchwerts. Daran dürfte sich nichts Grundlegendes geändert haben, auch wenn der Titel mittlerweile mit einem Aufschlag von rund 17 Prozent – und nicht mehr mit einem Discount – auf das Eigenkapital gehandelt wird. Insgesamt sehen wir in den Aktivitäten der beiden Großinvestoren jedoch eine gute Kursabsicherung für den Small Cap, sofern es an der Börse mal wieder rappeln sollte. Gleichzeitig gehen wir davon aus, dass die Dividende für 2017 kräftig erhöht wird – unsere Schätzung liegt bei 0,55 Euro nach 0,43 Euro –, so dass die Aktie auch unter Renditeaspekten punkten kann. Demnach sollte auch das jetzige All-Time-High von 22,80 Euro noch längst nicht das Ende des Aufwärtstrends markieren. Kapitalisiert ist Nordwest Handel gegenwärtig mit rund 70 Mio. Euro. Vermutlich liegt es auch ein Stück daran, dass sich so wenig Investoren mit dem Titel beschäftigen. Dabei hätte die Story deutlich mehr Aufmerksamkeit verdient.

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Nordwest Handel
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
677550 20,800 Kaufen 66,66
KGV 2021e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
11,89 10,48 1,139 13,34
KBV KCV KUV EV/EBITDA
0,95 13,31 0,14 5,464
Dividende '19 in € Dividende '20e in € Div.-Rendite '19e
in %
Hauptversammlung
0,80 0,50 3,85 23.07.2020
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
06.05.2020 14.08.2020 13.11.2019 27.03.2020
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-2,07% 0,79% -7,96% -7,96%
    

 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020e
Umsatzerlöse1 410,49 423,61 393,08 391,84 422,11 486,28 488,82 4,00
EBITDA1,2 8,74 10,33 7,11 8,70 10,99 12,96 14,69 14,00
EBITDA-Marge3 2,13 2,44 1,81 2,22 2,60 2,67 3,01 350,00
EBIT1,4 6,30 7,51 5,02 7,00 8,33 10,64 11,50 10,80
EBIT-Marge5 1,53 1,77 1,28 1,79 1,97 2,19 2,35 270,00
Jahresüberschuss1 4,00 4,20 2,87 4,72 5,33 6,94 7,70 7,00
Netto-Marge6 0,97 0,99 0,73 1,20 1,26 1,43 1,58 175,00
Cashflow1,7 3,72 2,03 -1,04 7,48 -2,93 2,80 5,01 4,60
Ergebnis je Aktie8 1,28 1,31 0,90 1,47 1,66 2,17 2,40 1,70
Dividende8 0,50 0,55 0,30 0,43 0,55 0,70 0,80 0,50
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: Baker Tilly

 

Foto: Pixabay



Über Gereon Kruse

Gereon Kruse
Gereon Kruse gründete im Mai 2013 die auf Datenjournalismus fokussierte Seite boersengefluester.de. Zuvor war er 19 Jahre bei dem Anlegermagazin BÖRSE ONLINE tätig – von 2000 bis Anfang 2013 in der Funktion des stellvertretenden Chefredakteurs. Sein Spezialgebiet sind deutsche Aktien – insbesondere Nebenwerte. 2016 gewann Gereon Kruse mit boersengefluester.de beim viel beachteten finanzblog award der comdirect bank den Publikumspreis und belegte gleichzeitig noch den 3. Platz in der Jurywertung.