CAP
ENCAVIS
Anteil der Short-Position: 12,21%
WDI
WireCard
Anteil der Short-Position: 8,40%
COK
Cancom IT Systeme
Anteil der Short-Position: 7,69%
DEQ
Deutsche EuroShop
Anteil der Short-Position: 7,45%
LHA
Lufthansa
Anteil der Short-Position: 7,01%
SAE
SHOP APOTHEKE EUR...
Anteil der Short-Position: 6,08%
DUE
Dürr
Anteil der Short-Position: 6,06%
GBF
Bilfinger Berger
Anteil der Short-Position: 5,82%
ZIL2
ElringKlinger
Anteil der Short-Position: 5,61%
TKA
ThyssenKrupp
Anteil der Short-Position: 4,77%
HFG
HELLOFRESH INH
Anteil der Short-Position: 4,30%
BOSS
HUGO BOSS
Anteil der Short-Position: 3,55%
ZO1
ZOOPLUS
Anteil der Short-Position: 3,44%
TEG
TAG Immobilien
Anteil der Short-Position: 3,28%
GLJ
GRENKE
Anteil der Short-Position: 3,23%
FRA
Fraport
Anteil der Short-Position: 2,78%
DRW8
DRAEGERWERK ST.A....
Anteil der Short-Position: 2,50%
INS
INSTONE REAL EST.GRP
Anteil der Short-Position: 1,88%
BVB
Borussia Dortmund
Anteil der Short-Position: 1,58%
EVK
EVONIK INDUSTRIES
Anteil der Short-Position: 1,50%
UTDI
United Internet
Anteil der Short-Position: 1,24%
MOR
MorphoSys
Anteil der Short-Position: 0,69%
RAA
Rational
Anteil der Short-Position: 0,62%

Mensch und Maschine: “Etwas holpriger Start”

Bereits im Februar hatte Mensch und Maschine (MuM) die wesentlichen Eckdaten für 2014 vorgelegt. Daher hat der nun veröffentlichte Geschäftsbericht nur begrenzten Neuigkeitsgehalt. Und die bei 0,20 Euro pro Aktie belassene Dividende für das vergangene Jahr war ohnehin in dieser Höhe zu erwarten. Wichtig: Die Ausschüttung ist erneut „steuerfrei”, der Fiskus holt sich seinen Teil also erst zeitverzögert bei einem Verkauf der Aktie. Unter Dividendenaspekten ist der Titel also durchaus interessant. Die Rendite beläuft sich auf immerhin 3,1 Prozent. Gezahlt wird nach der Hauptversammlung am 12. Mai 2015. Ansonsten bleibt boersengefluester.de bei der eher skeptischen Beurteilung für den Anteilschein des Spezialisten für CAD- und CAM-Lösungen, wie sie etwa im Architekturbereich oder dem Maschinenbau eingesetzt werden. Im laufenden Jahr wird MuM dem Vernehmen nach „nur” einen Nettogewinn auf dem 2014er-Niveau von 3,72 Mio. Euro erreichen. Wesentliche Ursache ist, dass 2014 die letzte Rate der drei variablen Teilzahlungen für den 2011 erfolgten Verkauf des Distributionsgeschäfts vereinnahmt wurde. Der im laufenden Jahr zu erwartende operative Zuwachs wird also weitgehend durch den hohen Basiseffekt von 2014 aufgezehrt.

 

Mensch und Maschine  Kurs: 55,600 €

 

Signifikante Zuwächse stellt MuM-Vorstand Adi Drotleff erst ab 2016 in Aussicht. Wesentlicher Treiber sind dann die deutlich niedriger werdenden Abschreibungen. Demnach soll sich der Überschuss im kommenden Jahr bereits in einer Bandbreite zwischen 6,5 und 7,5 Mio. Euro bewegen. Für 2017 hat Drotleff die Marke von 10 Mio. Euro im Visier. Bei einer gegenwärtigen Marktkapitalisierung von 101 Mio. Euro würde das auf ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von gut zehn hinauslaufen  – allerdings eben auf 2017er-Basis. Fraglich ist jedoch, ob die Investoren konsequent derart weit in die Zukunft schauen. Boersengefluester.de hat da seine Zweifel, zumal die Prognosen von MuM in der Vergangenheit nicht immer erreicht wurden. Mit Blick auf die langfristige Zeitachse bezeichnet Drotleff die für 2015 zu erwartenden Resultate dann auch als „etwas holprigen Start”. Gegenwärtig wird die MuM-Aktie etwa mit dem Dreifachen des von boersengefluester.de berechneten Buchwerts gehandelt. Das sieht vergleichsweise hoch aus. Im Schnitt der vergangenen fünf Jahre kommt der Titel allerdings auf ein KBV von 2,48. Mit Blick auf zehn Jahre ergibt sich gar ein Faktor von 2,93. Zumindest vor diesem Hintergrund ist die Bewertung also halbwegs in der Spur.

Dennoch glauben wir, dass der Newsflow der kommenden Quartale nicht so gut sein wird, dass Anleger den Titel unbedingt schon jetzt im Depot haben müssen. Am ehesten vergleichbar aus dem heimischen Small-Cap-Universum sind Unternehmen wie Nemetschek oder Cenit. International bieten sich Gesellschaften wie der US-Konzern Autodesk – MuM ist der größte europäische Autodesk-Systemhauspartner von Autodesk – oder der französische 3D-Softwarespezialist Dassault Systèms an.

 

 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020e
Umsatzerlöse1 125,83 140,02 160,38 167,07 160,85 185,40 245,94 258,00
EBITDA1,2 7,81 10,87 12,81 15,76 18,04 22,75 36,55 43,00
EBITDA-Marge3 6,21 7,76 7,99 9,43 11,22 12,27 14,86 16,67
EBIT1,4 3,81 6,76 8,47 12,49 15,21 19,66 27,19 31,50
EBIT-Marge5 3,03 4,83 5,28 7,48 9,46 10,60 11,06 12,21
Jahresüberschuss1 2,62 4,11 4,27 7,02 8,98 12,47 18,31 21,00
Netto-Marge6 2,08 2,94 2,66 4,20 5,58 6,73 7,44 8,14
Cashflow1,7 3,78 6,29 14,73 14,65 15,22 15,23 26,35 33,00
Ergebnis je Aktie8 0,16 0,24 0,24 0,40 0,53 0,71 0,99 1,16
Dividende8 0,20 0,20 0,25 0,35 0,50 0,65 0,85 1,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

  Geschäftsbericht 2019 - Kostenfrei herunterladen.  
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: RSM

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Mensch und Maschine
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
658080 55,600 Kaufen 953,48
KGV 2021e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
41,19 32,54 1,266 113,24
KBV KCV KUV EV/EBITDA
18,01 36,19 3,88 26,127
Dividende '19 in € Dividende '20e in € Div.-Rendite '19e
in %
Hauptversammlung
0,85 1,00 1,53 11.05.2021
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
21.04.2021 21.07.2021 21.10.2020 15.03.2021
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
6,41% 17,03% 30,21% 54,02%
    

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Cenit
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
540710 13,400 Kaufen 112,13
KGV 2021e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
18,11 19,01 0,953 17,03
KBV KCV KUV EV/EBITDA
2,79 9,60 0,65 5,799
Dividende '19 in € Dividende '20e in € Div.-Rendite '19e
in %
Hauptversammlung
0,00 0,20 0,00 02.07.2020
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
12.05.2020 04.08.2020 04.11.2020 31.03.2020
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
11,92% 23,04% -2,19% 5,10%
    

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Nemetschek
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
645290 60,150 6.947,33
KGV 2021e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
52,30 32,04 1,632 121,03
KBV KCV KUV EV/EBITDA
22,74 43,32 12,48 42,295
Dividende '19 in € Dividende '20e in € Div.-Rendite '19e
in %
Hauptversammlung
0,28 0,29 0,47 19.06.2020
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
30.04.2020 31.07.2020 30.10.2020 31.03.2020
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-5,26% -0,84% 2,30% 31,79%
    

 

Foto: Splitshire

 

Wir hoffen, dass Ihnen dieser Beitrag gefallen hat und hilfreich für Ihre Anlageentscheidungen ist. Bislang sind alle Artikel auf boersengefluester.de gratis. Doch qualitativ hochwertige Inhalte haben ihren Preis, auch im Internet. Wenn Sie wollen, dass boersengefluester.de Ihnen auch künftig frei zugängliche Analysen und Tools zur Verfügung stellt, brauchen wir Ihre Unterstützung. Einfach auf „Donate“   klicken und via Paypal einen Ihrer Meinung nach fairen Betrag überweisen. Sie helfen uns auf jeden Fall.
Herzlichen Dank dafür



Über Gereon Kruse

Gereon Kruse
Gereon Kruse gründete im Mai 2013 die auf Datenjournalismus fokussierte Seite boersengefluester.de. Zuvor war er 19 Jahre bei dem Anlegermagazin BÖRSE ONLINE tätig – von 2000 bis Anfang 2013 in der Funktion des stellvertretenden Chefredakteurs. Sein Spezialgebiet sind deutsche Aktien – insbesondere Nebenwerte. 2016 gewann Gereon Kruse mit boersengefluester.de beim viel beachteten finanzblog award der comdirect bank den Publikumspreis und belegte gleichzeitig noch den 3. Platz in der Jurywertung.