MBB: Zu großer Discount

Die gute Nachricht vorweg: Die Beteiligungsgesellschaft MBB hat ein sehr ordentliches drittes Quartal 2018 hingelegt und das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) um 102 Prozent auf knapp 13,20 Mio. Euro gesteigert. Freilich sollten sich Anleger von der dreistelligen Wachstumsrate nicht zu sehr beeindrucken lassen, denn das Vergleichsquartal 2017 war durch eine schwache operative Entwicklung der Tochter Aumann geprägt. Trotzdem: Insgesamt weist MBB im laufenden Jahr ziemlich stabile Entwicklung des EBITDA von im Mittel jeweils gut 13 Mio. Euro aus. Da das Abschlussquartal in der Regel etwas besser ausfällt, hält boersengefluester.de es weiterhin für möglich, dass das Team um CEO Christof Nesemeier seine Prognosen für das Gesamtjahr 2018 einlöst: Demnach liegt die Messlatte oberhalb von 500 Mio. Euro Umsatz sowie einem Ergebnis je Aktie zwischen 2,30 und 2,45 Euro, was wiederum einem Gewinn nach Steuern und Anteilen Dritter von bis zu 16,20 Mio. Euro entspricht – nach (bereinigt) 13,56 Mio. Euro im Jahr zuvor.

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Bemerkenswert sind auch die Rekordwerte von fast 496 Mio. Euro (vor Anteilen Dritter) beim Eigenkapital und das Netto-Cash von 292,40 Mio. Euro. Trotzdem liegt die MBB-Aktie im laufenden Jahr beinahe wie Blei in den Regalen und notiert mit 81,40 Euro dicht an der unteren Begrenzung des aktuellen Kurskorridors von knapp 80 bis nahezu 100 Euro. Woran hängt es also? Zum einen warten die Anleger natürlich auf die nächste große Übernahme. Doch hier lässt sich Nesemeier – unserer Meinung nach zum Glück – nicht vom Kapitalmarkt treiben. „Beim Kauf von Unternehmen herrscht ein lebendiger Wettbewerb und ein ambitioniertes Preisniveau“, heißt es im Zwischenbericht. Frei übersetzt bedeutet das etwa: Potenzielle Kandidaten werden zwar laufend analysiert. Noch war aber nicht das passende Objekt zu einem akzeptablen Preis dabei. In Sachen Akquisition bleibt also Geduld gefragt.

 

MBB  Kurs: 74,100 €

 

Ein weiterer Grund – neben der allgemeinen Marktschwäche – für die eher maue Performance der MBB-Aktie ist freilich die enttäuschende Kursentwicklung von Aumann (siehe dazu unseren Bericht HIER). Trotzdem: Auch wenn der Spezialmaschinenbauer Aumann mit 38,25 Euro zurzeit sogar markant unter das Emissionsniveau gerutscht ist. Noch immer steht das Engagement für einen Wert von fast 33,60 Euro je MBB-Aktie. On top kommen der Anteil an dem Automotivezulieferer Delignit von umgerechnet 6,60 Euro pro MBB-Aktie sowie das Netto-Cash von 44,30 Euro je Anteilschein von MBB: Zusammen sind das 84,50 Euro – also deutlich mehr als der aktuelle Aktienkurs. Und da sind die anderen Beteiligungen der Berliner, wie etwa der IT-Dienstleister DTS IT oder der Serviettenhersteller Hanke Tissue, noch gar nicht inkludiert. Boersengefluester.de bleibt daher bei seiner positiven Einschätzung für die MBB-Aktie. Interessant ist der Titel übrigens auch für dividendenorientierte Anleger.

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
MBB
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A0ETBQ 74,100 Kaufen 489,06
KGV 2020e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
22,12 16,41 1,374 55,64
KBV KCV KUV EV/EBITDA
1,34 127,13 1,21 9,624
Dividende '17 in € Dividende '18e in € Div.-Rendite '18
in %
Hauptversammlung
1,32 0,85 1,15 28.06.2018
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
14.05.2018 16.08.2018 19.11.2018 25.04.2018
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-8,79% -16,12% -14,92% -18,22%
    

 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018e
Umsatzerlöse1 204,88 228,20 236,70 252,80 332,17 403,08 509,00
EBITDA1,2 24,56 22,73 22,04 24,84 30,36 30,14 54,30
EBITDA-Marge3 11,99 9,96 9,31 9,83 9,14 7,48 10,67
EBIT1,4 16,69 17,54 15,94 18,03 33,34 19,71 41,10
EBIT-Marge5 8,15 7,69 6,73 7,13 10,04 4,89 8,07
Jahresüberschuss1 13,61 13,47 13,77 12,43 15,78 10,24 28,60
Netto-Marge6 6,64 5,90 5,82 4,92 4,75 2,54 5,62
Cashflow1,7 19,90 12,33 14,57 21,84 32,16 3,85 14,00
Ergebnis je Aktie8 2,11 2,09 2,01 1.79 2,16 0,71 2,20
Dividende8 0,50 0,55 0,57 0,59 1,22 1,32 0,85
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

  Geschäftsbericht 2017 - Kostenfrei herunterladen.  
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: RSM

 

Foto: Pixabay


 

Aumann  Kurs: 28,450 €

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Aumann
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A2DAM0 28,450 Kaufen 433,86
KGV 2020e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
11,85 24,52 0,492 34,57
KBV KCV KUV EV/EBITDA
2,28 - 2,06 17,195
Dividende '17 in € Dividende '18e in € Div.-Rendite '18
in %
Hauptversammlung
0,20 0,35 1,23 20.06.2018
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
14.05.2018 16.08.2018 16.11.2018 25.04.2018
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-34,34% -46,73% -55,49% -54,18%
    

 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018e
Umsatzerlöse1 0,00 102,99 96,14 121,70 156,02 210,38 303,00
EBITDA1,2 0,00 12,70 10,66 12,82 20,15 22,58 34,00
EBITDA-Marge3 0,00 12,33 11,09 10,53 12,92 10,73 11,22
EBIT1,4 0,00 11,81 10,19 11,46 18,45 20,03 30,50
EBIT-Marge5 0,00 11,47 10,60 9,42 11,83 9,52 10,07
Jahresüberschuss1 0,00 8,18 6,15 7,89 12,79 13,04 21,30
Netto-Marge6 0,00 7,94 6,40 6,48 8,20 6,20 7,03
Cashflow1,7 0,00 5,43 6,50 11,95 16,02 -3,81 3,00
Ergebnis je Aktie8 0,00 0,58 0,44 0.56 0,91 0,94 1,45
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,32 0,20 0,35
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

  Geschäftsbericht 2017 - Kostenfrei herunterladen.  
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: RSM Verhülsdonk

 

 

Delignit  Kurs: 6,450 €

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Delignit
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A0MZ4B 6,450 Halten 52,85
KGV 2020e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
15,36 20,40 0,741 42,86
KBV KCV KUV EV/EBITDA
3,10 15,59 1,00 11,747
Dividende '17 in € Dividende '18e in € Div.-Rendite '18
in %
Hauptversammlung
0,05 0,05 0,78 19.06.2018
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
16.08.2018 Mai 2019
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-7,80% -24,69% -0,60% 2,79%
    

 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018e
Umsatzerlöse1 34,14 35,13 42,72 44,40 48,57 52,68 57,50
EBITDA1,2 3,08 3,47 3,52 3,45 3,72 4,87 5,50
EBITDA-Marge3 9,02 9,88 8,24 7,77 7,66 9,24 9,57
EBIT1,4 2,22 2,45 2,04 1,96 2,36 3,13 3,35
EBIT-Marge5 6,50 6,97 4,78 4,41 4,86 5,94 5,83
Jahresüberschuss1 1,25 1,73 1,03 1,11 1,45 1,93 2,15
Netto-Marge6 3,66 4,92 2,41 2,50 2,99 3,66 3,74
Cashflow1,7 2,15 1,96 0,79 1,59 1,83 3,39 0,00
Ergebnis je Aktie8 0,15 0,21 0,13 0.14 0,18 0,24 0,29
Dividende8 0,00 0,03 0,03 0,03 0,03 0,05 0,05
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

  Geschäftsbericht 2017 - Kostenfrei herunterladen.  
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: Rödl & Partner

 

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Über Gereon Kruse

Gereon Kruse
Gereon Kruse gründete im Mai 2013 die auf Datenjournalismus fokussierte Seite boersengefluester.de. Zuvor war er 19 Jahre bei dem Anlegermagazin BÖRSE ONLINE tätig – von 2000 bis Anfang 2013 in der Funktion des stellvertretenden Chefredakteurs. Sein Spezialgebiet sind deutsche Aktien – insbesondere Nebenwerte. 2016 gewann Gereon Kruse mit boersengefluester.de beim viel beachteten finanzblog award der comdirect bank den Publikumspreis und belegte gleichzeitig noch den 3. Platz in der Jurywertung.