ECV
ENCAVIS
Anteil der Short-Position: 12,75%
EVT
Evotec OAI
Anteil der Short-Position: 10,77%
VAR1
Varta
Anteil der Short-Position: 9,09%
SANT
S+T (Z.REG.MK.Z.)...
Anteil der Short-Position: 7,39%
BOSS
HUGO BOSS
Anteil der Short-Position: 6,12%
DUE
Dürr
Anteil der Short-Position: 5,76%
SDF
K+S
Anteil der Short-Position: 5,05%
ZIL2
ElringKlinger
Anteil der Short-Position: 4,24%
LEO
Leoni
Anteil der Short-Position: 3,99%
LHA
Lufthansa
Anteil der Short-Position: 3,82%
TKA
ThyssenKrupp
Anteil der Short-Position: 1,81%
DHER
DELIVERY HERO
Anteil der Short-Position: 1,63%
SOW
Software AG
Anteil der Short-Position: 1,54%
ZO1
ZOOPLUS
Anteil der Short-Position: 1,38%
MOR
MorphoSys
Anteil der Short-Position: 1,20%
RAA
Rational
Anteil der Short-Position: 1,19%
ARL
Aareal Bank
Anteil der Short-Position: 0,78%
AEIN
ALLGEIER
Anteil der Short-Position: 0,77%
5Y6
COMPASS PATHW SP.ADR
Anteil der Short-Position: 0,71%
HEI
HeidelbergCement
Anteil der Short-Position: 0,62%
BVB
Borussia Dortmund
Anteil der Short-Position: 0,60%
HOT
Hochtief
Anteil der Short-Position: 0,59%
CEC
CECONOMY ST
Anteil der Short-Position: 0,50%

JDC Group: Auf der Gewinnerseite

Bei 4 Euro hat der Kurs endlich gedreht. Da hatte die Notiz der JDC Group allerdings auch schon eine Talfahrt von rund 40 Prozent hinter sich – und zwar innerhalb weniger Wochen zwischen Februar und März 2020. Nun haben in dieser Zeit so ziemlich alle Aktien ihr Waterloo erlebt. Bitter ist der Crash aber trotzdem, denn der Finanzdienstleister mit Schwerpunkt auf dem Versicherungssektor hatte zuletzt so viele gute Neuigkeiten parat: Von diversen neuen Großkunden, über die erfolgreiche Anleihenplatzierung bis hin zum Einstieg des neuen Großaktionärs Great-West Lifeco, der 28 Prozent des im Freiverkehrssegment Scale gelisteten Unternehmens hält. Und so liest sich der jetzt vorgelegte Geschäftsbericht 2019 insgesamt ziemlich positiv, auch wenn die Eckdaten zu Umsatz und operativem Ergebnis bereits seit März bekannt sind. Einzig den Fehlbetrag von 1,81 Mio. Euro hätte boersengefluester.de in dieser Höhe so nicht erwartet. Schließlich schrammte das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von minus 0,15 Mio. Euro schon fast am grünen Bereich.

Wesentlicher Grund für den unerwartet deutlichen Verlust ist das nochmals ungünstigere Finanzergebnis von minus 1,61 Mio. Euro. Und da auch die Abschreibungen mit zuletzt 4,31 Mio. Euro vergleichsweise hoch sind, muss die JDC Group schon ein ordentliches EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) vorlegen, um endlich auch unterm Strich nennenswert positive Resultate zu zeigen. Das für 2019 ausgewiesene EBITDA von 4,17 Mio. Euro reichte dafür jedenfalls noch nicht aus, zumal es ohnehin leicht unter den eigentlichen Planungen lag. Insgesamt stehen die Chancen jedoch gut, dass sich die erheblichen Investitionen in die JDC-Plattform, über die die Versicherungsbestände digital gemanagt werden, über die höhere Auslastung zunehmend auszahlen. „Hier werden wir auch in Zukunft weitere Effekte sehen“, sagt Finanzvorstand Ralph Konrad.

 

JDC Group  Kurs: 9,760 €

 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2015 2016 2017 2018 2019 2020e 2021e
Umsatzerlöse1 75,36 78,05 84,48 95,03 111,47 123,00 0,00
EBITDA1,2 1,28 2,72 3,19 1,46 4,17 4,80 0,00
EBITDA-Marge3 1,70 3,48 3,78 1,54 3,74 3,90 0,00
EBIT1,4 -0,27 0,23 0,20 -1,70 -0,15 0,95 0,00
EBIT-Marge5 -0,36 0,29 0,24 -1,79 -0,14 0,77 0,00
Jahresüberschuss1 -1,73 -1,21 -0,17 -4,34 -1,81 -0,45 0,00
Netto-Marge6 -2,30 -1,55 -0,20 -4,57 -1,62 -0,37 0,00
Cashflow1,7 -0,65 1,22 3,21 1,57 3,85 3,10 0,00
Ergebnis je Aktie8 -0,16 -0,11 -0,14 -0,35 -0,14 -0,03 0,21
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

  Geschäftsbericht 2019 - Kostenfrei herunterladen.  
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: Dr. Merschmeier + Partner

 

Das zurzeit allgegenwärtige Dauerthema Corona strahlt zwar auch auf die Versicherungsbranche aus, insgesamt sehen sich die Wiesbadener aber eher auf der Gewinnerseite. „Viele Finanzvertriebe sind derzeit – insbesondere durch die Corona-Krise – finanziell geschwächt. Im Ergebnis sind die Ressourcen vieler Wettbewerber erschöpft und der Konsolidierungsdruck hat sich erhöht – wovon die großen Marktteilnehmer, unter anderem die JDC Group Konzernunternehmen, profitieren“, heißt es im Geschäftsbericht. Der Ausblick für 2020 sieht weiterhin Erlöse zwischen 125 und 132 Mio. Euro sowie eine deutliche Steigerung des EBITDA vor. Boersengefluester.de kalkuliert zurzeit mit einem 2020er-EBITDA von etwas mehr als 6 Mio. Euro, was wiederum für ein positives Netto-Ergebnis reichen sollte.

Summa summarum kommt die jüngste Kehrtwende im Aktienkurs bis auf 5,50 Euro also nicht von ungefähr: Operativ schreitet die JDC Group gut voran und kann endlich die Früchte der vielen Investitionen ernten. Die Ende November 2019 erfolgte Emission des Bonds über die Tochter Jung, DMS & Cie. Pool stellt sich aus heutiger Sicht als glücklicher Schachzug heraus, der im gegenwärtigen Kapitalmarktumfeld so wohl kaum möglich gewesen wäre. Und last but not least könnte die Corona-Krise nun tatsächlich der entscheidende Treiber für die seit vielen Jahren erwartete Konsolidierung der Branche werden. Nicht zu vergessen, dass JDC über einen starken Ankeraktionär verfügt. Zumindest die Marke von 7 Euro sollte die Aktie perspektivisch also wiedersehen. Auf diesem Niveau käme das Unternehmen auf einen Börsenwert von gerade einmal rund 92 Mio. Euro. Und ab 100 Mio. Euro rückt die Gesellschaft dann schon sehr viel näher in den Fokus institutioneller Investoren.  

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
JDC Group
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A0B9N3 9,760 Kaufen 128,13
KGV 2022e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
27,11 46,48 0,58 -22,86
KBV KCV KUV EV/EBITDA
4,65 33,31 1,15 33,28
Dividende '19 in € Dividende '20e in € Div.-Rendite '20e
in %
Hauptversammlung
0,00 0,00 0,00 30.10.2020
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
12.05.2021 11.08.2021 19.11.2020 31.04.2021
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
5,73% 25,26% 8,69% 41,86%
    

 

 

 Foto: shutterstock


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Über Gereon Kruse

Gereon Kruse
Gereon Kruse gründete im Mai 2013 die auf Datenjournalismus fokussierte Seite boersengefluester.de. Zuvor war er 19 Jahre bei dem Anlegermagazin BÖRSE ONLINE tätig – von 2000 bis Anfang 2013 in der Funktion des stellvertretenden Chefredakteurs. Sein Spezialgebiet sind deutsche Aktien – insbesondere Nebenwerte. 2016 gewann Gereon Kruse mit boersengefluester.de beim viel beachteten finanzblog award der comdirect bank den Publikumspreis und belegte gleichzeitig noch den 3. Platz in der Jurywertung.