FinTech Group: Zeit für den Ausbruch

Es ist ja nicht so, dass Aktien aus dem FinTech-Sektor komplett außer Mode wären. Immerhin haben die Kurse von Unternehmen wie Hypoport und WireCard zuletzt sogar neue historische Höchststände erreicht. Und auch Ferratum hat einen stattlichen Teil der Kursflaute von 2016 wieder wettgemacht. Umso bemerkenswerter ist, dass die Notiz der FinTech Group seit mittlerweile mehr als einem Jahr per saldo nicht vom Fleck kommt. Dabei hat der Unternehmensverbund rund um den Discountbroker flatex und die Technologietochter XCOM überzeugende Ergebnisse vorgelegt und sogar schon die Messlatte für 2017 ein Stückchen höher gelegt. Bewertungstechnisch lässt sich ebenfalls nichts sagen: Einer Marktkapitalisierung von zurzeit 245 Mio. Euro steht ein für das laufende Jahr von Vorstandschef Frank Niehage avisierter Gewinn von knapp 17 Mio. Euro gegenüber. Lediglich das Kurs-Buchwert-Verhältnis von 3,25 überragt den Vergleichswert der comdirect bank (KBV: 2,3) ziemlich deutlich. Andererseits kommt die auf mobile Kleinkredite spezialisierte Ferratum sogar auf einen KBV nördlich von fünf. Und außerdem lässt sich die FinTech Group ohnehin nicht in ein eindimensionales Peer-Group-Schema pressen. Im Technologiebereich gibt es – zumindest aus Börsensicht – Parallelen zu Unternehmen wie GFT Technologies, Cancom und mit Abstrichen auch Adesso (über die Beteiligung an Smarthouse). Alle diese Titel werden jedoch zu spürbar höheren Multiples als die Fintech Group gehandelt. Beinahe in einer gesonderten Umlaufbahn kreist die Aktie von WireCard, die mit ihren Online-Bezahllösungen in Teilen ebenfalls zur Vergleichsgruppe zählt.

 

FinTech Group  Kurs: 32,000 €

 

Um die komplexe Unternehmensstruktur zu vereinfachen, geht CEO Niehage radikale Wege und reduziert die fünf operativen Firmen zu zwei Einheiten (siehe dazu auch den Beitrag von boersengefluester.de HIER). Das spart nicht nur Geld, sondern ist eindeutig auch dem Kapitalmarkt geschuldet. Motto: Keep it simple! Noch sind die Börsianer aber nicht angesprungen. Doch schon auf der Frühjahrskonferenz der DVFA am 8. Mai 2017 hat Finanzvorstand Muhamad Said Chahrour Gelegenheit, die Investoren von der Vorteilhaftigkeit der neuen Struktur zu überzeugen. Möglicherweise zaudern die Anleger bei der FinTech-Aktie derzeit aber auch, weil unter Umständen nicht ganz klar ist, wo die Gesellschaft hinsteuert. Zwischen 2014 und 2015, als der Aktienkurs beinahe ohne Unterbrechung von 4 Euro auf 19 Euro in die Höhe schnellte, war die FinTech Group eine reinrassige Umstrukturierungsstory, die eine Neubewertung fällig machte. Seitdem ist kaum ein Stein auf dem anderen geblieben. Wer sich mal ein paar Monate nicht so sehr mit dem Unternehmen beschäftigte, hatte als Investor fast den Anschluss verloren – derart viele Kooperationen, Umstrukturierungen und sonstige Anpassungen gab es. Längst befindet sich die Gesellschaft aber in der nächsten Phase der Transformation. Nun kommt es darauf an, aus Flatex einen europäischen Player zu formen, der nicht nur vorzugsweise in Deutschland und Österreich aktiv ist.

Wichtig aus Börsensicht ist zudem das für das dritte Quartal 2017 zu erwartende Upgrade in den Prime Standard, was – zumindest formal – auch den Weg für eine SDAX-Aufnahme ebnet. Allerdings ist dafür noch ein gutes Stück Zugewinn an Marktkapitalisierung notwendig. Und ob der SDAX am Ende tatsächlich für so viel mehr Aufmerksamkeit sorgt, ist zumindest zweifelhaft. Bei Ferratum und der comdirect bank hat die Herausnahme aus dem SDAX jedenfalls keinen Schaden angerichtet. Entscheidend ist letztlich „auf’m Platz“: Wenn die Aktie gut läuft, stehen die Anleger Schlange. Und wenn der Chart nichts hergibt, bleiben die Investoren fern. Den eigentlichen Impuls muss aber die FinTech Group in Form nachhaltig guter Zahlen liefern. Nächster Termin ist der 15. Mai, dann wird der komplette Geschäftsbericht für 2016 veröffentlicht. Bislang gibt es nämlich nur einen fünfseitigen Überblick mit vorläufigen Daten. Dabei haben die meisten Wettbewerber bereits Ende März ihre endgültigen Zahlen präsentiert.

 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018e
Umsatzerlöse1 15,57 14,03 16,16 75,19 95,02 106,00 113,00
EBITDA1,2 1,48 -0,49 -8,03 19,74 30,62 35,00 40,50
EBITDA-Marge3 9,51 -3,49 -49,69 26,25 32,22 33,02 35,84
EBIT1,4 0,25 -1,23 -9,54 17,24 25,47 31,00 34,00
EBIT-Marge5 1,61 -8,77 -59,03 22,93 26,80 29,25 30,09
Jahresüberschuss1 0,04 -1,13 -7,59 -2,16 12,32 17,10 24,00
Netto-Marge6 0,26 -8,05 -46,97 -2,87 12,97 16,13 21,24
Cashflow1,7 -0,98 1,37 5,97 -58,71 -143,96 18,00 0,00
Ergebnis je Aktie8 0,01 -0,08 -0,47 -0.10 0,73 1,15 1,42
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

  Geschäftsbericht 2017 - Kostenfrei herunterladen.  
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: BDO

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
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FinTech Group
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
FTG111 32,000 Kaufen 560,35
KGV 2019e KGV 10Y-Ø KBV KCV
18,82 19,13 5,46 -
Dividende '17e in € Dividende '18e in € Div.-Rendite '17
in %
Hauptversammlung
0,00 0,00 0,00 Juli 2018
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
30.09.2018 30.04.2018
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
15,96% 55,38% 4,42% 132,64%
       

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
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comdirect bank
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
542800 11,440 Halten 1.615,57
KGV 2019e KGV 10Y-Ø KBV KCV
21,19 18,01 2,71 1,64
Dividende '17e in € Dividende '18e in € Div.-Rendite '17
in %
Hauptversammlung
0,18 0,18 1,57 04.05.2018
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
26.04.2018 01.08.2018 31.10.2018 28.03.2018
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
0,07% 7,05% -0,13% 16,50%
       

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
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MyBucks
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A2AJLT 8,900 103,73
KGV 2019e KGV 10Y-Ø KBV KCV
16,18 17,39 3,82 -
Dividende '17e in € Dividende '18e in € Div.-Rendite '17
in %
Hauptversammlung
0,00 0,00 0,00 Februar 2018
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
28.02.2017 27.01.2017
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-17,72% -33,49% 15,43% -49,45%
       

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
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Hypoport
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
549336 131,800 Halten 816,50
KGV 2019e KGV 10Y-Ø KBV KCV
28,65 24,20 12,79 44,59
Dividende '17e in € Dividende '18e in € Div.-Rendite '17
in %
Hauptversammlung
0,00 0,00 0,00 04.05.2018
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
03.05.2018 06.08.2018 05.11.2018 26.03.2018
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-1,96% 5,64% -9,32% 53,13%
       

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
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Ferratum
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A1W9NS 29,400 Kaufen 638,68
KGV 2019e KGV 10Y-Ø KBV KCV
18,38 26,99 6,52 26,91
Dividende '17e in € Dividende '18e in € Div.-Rendite '17
in %
Hauptversammlung
0,15 0,20 0,51 19.04.2018
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
30.05.2018 30.08.2018 22.11.2018 30.03.2018
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
5,22% 20,60% -2,82% 83,73%
       

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
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WireCard
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
747206 107,750 Halten 13.314,19
KGV 2019e KGV 10Y-Ø KBV KCV
31,69 31,04 8,72 49,96
Dividende '17e in € Dividende '18e in € Div.-Rendite '17
in %
Hauptversammlung
0,18 0,20 0,17 21.06.2018
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
16.05.2018 16.08.2018 14.11.2018 12.04.2018
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
17,34% 48,01% 15,77% 146,34%
       

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
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Cancom
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
541910 75,100 Halten 1.315,89
KGV 2019e KGV 10Y-Ø KBV KCV
23,11 18,86 4,00 27,32
Dividende '17e in € Dividende '18e in € Div.-Rendite '17
in %
Hauptversammlung
0,55 0,55 0,73 14.06.2018
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
14.05.2018 13.08.2018 12.11.2018 28.03.2018
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
10,20% 25,40% 8,21% 74,33%
       

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
GFT Technologies
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
580060 13,310 Verkaufen 350,40
KGV 2019e KGV 10Y-Ø KBV KCV
15,85 16,88 3,29 17,67
Dividende '17e in € Dividende '18e in € Div.-Rendite '17
in %
Hauptversammlung
0,15 0,20 1,13 21.06.2018
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
09.05.2018 09.08.2018 08.11.2018 29.03.2018
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
5,62% -16,93% 2,03% -34,30%
       

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Adesso
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A0Z23Q 54,100 Kaufen 334,02
KGV 2019e KGV 10Y-Ø KBV KCV
18,66 19,12 5,94 21,60
Dividende '17e in € Dividende '18e in € Div.-Rendite '17
in %
Hauptversammlung
0,40 0,45 0,74 05.06.2018
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
15.05.2018 31.08.2018 14.11.2018 03.04.2018
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
0,58% 2,38% -1,04% -1,98%
       

 

Hinweis:
Die Berichterstattung und Handlungseinschätzungen durch boersengefluester.de stellen keine Anlageempfehlungen und auch keine Empfehlung oder einen Vorschlag einer Anlagestrategie dar.
Zwischen der FinTech Group AG und boersengefluester.de besteht eine entgeltliche Vereinbarung zur Soft-Coverage der Aktie der FinTech Group.
boersengefluester.de hält keine Beteiligung an der FinTech Group AG.
boersengefluester.de nimmt Maßnahmen zur Vermeidung von Interessenkonflikten vor.

 



Über Gereon Kruse

Gereon Kruse
Gereon Kruse gründete im Mai 2013 die auf Datenjournalismus fokussierte Seite boersengefluester.de. Zuvor war er 19 Jahre bei dem Anlegermagazin BÖRSE ONLINE tätig – von 2000 bis Anfang 2013 in der Funktion des stellvertretenden Chefredakteurs. Sein Spezialgebiet sind deutsche Aktien – insbesondere Nebenwerte. 2016 gewann Gereon Kruse mit boersengefluester.de beim viel beachteten finanzblog award der comdirect bank den Publikumspreis und belegte gleichzeitig noch den 3. Platz in der Jurywertung.