ECV
ENCAVIS
Anteil der Short-Position: 12,74%
EVT
Evotec OAI
Anteil der Short-Position: 10,77%
VAR1
Varta
Anteil der Short-Position: 9,34%
SANT
S+T (Z.REG.MK.Z.)...
Anteil der Short-Position: 7,39%
BOSS
HUGO BOSS
Anteil der Short-Position: 5,61%
SDF
K+S
Anteil der Short-Position: 5,34%
DUE
Dürr
Anteil der Short-Position: 5,26%
ZIL2
ElringKlinger
Anteil der Short-Position: 4,27%
LHA
Lufthansa
Anteil der Short-Position: 4,00%
WDI
WireCard
Anteil der Short-Position: 3,78%
PSM
PROSIEBENSAT.1
Anteil der Short-Position: 2,06%
DRW8
DRAEGERWERK ST.A....
Anteil der Short-Position: 2,01%
TKA
ThyssenKrupp
Anteil der Short-Position: 1,96%
ZO1
ZOOPLUS
Anteil der Short-Position: 1,88%
RAA
Rational
Anteil der Short-Position: 1,71%
EVK
EVONIK INDUSTRIES
Anteil der Short-Position: 1,63%
DHER
DELIVERY HERO
Anteil der Short-Position: 1,63%
AEIN
ALLGEIER
Anteil der Short-Position: 0,96%
ARL
Aareal Bank
Anteil der Short-Position: 0,78%
MOR
MorphoSys
Anteil der Short-Position: 0,70%
HEI
HeidelbergCement
Anteil der Short-Position: 0,62%
5Y6
COMPASS PATHW SP.ADR
Anteil der Short-Position: 0,61%
CEC
CECONOMY ST
Anteil der Short-Position: 0,50%

Ekotechnika: Mehr Aufmerksamkeit verdient

Ist leider so: Auch knapp 1,5 Jahre nach der Erweiterung des Listings in Düsseldorf um den Frankfurter Freiverkehr, wird die Aktie von Ekotechnika eher sporadisch gehandelt. Natürlich hängt das maßgeblich daran, dass nicht einmal ein Viertel der Anteilscheine des in Russland tätigen Händlers von Landmaschinen wie Traktoren oder Mähdreschern dem Freefloat zuzurechnen sind. Der Rest verteilt sich auf ein mehrheitlich Vorstand Stefan Dürr zurechenbares Beteiligungsvehikel sowie dem ehemaligen Anleihengläubiger und jetzigem Ankeraktionär Markus Pfitzke. Zudem dürfte der wesentliche Teil der Streubesitzinvestoren eine vergleichsweise enge Beziehung zu dem formal in Walldorf ansässigen Unternehmen haben. Jedenfalls hat die Gesellschaft ihre schwierige finanzielle Vergangenheit längst gemeistert und liefert beständig mehr ab, als zuvor kommuniziert.

Und auch der kürzlich vorgelegte Geschäftsbericht für 2018/19 (30. September) zeigt, dass Finanzvorstand Bjoerne Drechsler beim jüngsten Hintergrundgespräch mit boersengefluester.de Ende 2018 (HIER) nicht zu viel versprochen hat: von der Ausweitung zukunftsträchtiger Smart Farming-Aktivitäten bis hin zum Einstieg in den Bereich Forstmaschinen. Ein wichtiger Treiber ist darüber hinaus, dass Hauptlieferant John Deere Vereinbarungen mit Ekotechnika für zwei neue Absatzgebiete im Nordwesten Russlands sowie in der Republik Altai geschlossen hat, wodurch sich die Zahl der großen Vertriebsregionen auf fünf erhöht. Dementsprechend ist auch der Ausblick für das laufende Geschäftsjahr zu interpretieren: So stellt CFO Drechsler einen Anstieg der Erlöse von zuletzt 160,33 auf mehr als 200 Mio. Euro in Aussicht. Der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) soll in einer Bandbreite von 9 bis 12 Mio. Euro ankommen – nach 11,33 Mio. Euro im Jahr zuvor.

 

Ekotechnika  Kurs: 16,300 €

 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2015 2016 2017 2018 2019 2020e 2021e
Umsatzerlöse1 109,04 117,21 148,14 163,67 160,33 194,00 0,00
EBITDA1,2 -1,22 6,99 9,00 11,23 13,36 8,40 0,00
EBITDA-Marge3 -1,12 5,96 6,08 6,86 8,33 4,33 0,00
EBIT1,4 -1,18 5,31 11,59 9,40 11,33 5,50 0,00
EBIT-Marge5 -1,08 4,53 7,82 5,74 7,07 2,84 0,00
Jahresüberschuss1 -26,58 62,30 8,58 4,82 6,96 0,60 0,00
Netto-Marge6 -24,38 53,15 5,79 2,94 4,34 0,31 0,00
Cashflow1,7 27,40 21,12 -2,16 8,10 -4,44 3,00 0,00
Ergebnis je Aktie8 -8,46 19,84 2,73 1,96 2,83 0,19 1,15
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

  Geschäftsbericht 2019 - Kostenfrei herunterladen.  
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: PricewaterhouseCoopers

 

Ergebnismäßig hört sich das jetzt zwar nicht sonderlich dynamisch an, doch Firmenkenner rufen uns zu, dass Ekotechnika hier abermals ganz tief stapelt und die Zahlen am Ende deutlich besser ausfallen sollten – genau wie in den vergangenen Jahren auch. Das Unternehmen selbst wiederum verweist auf die regelmäßigen Unsicherheiten bei der Abwicklung von Großaufträgen. Wir werden die Entwicklung aufmerksam verfolgen, vorerst setzen wir unsere eigenen Schätzungen jedoch ein Stück oberhalb der Prognose des Managements an. Zumindest mit Blick auf das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von gerade einmal 5,4 gehört Ekotechnika mit zu den günstigsten Titeln aus unserem mehr als 620 Aktien umfassenden Analysespektrum. Und selbst unter Berücksichtigung der freilich noch immer hohen – selbst wenn es sich überwiegend um Warenkreditfinanzierungen handelt – Netto-Finanzverschuldung kommt die Gesellschaft auf eine geerdete Relation von Enterprise Value (Börsenwert plus Netto-Finanzverbindlichkeiten) zu dem für 2019 erzielten Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) von weniger als acht.

Nur auf eine Dividende müssen die Aktionäre auch zur nächsten Hauptversammlung im April 2020 verzichten. Noch hat Thesaurierung den Vorzug vor Ausschüttung – was in der jetzigen Phase der Unternehmensentwicklung auch sinnvoll ist. Einziger Haken ist, dass es Ekotechnika somit schwerer fällt, eine eingängige Investmentstory Richtung Kapitalmarkt zu transportieren, dabei hätte das Papier definitiv mehr Aufmerksamkeit verdient. Geeignet ist der Titel gleichwohl nur für sehr risikobereite Investoren. Limits sind ohnehin Pflicht!  

 

 

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Ekotechnika
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A16123 16,300 Kaufen 51,18
KGV 2022e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
10,19 6,63 1,539 12,94
KBV KCV KUV EV/EBITDA
1,56 - 0,32 7,46
Dividende '19 in € Dividende '20e in € Div.-Rendite '20e
in %
Hauptversammlung
0,00 0,00 0,00 08.04.2021
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
26.06.2020 18.01.2021
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-1,93% 13,48% 0,00% -11,41%
    

 

Foto: Ekotechnika AG


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Über Gereon Kruse

Gereon Kruse
Gereon Kruse gründete im Mai 2013 die auf Datenjournalismus fokussierte Seite boersengefluester.de. Zuvor war er 19 Jahre bei dem Anlegermagazin BÖRSE ONLINE tätig – von 2000 bis Anfang 2013 in der Funktion des stellvertretenden Chefredakteurs. Sein Spezialgebiet sind deutsche Aktien – insbesondere Nebenwerte. 2016 gewann Gereon Kruse mit boersengefluester.de beim viel beachteten finanzblog award der comdirect bank den Publikumspreis und belegte gleichzeitig noch den 3. Platz in der Jurywertung.