SDF
K+S
Anteil der Short-Position: 10,31%
LHA
Lufthansa
Anteil der Short-Position: 10,24%
SAE
SHOP APOTHEKE EUR...
Anteil der Short-Position: 9,23%
RIB
RIB SOFTWARE
Anteil der Short-Position: 9,11%
AIXA
Aixtron
Anteil der Short-Position: 9,00%
DEQ
Deutsche EuroShop
Anteil der Short-Position: 7,06%
LEO
Leoni
Anteil der Short-Position: 7,05%
TKA
ThyssenKrupp
Anteil der Short-Position: 5,67%
VAR1
Varta
Anteil der Short-Position: 5,44%
SZG
Salzgitter
Anteil der Short-Position: 4,26%
TUI1
TUI
Anteil der Short-Position: 3,27%
HDD
Heidelberger Druckm.
Anteil der Short-Position: 3,04%
AR4
AURELIUS EQ.OPP.
Anteil der Short-Position: 2,94%
NEM
Nemetschek
Anteil der Short-Position: 2,34%
DBK
Deutsche Bank
Anteil der Short-Position: 1,98%
ADV
ADVA Optical Netw.
Anteil der Short-Position: 1,83%
FRA
Fraport
Anteil der Short-Position: 1,82%
NDX1
Nordex
Anteil der Short-Position: 1,76%
OSR
OSRAM LICHT
Anteil der Short-Position: 1,60%
1COV
COVESTRO
Anteil der Short-Position: 1,18%
MTX
MTU Aero Engines
Anteil der Short-Position: 1,14%
STM
STABILUS EO-,01
Anteil der Short-Position: 0,51%
MRK
Merck
Anteil der Short-Position: 0,49%

Dr. Hönle: Wieder einen Blick wert

Parallelen zwischen Varta und Dr. Hönle sind nicht zu verkennen. Allerdings hat der Klebstoffhersteller und UV-Technikspezialist Dr. Hönle sein Kursdebakel – nach vorherigem Höhenflug – bereits hinter sich, während die Investoren bei Varta gerade einen ersten Eindruck von Nervosität bekommen. Zu Investorenlieblingen wurden jedoch beide Gesellschaften durch die Fantasie aus dem Smartphonebereich, wobei vor allen Dingen der Name Apple die Investoren elektrisierte. Allerdings hielt der Kurszauber bei Dr. Hönle nur von Ende 2017 bis Sommer 2018 an. Letztlich musste die Gesellschaft den Verlust eines wichtigen Kunden wegstecken und die eigenen Prognosen stutzen. „Die Entwicklung im Bereich Klebstoffe haben wir uns so nicht vorgestellt“, räumte Finanzvorstand Norbert Haimerl zuletzt auf der MKK Münchner Kapitalmarkt Konferenz ein. Ausgestanden ist der Prozess noch nicht, denn auch im Geschäftsjahr 2019/20 (30. September) gilt es noch einmal rund 5 Mio. Euro Umsatzeinbußen im hochprofitablen Klebstoffbereich zu kompensieren.

Entsprechend liegt die Prognose für das laufende Geschäftsjahr „nur“ bei einem Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) zwischen 17 und 20 Mio. Euro – nach einem EBIT von vermutlich 17 Mio. Euro im Jahr zuvor. Die genauen Zahlen in Form des Geschäftsbericht swird das SDAX-Unternehmen am 28. Januar 2020 veröffentlichen. Bewertungstechnisch gefällt boersengefluester.de die Aktie von Dr. Hönle schon jetzt ganz gut. Immerhin kostet der Anteilschein nur noch etwas mehr als 46 Euro und nicht 89 Euro wie auf dem im August 2018 markierten Rekordhoch. Wichtiger Hoffnungsträger: Im Klebestoffbereich musste die Gesellschaft zwar eine Schlappe hinnehmen, doch die Perspektiven sehr ansprechend aus: „Alle sechs Smartphonehersteller gehören mittlerweile zu unseren Kunden“, sagt Haimerl. Zudem will er die Geschäftsbeziehung zu wesentlichen Kunden in den USA weiter ausbauen. „Ab 2020/21 werden wir bei Ausblick daher auch eine ganz andere Dynamik sehen.“

 

Dr. Hönle  Kurs: 32,000 €

 

Bemerkenswert findet boersengefluester.de auch die Aussagen von Haimerl zu Raesch Quarz Germany, einem 2012 von Dr. Hönle erworbenen Hersteller von Quarzglas, der sich allerdings als hartnäckiger Sanierungsfall entpuppte. Dem Vernehmen nach denken die Gräfelfinger sogar über einen Verkauf des Zulieferers für die Halbleiterindustrie nach. Zuversichtlich zeigt sich CFO Haimerl hingegen, was Anwendungen in der UV-Technik für die Überwachung von Lebensmittelverpackungen oder die Trinkwasserentkeimung angeht. Im Verpackungsbereich gehört etwa Krones zu den Kunden von Dr. Hönle.

Per saldo scheint die Aktie oberhalb von 40 Euro einen tragfähigen Boden ausgearbeitet zu haben. Die Dividendenrendite ist zwar überschaubar, dafür sollte das Thema Wachstum in der Zukunft wieder deutlich an Gewicht gewinnen. Geeignet ist der Titel für langfristig ausgerichtete Anleger. Kurzfrsitig sorgt die Vorlage des Geschäftsberichts inklusive Ausblick noch einmal für Spannung, selbst wenn die wesentlichen Eckdaten bereits feststehen.

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Dr. Hönle
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
515710 32,000 Kaufen 176,41
KGV 2021e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
12,08 14,60 0,806 17,37
KBV KCV KUV EV/EBITDA
1,98 7,65 1,64 9,470
Dividende '19 in € Dividende '20e in € Div.-Rendite '19e
in %
Hauptversammlung
0,80 0,80 2,50 Verschoben
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
21.02.2020 15.05.2020 07.08.2020 28.01.2020
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-16,54% -30,08% -27,60% -37,86%
    

 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019e 2020e
Umsatzerlöse1 77,27 82,09 92,17 93,42 101,93 126,49 107,75 112,00
EBITDA1,2 10,24 12,03 16,16 15,11 18,14 33,84 20,32 22,00
EBITDA-Marge3 13,25 14,65 17,53 16,17 17,80 26,75 18,86 19,64
EBIT1,4 7,71 9,48 13,52 12,40 15,21 30,69 17,00 18,60
EBIT-Marge5 9,98 11,55 14,67 13,27 14,92 24,26 15,78 16,61
Jahresüberschuss1 6,71 6,50 10,32 8,29 10,41 21,73 12,40 13,10
Netto-Marge6 8,68 7,92 11,20 8,87 10,21 17,18 11,51 11,70
Cashflow1,7 9,02 7,49 12,86 13,13 12,15 27,88 23,06 17,00
Ergebnis je Aktie8 1,20 1,13 1.84 1,50 1,89 3,84 2,26 2,38
Dividende8 0,50 0,50 0,55 0,55 0,60 0,80 0,80 0,80
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: S&P

 

Foto: Gerd Altmann auf Pixabay


 

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Über Gereon Kruse

Gereon Kruse
Gereon Kruse gründete im Mai 2013 die auf Datenjournalismus fokussierte Seite boersengefluester.de. Zuvor war er 19 Jahre bei dem Anlegermagazin BÖRSE ONLINE tätig – von 2000 bis Anfang 2013 in der Funktion des stellvertretenden Chefredakteurs. Sein Spezialgebiet sind deutsche Aktien – insbesondere Nebenwerte. 2016 gewann Gereon Kruse mit boersengefluester.de beim viel beachteten finanzblog award der comdirect bank den Publikumspreis und belegte gleichzeitig noch den 3. Platz in der Jurywertung.