ECV
ENCAVIS
Anteil der Short-Position: 12,74%
VAR1
Varta
Anteil der Short-Position: 8,82%
BOSS
HUGO BOSS
Anteil der Short-Position: 6,32%
DUE
Dürr
Anteil der Short-Position: 5,69%
COK
Cancom IT Systeme
Anteil der Short-Position: 5,00%
SDF
K+S
Anteil der Short-Position: 4,97%
ZIL2
ElringKlinger
Anteil der Short-Position: 4,22%
LEO
Leoni
Anteil der Short-Position: 3,99%
LHA
Lufthansa
Anteil der Short-Position: 3,71%
GBF
Bilfinger Berger
Anteil der Short-Position: 3,11%
GXI
Gerresheimer
Anteil der Short-Position: 2,42%
DRW8
DRAEGERWERK ST.A....
Anteil der Short-Position: 2,18%
TKA
ThyssenKrupp
Anteil der Short-Position: 1,81%
MOR
MorphoSys
Anteil der Short-Position: 1,70%
SOW
Software AG
Anteil der Short-Position: 1,54%
DHER
DELIVERY HERO
Anteil der Short-Position: 1,48%
BVB
Borussia Dortmund
Anteil der Short-Position: 0,72%
5Y6
COMPASS PATHW SP.ADR
Anteil der Short-Position: 0,71%
ARL
Aareal Bank
Anteil der Short-Position: 0,69%
AEIN
ALLGEIER
Anteil der Short-Position: 0,67%
HOT
Hochtief
Anteil der Short-Position: 0,59%
G1A
GEA Group
Anteil der Short-Position: 0,52%
CEC
CECONOMY ST
Anteil der Short-Position: 0,49%

bet-at-home.com: Puffer eingebaut

Die Dividendenausschüttung von Ende Mai 2019 war wie ein kollektives Verkaufssignal für die Aktie von bet-at-home.com. Kein Wunder: Immerhin lag die Dividendenrendite am Tag der Hauptversammlung bei knackigen 9,3 Prozent – lockte vorher also entsprechend Investoren an, die es in erster Linie auf die Gewinnausschüttung von 6,50 Euro je Aktie abgesehen hatten. Dass die Notiz des Anbieters von Online-Sportwetten und Casinoangeboten in den folgenden acht Wochen jedoch von 70 Euro bis fast an die Marke von 50 Euro korrigieren würde, hätte boersengefleuester.de nicht gedacht. Schließlich hatte bet-at-home.com erst kurz vorher unerwartet gute Zahlen für das Auftaktquartal 2019 veröffentlicht. Doch so recht trauten die Investoren dem Braten nicht, unter anderem weil die Abschottung der Schweizer Glücksspielmarkts erst mit Wirkung zum 1. Juli 2019 in Kraft getreten ist. In den Q1- und auch in den jetzt veröffentlichen Zahlen zum zweiten Quartal ist der Schweiz-Effekt also noch nicht enthalten. Dennoch: Mit dem Halbjahresbericht hat der Vorstand von bet-at-home.com einmal mehr gezeigt, dass er mit regulatorischen Risiken gut umgehen kann.

bet-at-home.com  Kurs: 36,350 €

 

So haben sich die Brutto-Wett- und Gamingerträge – also das Spielvolumen minus ausbezahlter Gewinne – im zweiten Quartal 2019 bei 33,85 Mio. Euro eingependelt. Das sind zwar gut neun Prozent weniger als im direkten Vorquartal 2019, andererseits aber sogar ein Stück mehr als im zweiten Quartal 2018 – und da lief bereits die Fußball-WM in Russland. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) erreichte starke 8,65 Mio. Euro. Auch hier zur Erläuterung: Das EBITDA des direkten Vorquartals 2019 war mit 12,68 Mio. Euro zwar noch höher, allerdings auch durch einen steuerlichen Sondereffekt im Zusammenhang mit einer Jackpot-Auszahlung geprägt. Der Vergleichswert von gerade einmal 1,59 Mio. Euro aus dem zweiten Quartal 2018 wiederum, stand ganz im Zeichen der enormen Werbeausgaben im Zuge der WM in Russland und taugt somit auch nur bedingt als Vergleichswert. Fakt ist jedenfalls, dass die knapp 8,65 Mio. Euro das zweithöchste EBITDA sind, das bet-at-home.com jemals in einem zweiten Quartal erzielt hat. Lediglich im zweiten Quartal 2017 – ebenfalls einem Jahr ohne Fußball-WM oder –EM – verdienten die Österreicher mit 12,43 Mio. Euro noch ein Stück mehr.

 

 

Insgesamt ist es wohl keine sonderliche Überraschung, dass das Vorstandsteam von bet-at-home.com die bisherigen Prognosen für das Gesamtjahr noch nicht antastet, schließlich steht der Schweiz-Effekt erst noch aus. Demnach ist weiterhin mit einem Brutto-Wett- und Gamingertrag in einer Bandbreite zwischen 130 und 143 Mio. Euro und einem EBITDA von 29 bis 33 Mio. Euro zu rechnen. Nachdem zum Halbjahr aber bereits ein operatives Ergebnis von 21,32 Mio. Euro in den Büchern steht, erscheint uns in der Prognose doch ein zunehmend großer Puffer enthalten zu sein. Umso gespannter ist boersengefluester.de auf die Kommentierung der Zahlen von Vorstand Michael Quatember, den wir am 30. Juli in Frankfurt nahe der Alten Oper treffen. Mit Blick auf den Aktienkurs erscheint uns die Korrektur der vergangenen Wochen jedenfalls reichlich üppig ausgefallen zu sein, auch wenn ein nicht unerheblicher Teil davon auf den Dividendenabschlag geht. Mit Vorlage der Halbjahreszahlen halten wir eine ausgeprägte Gegenbewegung Richtung Norden für wahrscheinlich, zumal auch die Kursziele der Analysten deutlich oberhalb der aktuellen Notiz liegen.

 

Tipp von boersengefluester.de: Schauen Sie sich bitte auch das Firmenprofil von bet-at-home.com  im Rahmen unserer exklusiven 3-Säulen-Strategie für Value-Anleger an. Dort erhält das Unternehmen auf Sicht von drei Jahren 5,5 von 9 möglichen Punkten. Mit Blick auf fünf Jahre sammelt die bet-at-home.com-Aktie 11,5 von 15 Punkten. Und bezogen auf zehn Jahre bekommt der Titel 21 von maximal 30 Punkten. Das ist doch eine ganz ordentliche Quote.

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
bet-at-home.com
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A0DNAY 36,350 Kaufen 255,10
KGV 2022e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
15,15 17,08 0,80 12,24
KBV KCV KUV EV/EBITDA
9,11 8,54 2,01 6,49
Dividende '19 in € Dividende '20e in € Div.-Rendite '20e
in %
Hauptversammlung
2,00 2,00 5,50 18.05.2021
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
03.05.2021 02.08.2021 09.11.2020 29.03.2021
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
10,38% 0,59% 14,13% -33,30%
    

 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2015 2016 2017 2018 2019 2020e 2021e
Umsatzerlöse1 121,61 138,67 145,39 143,35 143,29 126,90 115,00
EBITDA1,2 31,69 33,04 35,47 36,22 35,17 30,90 19,90
EBITDA-Marge3 26,06 23,83 24,40 25,27 24,54 24,35 16,82
EBIT1,4 30,76 31,88 34,13 34,95 33,24 28,80 18,00
EBIT-Marge5 25,29 22,99 23,47 24,38 23,20 22,70 15,14
Jahresüberschuss1 30,50 31,00 32,85 32,61 17,96 23,60 15,00
Netto-Marge6 25,08 22,36 22,59 22,75 12,53 14,81 12,62
Cashflow1,7 23,15 30,23 25,90 24,81 29,88 24,50 18,00
Ergebnis je Aktie8 4,37 4,42 4,68 4,65 2,56 3,60 2,15
Dividende8 2,25 7,50 7,50 6,50 2,00 2,00 1,20
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: PKF Fasselt Schlage

 

Hinweis:
Die Berichterstattung und Handlungseinschätzungen durch boersengefluester.de stellen keine Anlageempfehlungen und auch keine Empfehlung oder einen Vorschlag einer Anlagestrategie dar. Boersengefluester.de hält keine Beteiligung an der bet-at-home.com AG. Zwischen der bet-at-home.com AG und boersengefluester.de besteht eine Vereinbarung zur Soft-Coverage der Aktie der bet-at-home.com AG.

Foto: H. Hach für Pixabay


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Über Gereon Kruse

Gereon Kruse
Gereon Kruse gründete im Mai 2013 die auf Datenjournalismus fokussierte Seite boersengefluester.de. Zuvor war er 19 Jahre bei dem Anlegermagazin BÖRSE ONLINE tätig – von 2000 bis Anfang 2013 in der Funktion des stellvertretenden Chefredakteurs. Sein Spezialgebiet sind deutsche Aktien – insbesondere Nebenwerte. 2016 gewann Gereon Kruse mit boersengefluester.de beim viel beachteten finanzblog award der comdirect bank den Publikumspreis und belegte gleichzeitig noch den 3. Platz in der Jurywertung.