Bereits zum zweiten Mal in diesem Jahr erhöht die TTL Beteiligungs- und Grundbesitz-AG ihre Ergebnisprognose und kalkuliert für 2018 nun mit einem Gewinn von etwa 4,1 Mio. Euro – nach bislang 3,6 Mio. Euro. „Grund dafür ist vor allem die überaus positive Geschäftsentwicklung der German Estate Group (GEG), insbesondere im Zusammenhang mit den im September 2018 bislang von ihr veröffentlichten Transaktionsabschlüssen“, betont TTL. Zur Einordnung: GEG ist eine Investment- und Asset-Management-Plattform mit Fokus auf gewerblich genutzte Immobilien. Die jüngsten Deals waren der Kauf des Garden Towers im Frankfurter Bankenviertel für rund 275 Mio. Euro sowie das – im Auftrag des Staatsfonds Singapur GIC – erworbene Bürogebäude Börsencenter hinter der Frankfurter Börse. Zudem meldete GEG einen Vermietungserfolg von mehr als 9.000 qm im Projekt Global Tower, dem früheren Commerzbank-Hochhaus in der Neuen Mainzer Straße in Frankfurt. TTL ist – so die jüngste Anteilsaufstockung formal bereits umgesetzt ist – mittelbar mit 37,5 Prozent an GEG beteiligt (siehe dazu auch unseren Bericht HIER). Die Marktkapitalisierung von TLL beträgt knapp 87 Mio. Euro, dieser Betrag dürfte im Wesentlichen dem Wert der Beteiligungen entsprechen. Angesichts des enorm guten Sentiments bleibt der Spezialwert für boersengefluester.de einer der Top-Picks aus dem Immobilienbereich. Ganz neu ist dagegen eine Studie von Independent Research: Die Analysten setzen das Kursziel für die TTL-Aktie bei immerhin 7 Euro an. Demnach hätte das Papier noch immer ein Potenzial von 70 (!) Prozent.

TTL Beteil.- und Grundbesitz-AG	Kurs: 0,332 €

INVESTOR-INFORMATIONEN
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TTL Beteil.- und Grundbesitz-AG
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
750100	0,332	Halten	8,16
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
0,00	22,03	0,00	-11,45
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
0,42	-	6,33	-317,67
Dividende '22 in €	Dividende '23 in €	Div.-Rendite '23 in %	Hauptversammlung
0,20	0,00	0,00	30.08.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
	30.09.2024	-	28.06.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
-28,14%	-50,37%	-73,65%	-70,88%

Für die Aktionäre des Spezialpharma-Unternehmens Medios lief es 2018 noch nicht so richtig rund. Insbesondere seit Anfang August hat die Notiz spürbar an Terrain eingebüßt und befindet sich derzeit um rund neun Prozent unter dem Niveau zum Jahresstart. Eine Drama ist das freilich noch nicht, aber gemessen an den hohen Erwartungen dann doch wieder eine Enttäuschung. Derweil liefern die Berliner ordentliche Zahlen ab und bestätigen mit der Vorlage des endgültigen Zwischenberichts abermals ihre Prognosen für das Gesamtjahr. Demnach soll bei Erlösen von etwa 320 Mio. Euro ein Gewinn vor Steuern (und den Aufwendungen aus dem Aktienoptionsprogramm) von rund 11 Mio. Euro herausspringen – nach 8 Mio. Euro im entsprechenden Vorjahreszeitraum. Zur Einordnung: Zum Halbjahr kommt Medios auf Erlöse von 144,72 Mio. Euro und einen um die Effekte aus den Aktienoptionen bereinigten Gewinn vor Steuern von 4,08 Mio. Euro. „Wir haben im ersten Halbjahr 2018 wichtige Meilensteine erreicht und sind für das Gesamtjahr voll im Plan“, sagt CEO Manfred Schneider. Die Fantasie bei Medios besteht insbesondere darin, dass die Gesellschaft ihr margenstärkeres Geschäft mit individualisierten Medikamenten (Virustatika- und Antibiotikalösungen) weiter zügig ausbaut, so dass das – zwar gut vorhersehbare, aber wenig renditeträchtiges – Großhandelsgeschäfts eine attraktive Ergänzung bekommt. Auf dem aktuellen Kursniveau hat der Titel nach Auffassung von boersengefluester.de eine gute Chance-Risiko-Kombination. Die Analysten von Warburg Research haben das Kursziel bei 26,70 Euro angesetzt und raten zum Einstieg. Aktuelle Notiz: 17,80 Euro. Die Marktkapitalisierung des im General Standard notierten Unternehmens beträgt gut 259 Mio. Euro. Dabei haben wir die bis Ende Oktober geplante Einbringung der neuen Aktien aus der Sacheinlage wesentlicher Teile der BerlinApotheke Schneider & Oleski bereits berücksichtigt.

Medios	Kurs: 11,760 €

INVESTOR-INFORMATIONEN
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Medios
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
A1MMCC	11,760	Kaufen	299,95
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
9,64	32,01	0,30	27,61
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
0,59	18,28	0,16	8,93
Dividende '22 in €	Dividende '23 in €	Div.-Rendite '23 in %	Hauptversammlung
0,00	0,00	0,00	14.08.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
07.05.2024	13.08.2024	12.11.2024	27.03.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
-16,71%	-23,39%	-25,85%	-24,42%

Die gute Nachricht vorweg: Offiziell hält der Vorstand von Greiffenberger noch an den Gewinnzielen für 2018 – wonach das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in einer Spanne von 2,4 bis 3,0 Mio. Euro ankommen sollen – fest. De facto blieben die Geschäfte der Augsburger aber hinter den Erwartungen zurück, so dass Anleger – je nach Verlauf des zweiten Halbjahrs – auch ein Betriebsergebnis im unteren Bereich der genannten Spanne einkalkulieren sollten. Nach sechs Monaten 2018 stand für Greiffenberger dabei ein von 1,16 auf 1,40 Mio. Euro gestiegenes EBIT zu Buche. Das Ergebnis je Aktie kletterte von 0,06 auf 0,09 Euro. Parallel dazu verbesserten sich die Umsätze von 25,31 auf 27,49 Mio. Euro. Wichtig zu wissen: Nachdem Verkauf zahlreicher ehemaliger Konzerngesellschaften bezieht sich das Zahlenwerk von Greiffenberger im Wesentlichen auf die Beteiligung an Eberle, einem Hersteller von Hochleistungsbandsägeblättern und Präzisionsbandstahl. Zu den Aktionären von Greiffenberger gehört mit 9,09 Prozent zwar weiterhin die Blue Cap AG. Allerdings ist von dieser Seite momentan kaum mit einer Phantasie auf eine weitere Aufstockung zu rechnen. Für institutionelle Investoren ist der Micro Cap – die Marktkapitalisierung beträgt gerade einmal 7,20 Mio. Euro – ohnehin tabu. Und so ist es auch nicht viel mehr als eine Randnotiz, dass die Greiffenberger-Aktie mit einem Abschlag zum Buchwert von gut zwölf Prozent gehandelt wird. Ebenfalls wichtig für die Beurteilung des Titels ist, dass Greiffenberger noch immer über Netto-Finanzverbindlichkeiten von 18,60 Mio. Euro verfügt. Ganz so günstig, wie auf den ersten Blick zu vermuten, ist das Papier dann also doch nicht. Ein Malus ist zudem, dass Vorstand Thorsten Braun seinen Vertrag zum Jahresende 2018 gekündigt hat und noch kein Nachfolger bestimmt ist, der künftig an der Seite von Martin Döring mit dem Vorstand angehört.

Greiffenberger	Kurs: 0,585 €

INVESTOR-INFORMATIONEN
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Greiffenberger
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
589730	0,585		3,43
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
11,70	4,67	2,51	-5,91
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
0,11	1,04	0,05	7,07
Dividende '22 in €	Dividende '23 in €	Div.-Rendite '23 in %	Hauptversammlung
0,00	0,00	0,00	25.06.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
	30.09.2024		30.04.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
-20,41%	-40,45%	-56,99%	-61,76%

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