Die Aktien der Automobilzulieferer liefern momentan ein sehr durchwachsenes Bild ab. Während sich Paragon, Grammer oder Stabilus ganz anständig entwickeln, gingen Papiere wie Leoni oder SHW doch sehr deutlich in die Knie. Zu den Papieren, die in den vergangenen Monaten ebenfalls unter Abgabedruck standen, gehört auch PWO (Progress Werk Oberkirch). Nun hat der Hersteller von Gehäusen und Sicherheitskomponenten wie Airbags seine vorläufigen Zahlen für 2015 vorgelegt – und sorgt zumindest für eine kleine positive Überraschung. Die Gesellschaft aus Oberkirch im Westen Baden-Württembergs kam bei Erlösen von 404,6 Mio. Euro auf ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von 18,1 Mio. Euro – nach zuvor knapp 16,7 Mio. Euro. Vor Abzug von Währungseffekten lag das EBIT bei 21 Mio. Euro und damit deutlich über den vom Vorstand in Aussicht gestellten 19 Mio. Euro. Für den Umsatz hatte die Gesellschaft eine Größenordnung von rund 400 Mio. Euro prognostiziert. Weitgehend im Rahmen der Erwartungen – zumindest was das Betriebsergebnis angeht – fällt der Ausblick aus. Demnach sollen die Erlöse – bei „konservativer Planung“, wie die Gesellschaft betont – im laufenden Jahr auf rund 410 Mio. Euro steigen. Beim EBIT (vor Währungseinflüssen) hält Vorstandschef Volker Simon rund 20 Mio. Euro für realistisch. Das korrespondiert mit einer Marktkapitalisierung von zurzeit knapp 100 Mio. Euro.

Auf den ersten Blick ist das eine sehr günstige Relation. Allerdings hat PWO gut 145 Mio. Euro an Nettofinanzschulden in der in der Bilanz stehen. Inklusive dieses Postens wird der Automobilzulieferer mit dem Faktor zwölf auf das 2016er-EBIT gehandelt. Dieses Multiple signalisiert zwar immer noch keine Gefahr, bewegt sich – im Vergleich zu den anderen Automobilzulieferern – aber eher im oberen Bereich. Immerhin: Die PWO-Aktie gibt es momentan etwa zum Buchwert. Das Risiko weiterer Kursrückschläge ist also einigermaßen limitiert. Interessant wird, wie sich PWO bei der Dividende entscheiden wird. Für 2014 gab es noch eine Ausschüttung von 1,45 Euro je Aktie. Angesichts der schmerzlichen Kürzungen auf der Personalseite hält boersengefluester.de es aber für wahrscheinlich, dass PWO die Dividende senken wird. Zurzeit kalkulieren wir für 2015 mit einer Ausschüttung von 1,10 Euro je Aktie. Damit käme der Small Cap aber noch immer auf eine ganz passable Rendite von rund 3,4 Prozent. Die Hauptversammlung findet am 31. Mai 2016 statt. Den Geschäftsbericht stellt PWO Ende März vor. Wer den Titel im Depot hat, sollte investiert bleiben.

PWO	Kurs: 30,000 €

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
PWO
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
696800	30,000	Kaufen	93,75
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
5,56	9,63	0,58	9,80
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
0,62	2,51	0,17	4,77
Dividende '22 in €	Dividende '23e in €	Div.-Rendite '23e in %	Hauptversammlung
1,65	1,75	5,83	06.06.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
15.05.2024	09.08.2024	13.11.2024	28.03.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
-2,53%	-0,39%	0,00%	7,91%

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Mit schöner Regelmäßigkeit ist der Aktienkurs von United Labels in den vergangenen fünf Monaten an der Marke von 4 Euro abgeprallt. Jetzt läuft ein neuerlicher Versuch, diese Hürde signifikant zu knacken. Eine mutige Wette, die aber gut ausgehen kann. Die vorläufigen Zahlen für 2015 wird der Vermarkter von Comic-Lizenzthemen (Textilien, Schreibwaren, Geschenke, Accessoires und Dekoartikel) vermutlich nicht vor Mitte März vorlegen. Und die Neun-Monats-Resultate sind nur begrenzt aussagekräftig, da hierin das für die Münsteraner so wichtige Weihnachtsgeschäft nicht enthalten ist. Zur Einordnung: Per Ende September lag United Labels noch mit gut 1,2 Mio. Euro in den Miesen. Dabei hat die Gesellschaft für das Gesamtjahr deutliche Gewinne von 0,7 bis 1,6 Mio. Euro (auf EBIT-Basis) in Aussicht gestellt. Attraktive Lizenzthemen gab es mit Peanuts, Mia & Me oder auch den Minions eigentlich genug. Für Spannung ist also gesorgt. Knapp 45 Prozent der Aktien von United Labels befinden sich in den Händen von Vorstandschef und Firmengründer Peter M. Boder. Die gesamte Marktkapitalisierung beträgt zurzeit gut 25 Mio. Euro.

United Labels	Kurs: 2,140 €

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
United Labels
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
548956	2,140	Kaufen	14,83
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
15,29	23,82	0,65	-43,67
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
5,53	18,54	0,60	17,60
Dividende '22 in €	Dividende '23e in €	Div.-Rendite '23e in %	Hauptversammlung
0,00	0,00	0,00	02.07.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
22.05.2024	31.08.2023	23.11.2023	30.04.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
-6,92%	0,00%	-4,46%	-6,14%

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Börsianer lieben Verlässlichkeit. Und i:FAO ist mit seiner Softwarelösung cytric für die Optimierung von Geschäftsreisen ein Musterknabe in dieser Disziplin. Mehr als 90 Prozent der Erlöse sind wiederkehrend. Und technologisch kann den Frankfurter derzeit niemand das Wasser reichen. Im frisch vorgelegten i:FAO-Geschäftsbericht für 2015 heißt es jedenfalls: „Gleichzeitig liefern Wettbewerber lediglich Software, die um Generationen zurückliegt.“ Kein Wunder, dass offenbar sogar der spanische Großaktionär Amadeus IT Group sein eigenes Produkt Amadeus e-Travel Management durch cytric ablösen will. Boersengefluester.de hatte erst kürzlich über entsprechendes Getuschel in Branchenkreisen berichtet. Zu dem Beitrag kommen Sie über diesen LINK. Derweil gönnt sich der Small Cap weiter keine Schwächephase. Zwar wird der Anteil von Amadeus unverändert mit 70,26 Prozent angegeben. Aber so richtig glauben, will derzeit wohl niemand, dass die Spanier nicht doch auf der Käuferseite stehen – wie vermutlich auch der zweite maßgebliche Investor von i:FAO, die Shareholder Value Beteiligungen AG. Ungeachtet davon zeigt i:FAO in der Bilanz mal wieder seine Extraklasse. Die Eigenkapitalquote beträgt fast 85 Prozent. Bankverbindlichkeiten existieren nicht, dafür hat die Gesellschaft gut 18 Mio. Euro an liquiden Mitteln und Ausleihungen auf der Aktivseite. Kapitalisiert ist das Unternehmen beim gegenwärtigen Aktienkurs von 26,14 Euro mit 138,5 Mio. Euro. Für das laufende Jahr stellt der Vorstand eine „moderate“ Steigerung des Umsatzes sowie ein „moderat“ niedrigeres Betriebsergebnis in Aussicht. Gründe hierfür sind die anhaltenden Investitionen in das Produkt sowie zusätzliches Personal. Zur Einordnung: 2015 kam i:FAO bei Erlösen von annähernd 16,79 Mio. Euro auf ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von knapp 4,40 Mio. Euro. Das Ergebnis je Aktie verbesserte sich von 0,10 auf 0,57 Euro. Eine Dividende zahlen die Frankfurter – wie zu erwarten war – aber auch für 2015 nicht. Von dieser Nebelkerze sollten sich Anleger jedoch nicht irritieren lassen. Wir bleiben bei unserer positiven Einschätzung für diesen allerdings sehr marktengen Spezialwert.

	Kurs: 0,000 €

INVESTOR-INFORMATIONEN
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WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
	0,000		0,00
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
0,00	0,00	0,00	0,00
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
0,00	0,00	0,00	0,00
Dividende '22 in €	Dividende '23e in €	Div.-Rendite '23e in %	Hauptversammlung
0,00	0,00	0,00
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
0,00%	0,00%	0,00%	0,00%