In den monatlichen KPI-Calls (HIER) hatte der Vorstand der Smartbroker Holding, André Kolbinger, die über Plan laufende Ergebnisentwicklung bereits mehrfach angedeutet. Angesichts der für das zweite Halbjahr 2024 zu erwartenden deutlichen Kostensteigerungen – insbesondere für das Marketingbudget zur Gewinnung von Neukunden für den Smartbroker+ – wollte sich Kolbinger mit einer höheren Prognose für das Gesamtjahr aber nicht zu weit aus dem Fenster lehnen. Mit Vorlage der Eckdaten für die ersten sechs Monate 2024 legt Kolbinger nun aber doch eine Schippe drauf: Demnach rechnen die Berliner für das Gesamtjahr mit einem Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) zwischen 3 und 5 Mio. Euro. Der bisherige Ausblick sah ein EBITDA in einem Bandbreite von minus 1 bis plus 3 Mio. Euro vor. Bezogen auf den Mittelwert liegt das für 2024 zu erwartende EBITDA also um rund 3 Mio. Euro höher als bislang gedacht. Zur weiteren Einordnung: Zum Halbjahr kommt die Smartbroker Holding auf EBITDA von 2,9 Mio. Euro (Vorjahr: 1,7 Mio. Euro).
Die gute Botschaft: Für das zweite Halbjahr rechnet Kolbinger also mit einem mindestens ausgeglichenen EBITDA. Keine Veränderungen gibt es derweil bei der Umsatzprognose, es gilt weiterhin die schon seit geraumer Zeit avisierte Spanne von 50 bis 55 Mio. Euro. Und auch bei dem erwarteten Kundenwachstum kalkuliert die Gesellschaft unverändert mit 20.000 bis 30.000 Neukunden im Bereich Transaktion (Smartbroker+). Keine Frage: Was die nachhaltige Stimulierung des Aktienkurses angeht, kommt es in den kommenden Quartalen in erster Linie darauf an, ob es tatsächlich gelingt, die erhofften Neukundenzahlen für den Discountbroker Smartbroker+ zu zeigen. Das allgemeine Umfeld bleibt dabei schwierig und gerade in der aktiven Anlegerszene gilt es weiterhin Vertrauen für das neu aufgesetzte Produkt aufzubauen. Insgesamt sieht boersengefluester.de das Unternehmen aber auf einem guten Weg. Entsprechend viel Potenzial hat die Aktie nach oben.
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Smartbroker Holding  |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | ||
| Umsatzerlöse1 | 5,19 | 7,78 | 8,55 | 28,21 | 48,20 | 52,79 | 46,54 | |
| EBITDA1,2 | 2,03 | 3,71 | 3,70 | 4,52 | 3,56 | 8,77 | 1,35 | |
| EBITDA-Marge3 | 39,11 | 47,69 | 43,27 | 16,02 | 7,39 | 16,61 | 2,90 | |
| EBIT1,4 | 1,89 | 3,64 | 3,69 | 2,03 | 0,35 | -8,41 | -5,22 | |
| EBIT-Marge5 | 36,42 | 46,79 | 43,16 | 7,20 | 0,73 | -15,93 | -11,22 | |
| Jahresüberschuss1 | 1,78 | 3,23 | 1,90 | 3,55 | -0,54 | -10,07 | -5,92 | |
| Netto-Marge6 | 34,30 | 41,52 | 22,22 | 12,58 | -1,12 | -19,08 | -12,72 | |
| Cashflow1,7 | 1,92 | 3,30 | 1,91 | 1,18 | 13,93 | 5,04 | 0,19 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,14 | 0,24 | 0,13 | 0,25 | -0,04 | -0,64 | -0,38 | |
| Dividende8 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: Dohm Schmidt Janka |
| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| Smartbroker Holding | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| A2GS60 | 6,100 | Kaufen | 102,37 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 32,11 | 34,31 | 0,94 | -196,77 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 2,38 | 541,62 | 2,20 | 74,76 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23 in € | Div.-Rendite '23 in % |
Hauptversammlung |
| 0,00 | 0,00 | 0,00 | 03.09.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| Aug. 2024 | 17.07.2024 | ||
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| -0,94% | -15,42% | -34,69% | -51,00% |
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Alles – bloß keine neuerliche Gewinnwarnung. Mit dieser Maßgabe war das Pyramid-Vorstandsteam um CFO Andreas Empl ins Jahr gestartet. Zur Vorlage der Eckdaten für das erste Halbjahr 2024 muss der in den Bereichen Display- und Servertechnologien tätige Unternehmensverbund jetzt jedoch seine Ziele für das Gesamtjahr kürzen. So rechnet Pyramid nun mit Erlösen zwischen 70 und 73 Mio. Euro sowie einem Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) in einer Bandbreite von 3,8 bis 4,2 Mio. Euro. Zum Vergleich: Bislang kalkulierte das Management mit Umsätzen zwischen 78 und 80 Mio. Euro sowie einem EBITDA von 5,6 bis 5,8 Mio. Euro. Im Mittel entspricht das rund 5 Mio. Euro weniger Umsatz sowie einem um etwa 1,7 Mio. Euro niedrigeren EBITDA als zuletzt kommuniziert. „Ursache hierfür ist insbesondere ein weiterhin allgemein schwieriges und sich weiter verschlechterndes Marktumfeld mit anhaltender Investitionszurückhaltung der Kunden, insbesondere in Nordamerika und Asien. Weiterhin entstehen durch mehr Personal, insbesondere in Vertrieb und Produktentwicklung, höhere Ausgaben als ursprünglich angenommen“, heißt es in der offiziellen Mitteilung.
Komplett überraschend kommt die Entwicklung für den Kapitalmarkt allerdings auch nicht, schließlich waren die jüngsten Zahlen von vergleichbaren Unternehmen wie Data Modul oder Fortec Elektronik ebenfalls eher mau. Einzig der Hinweis von Finanzvorstand Andreas Empl beim jüngsten Update-Call auf den erfreulichen Auftragseingang hatte ein wenig Mut gemacht, dass sich Pyramid womöglich doch dem Trend entziehen könne. Nun: Positiv formuliert kann man sagen, dass sich die Umsatz- und Ergebniskorrektur in Grenzen hält und durchaus drastischer hätte kommen können. Zudem befindet sich die Pyramid-Aktie bereits auf einem derart niedrigen Kursniveau, bei dem viele Risiken längst eingepreist sind. Und so ist es am Ende auch gar keine Bewertungsfrage, die dem Titel zusetzt, sondern vielmehr ein Akzeptanzproblem bei Nebenwerte-Investoren. Immerhin zieht es sich seit nun bereits rund zwei Jahren wie ein roter Faden durch die Equity Story, dass immer etwas ist und Pyramid sein Potenzial nicht voll entfalten kann. Das ist insofern bitter, weil Pyramid in dieser Zeit viele operative Fortschritte gemacht hat, die aber regelmäßig übertüncht werden.
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| Pyramid |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | ||
| Umsatzerlöse1 | 1,75 | 0,10 | 0,79 | 0,63 | 58,00 | 91,86 | 76,02 | |
| EBITDA1,2 | 0,10 | -1,09 | -1,54 | -1,18 | 5,70 | 4,16 | 5,41 | |
| EBITDA-Marge3 | 5,71 | -1.090,00 | -194,94 | -187,30 | 9,83 | 4,53 | 7,12 | |
| EBIT1,4 | 0,08 | -5,03 | -1,61 | -1,18 | 5,30 | -4,13 | -3,46 | |
| EBIT-Marge5 | 4,57 | -5.030,00 | -203,80 | -187,30 | 9,14 | -4,50 | -4,55 | |
| Jahresüberschuss1 | 0,08 | -4,93 | -1,51 | -1,18 | 3,90 | -4,90 | -5,11 | |
| Netto-Marge6 | 4,57 | -4.930,00 | -191,14 | -187,30 | 6,72 | -5,33 | -6,72 | |
| Cashflow1,7 | 0,08 | -0,99 | -1,40 | -1,18 | 3,20 | -0,73 | 8,64 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,10 | -3,20 | -0,62 | -0,20 | 0,21 | -0,22 | -0,23 | |
| Dividende8 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: Nexia |
| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| Pyramid | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| A254W5 | 0,970 | Halten | 22,38 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 24,25 | 13,49 | 1,80 | -1,71 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 0,53 | 2,59 | 0,29 | 4,75 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23 in € | Div.-Rendite '23 in % |
Hauptversammlung |
| 0,00 | 0,00 | 0,00 | 06.09.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 06.05.2024 | 26.08.2024 | 04.11.2024 | 12.07.2024 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| -8,06% | -19,30% | -33,33% | -35,33% |
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