Mehr als 40 Prozent Kursverlust in nur drei Monaten. Das ist die heftige Zwischenbilanz für die Aktie des Modeschmuckfilialisten Bijou Brigitte seit der jüngsten Hauptversammlung (HV) Ende Juni 2023. Zwar geht ein nicht unerheblicher Teil des Rückgangs auf das Konto des Dividendenabzugs; zur HV brachte es die Bijou Brigitte-Aktie auf eine Rendite von brutto immerhin etwas mehr als 9 Prozent. Schwerer wiegen aber die enttäuschenden Vorabzahlen für die ersten sechs Monate, selbst wenn die Daten aus dem finalen Halbjahresbericht schon wieder etwas versöhnlicher rüberkommen und die Hamburger sogar ihre bisherige Prognose für das Gesamtjahr unverändert gelassen haben. Insgesamt haben sich eine Menge Anleger ihren Investment-Case während der scharfen Aufwärtsbewegung im Chart vom Juni 2022 bis zum Juni 2023 aber wohl doch zu sehr in rosa gefärbt und Bijou Brigitte zu einem Value-Wachstumswert erkoren, der im Idealfall künftig sogar die Investor Relations-Klaviatur voll ausnutzt. Umso größer die Ernüchterung jetzt.
Nun: Genau wie die Rally Richtung Norden damals zu heiß gelaufen war, dürfte jetzt bei Kursen von nur noch 34 Euro zu viel Pessimismus enthalten sein. Das KGV ist deutlich einstellig, die Netto-Liquidität deckt den Aktienkurs zu fast 50 Prozent ab und die Dividendenrendite zur HV im kommenden Jahr sollte erneut im Bereich um 9 Prozent liegen. Dabei unterstellt boersengefluester.de, dass Bijou Brigitte für 2023 erneut eine Basisdividende von 3,00 Euro je Aktie zahlen wird – im Vorjahr gab es zusätzlich noch einen Bonus von 2 Euro zum 60-jährigen Firmenjubiläum. Fazit: Wer vor einigen Quartalen den Einstieg bei Bijou Brigitte verpasst hat, findet nun eine gute zweite Gelegenheit. Und wer den Titel bereits im Depot hat, derzeit aber nervös auf das Chartbild schaut, sollte Ruhe bewahren. Wenn die konjunkturellen Rahmenbedingungen nicht komplett kippen, müsste der Spezialwert bis zur kommenden HV wieder deutlich Boden nach oben gutmachen.
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Bijou Brigitte  |
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| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| Bijou Brigitte | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| 522950 | 34,650 | Kaufen | 280,67 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 9,36 | 13,74 | 0,69 | 14,34 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 1,32 | 3,82 | 0,86 | 1,42 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23 in € | Div.-Rendite '23 in % |
Hauptversammlung |
| 5,00 | 3,50 | 10,10 | 27.06.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 10.04.2024 | 20.08.2024 | 11.10.2024 | 29.04.2024 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| -0,51% | -6,65% | -13,59% | -16,71% |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | ||
| Umsatzerlöse1 | 326,59 | 321,61 | 333,95 | 204,87 | 216,03 | 306,46 | 327,88 | |
| EBITDA1,2 | 45,95 | 44,75 | 103,46 | 31,86 | 75,45 | 98,39 | 89,30 | |
| EBITDA-Marge3 | 14,07 | 13,91 | 30,98 | 15,55 | 34,93 | 32,11 | 27,24 | |
| EBIT1,4 | 32,58 | 31,54 | 42,77 | -28,73 | 24,41 | 50,26 | 39,89 | |
| EBIT-Marge5 | 9,98 | 9,81 | 12,81 | -14,02 | 11,30 | 16,40 | 12,17 | |
| Jahresüberschuss1 | 21,67 | 21,55 | 25,42 | -30,97 | 17,03 | 35,27 | 24,08 | |
| Netto-Marge6 | 6,64 | 6,70 | 7,61 | -15,12 | 7,88 | 11,51 | 7,34 | |
| Cashflow1,7 | 40,21 | 30,05 | 90,83 | 15,71 | 76,22 | 77,59 | 73,47 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 2,75 | 2,74 | 3,27 | -4,01 | 2,21 | 4,58 | 3,13 | |
| Dividende8 | 3,00 | 3,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 5,00 | 3,50 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: RSM Ebner Stolz |
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Trotz der im laufenden Jahr wieder signifikant besseren Geschäftsentwicklung und einer moderaten Bewertung am Kapitalmarkt: In den vergangenen Wochen ist auch der Aktienkurs von Softing unter Druck geraten und notiert nun deutlich unterhalb der 200-Tage-Durchschnittslinie. Auf der IR-Fahrt 2023 von Rüttnauer Research am 9. September zeichnet CEO Wolfgang Trier per saldo aber ein positives Bild von der aktuellen operativen Entwicklung und bestätigt die aktuellen Prognosen. Auch für die im Vergleich zum zweiten Quartal 2022 spürbar rückläufigen Ordereingänge gibt es eine einfache Erklärung. Die Zeiten, in denen die Kunden massiv orderten, in der Hoffnung überhaupt Produkte geliefert zu bekommen, sind auch bei Softing vorbei – selbst wenn die Lieferung bei einzelnen elektronischen Bauteilen noch immer problematisch ist. „Der Auftragsbestand normalisiert sich“, sagt Wolfgang Trier. Grundsätzlich bewegt sich der Orderbestand aber noch auf einem hohen Niveau.
Umso ärgerlicher, dass Softing im Bereich IT Networks durch den Ausfall eines Fertigungsunternehmens viel Geld verloren hat. „Die beiden umsatzstärksten Produkte waren uns weggebrochen“, sagt Wolfgang Trier auf der IR-Tour mit Abfahrt in Minden. Dem Vernehmen nach steuert IT Networks 2023 auf ein Segmentergebnis von minus 2 Mio. Euro zu. Demnach würde Softing hier das Halbjahresminus von knapp 1,6 Mio. Euro sogar noch ein wenig ausweiten. Immerhin stimmen die Perspektiven, denn Softing hat diese Probleme weitgehend gelöst und die Fertigung hier zurück nach Deutschland geholt. Insgesamt nimmt der Prozess jedoch einige Zeit in Anspruch und die Gesellschaft wird diesbezüglich wohl erst 2024 wieder volle Leistung entfalten.
Kursfantasie für die Softing-Aktie könnte perspektivisch auch das Thema Dividende entfalten. Offiziell war bislang von einer „deutlichen Anhebung“ die Rede. Auf der IR-Fahrt von Rüttnauer wurde Vorstand Wolfgang Trier nun konkreter: „Das kann eine Verdopplung sein, aber auch mehr als eine Verdopplung.“ Zur Einordnung: Bei einer Anhebung von 0,10 auf 0,20 Euro zur kommenden Hauptversammlung im Frühjahr 2024 käme der Spezialwert auf eine Rendite von mehr als drei Prozent. Das ist ungefähr doppelt so viel, wie die Softing-Aktie im langfristigen Mittel zu bieten hat. Hinzu kommt, dass die Softing-Aktie mittlerweile sogar wieder leicht unter Buchwert notiert.
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| Softing |
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| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| Softing | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| 517800 | 3,600 | Kaufen | 35,73 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 9,47 | 17,46 | 0,57 | 28,35 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 0,70 | 3,93 | 0,32 | 3,40 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23 in € | Div.-Rendite '23 in % |
Hauptversammlung |
| 0,10 | 0,13 | 3,61 | 08.05.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 07.05.2024 | 14.08.2024 | 12.11.2024 | 28.03.2024 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| -13,77% | -25,22% | -33,33% | -43,31% |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | ||
| Umsatzerlöse1 | 78,71 | 83,89 | 91,07 | 77,60 | 84,69 | 98,31 | 112,60 | |
| EBITDA1,2 | 6,84 | 9,02 | 12,12 | 7,76 | 9,07 | 9,73 | 13,92 | |
| EBITDA-Marge3 | 8,69 | 10,75 | 13,31 | 10,00 | 10,71 | 9,90 | 12,36 | |
| EBIT1,4 | 2,35 | 4,08 | 4,30 | -3,93 | -0,48 | 0,76 | -2,72 | |
| EBIT-Marge5 | 2,99 | 4,86 | 4,72 | -5,06 | -0,57 | 0,77 | -2,42 | |
| Jahresüberschuss1 | 0,73 | 3,33 | 2,93 | -4,58 | -0,07 | -1,18 | -5,71 | |
| Netto-Marge6 | 0,93 | 3,97 | 3,22 | -5,90 | -0,08 | -1,20 | -5,07 | |
| Cashflow1,7 | 3,56 | 9,43 | 10,37 | 4,91 | 11,05 | 3,82 | 9,10 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,10 | 0,38 | 0,31 | -0,50 | 0,01 | -0,13 | -0,63 | |
| Dividende8 | 0,13 | 0,13 | 0,04 | 0,04 | 0,10 | 0,10 | 0,13 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: Rödl & Partner |
