Das ist auch ein Ausdruck von Exklusivität: Mit 554,50 Euro ist die Rational-Aktie – absolut gesehen – der drittteuerste Titel aus dem 543 Werte umfassenden Coverage-Universum von boersengefluester.de. Nur die Anteilscheine von Audi (802 Euro) und dem Kunststoffspezialisten Simona (570 Euro) sind noch teurer als die im SDAX gelistete und neuerdings nur noch in 0,50-Euro-Schritten handelbare Rational-Aktie. Ebenfalls bemerkenswert: Seit dem Börsengang im März 2000 zu 23 Euro hat sich die Zahl der umlaufenden Rational-Aktien nie verändert und beträgt noch immer 11.370.000 Stück. Demnach hat das Papier des auf Kochsysteme für professionelle Küchen spezialisierten Unternehmens seit der Emission um rund 2.310 Prozent an Wert gewonnen – inklusive Dividenden türmt sich die Performance auf 2.642 Prozent.

Das sind freilich akademische Werte, denn wohl die wenigsten Investoren, die damals beim IPO zum Zuge gekommen sind, haben jeder Versuchung widerstanden und die Rational-Aktie ohne Unterlass im Depot behalten. Dabei ist die Rational-Aktie eigentlich das perfekte Langfristinvestment: Eine herausragende Weltmarktstellung mit einem Anteil von mehr als 50 Prozent, die piekfeine Bilanz und das super Management sind die wesentlichen Trümpfe der Gesellschaft aus Landsberg am Lech. Allerdings haftet der Rational-Aktie schon seit vielen Jahren ein Makel an: Sie ist eigentlich immer zu teuer, um gerade jetzt einzusteigen. Gemäß dem ersten Zahlenüberblick für 2017 kam Rational auf Erlöse von 702 Mio. Euro und ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von rund 188 Mio. Euro. In Aussicht gestellt hatte Vorstandschef Peter Stadelmann ein Erlösplus um etwa 13 Prozent auf knapp 693 Mio. Euro sowie eine EBIT-Marge im unteren Bereich der Spanne von 26 bis 27 Prozent, was einem Betriebsergebnis von knapp 182 Mio. Euro entsprochen hätte. So gesehen hat Stadelmann die Erwartungen getoppt, wenn auch im überschaubaren Rahmen.

Rational	Kurs: 880,500 €

Sei es drum: Den Börsianern haben die Vorabdaten richtig gut gefallen. Immerhin zogen sie die Notiz des zuletzt etwas schwächelnden Kurses um mehr als drei Prozent nach oben. Den kompletten Geschäftsbericht – inklusive Dividendenvorschlag – präsentiert Rational am 15. März 2018. Nun: Ein Rendite-Hit ist Rational trotz einer Ausschüttungsquote von durchschnittlich mehr als 70 Prozent des Gewinns schon lange nicht mehr. Nachdem es für 2016 insgesamt 10 Euro je Aktie als Dividende – 8 Euro Basiszahlung plus 2 Euro Bonus – gab, geht boersengefluester.de davon aus, dass es auch für 2017 mindestens 10 Euro pro Anteilschein geben wird. Das würde auf eine Rendite von 1,8 Prozent hinauslaufen. Die Hauptversammlung findet am 9. Mai 2018 statt. Ansonsten wird die Aktie auf Basis der Gewinnschätzungen von boersengefluester.de für 2019 mit einem stattlichen KGV von mehr als 35 gehandelt.

Die Relation von Unternehmenswert (Marktkapitalisierung minus Netto-Finanzguthaben) zu dem für 2018 von boersengefluester.de erwarteten Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) beträgt ebenfalls sportliche 26. Unter normalen Umständen klingeln da die Warnglocken. Aber Rational ist nun mal eine Ausnahmeerscheinung auf dem heimischen Kurszettel. Daher würde es uns auch sehr überraschen, wenn diesmal in der HV-Einladung ein Aktiensplit unter den Tagesordnungspunkten zu finden wäre – auch wenn ein lebhafterer Handel einer Rückkehr in den MDAX sehr förderlich wäre.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Rational
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
701080	880,500	Halten	10.011,29
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
39,13	39,68	0,98	64,75
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
16,38	38,75	8,89	31,20
Dividende '22 in €	Dividende '23 in €	Div.-Rendite '23 in %	Hauptversammlung
13,50	13,50	1,53	08.05.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
02.05.2024	06.08.2024	07.11.2024	27.03.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
-2,02%	6,36%	25,88%	43,99%

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Foto: Rational AG