Die Eckdaten zu Umsatz und EBIT für 2020 hatte Technotrans bereits Anfang Februar vorgestellt – und auch der Ausblick für das laufende Jahr sowie die strategischen Zielsetzungen bis 2025 sind bekannt. Entsprechend wenig Überraschungspotenzial bietet der jetzt veröffentlichte Geschäftsbericht 2020 des Spezialisten für Kühltechnologien. Dennoch hat sich boersengefluester.de den Abschluss genau angesehen. Insgesamt bestätigt sich unsere positive Einschätzung zu Technotrans. Nach der Nullrunde für 2019 zahlt die Gesellschaft wie erhofft auch wieder eine Dividende. Zur Hauptversammlung (HV) am 7. Mai 2021 steht eine Ausschüttung von 0,36 Euro je Aktie auf der Agenda, womit der Spezialwert unter Renditegesichtspunkten allerdings nicht gerade überdurchschnittlich interessant ist.
Emotionaler auf der HV wird da schon der Rückzug von „Mr. Technotrans“ Heinz Harling (HIER) aus dem Aufsichtsrat sein. Schöne Geste: Der langjährige CEO Harling wird zum Ehrenvorsitzenden des Kontrollgremiums ernannt. Derweil bekräftigt Vorstand Michael Finger die Prognose für das laufende Jahr, wonach bei Erlösen zwischen 195 und 205 Mio. Euro mit einer operativen Marge von 4,5 bis 5,5 Prozent zu rechnen sei. Das wiederum würde auf ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in einer Bandbreite von 8,8 bis 11,3 Mio. Euro hinauslaufen. Gemessen am aktuellen Börsenwert von knapp 190 Mio. Euro ist das freilich noch kein zwingender Kaufgrund für die Technotrans-Aktie.
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Technotrans  |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | ||
| Umsatzerlöse1 | 205,10 | 216,29 | 207,93 | 190,45 | 211,10 | 238,22 | 262,12 | |
| EBITDA1,2 | 22,65 | 22,60 | 16,01 | 13,85 | 18,07 | 21,11 | 21,19 | |
| EBITDA-Marge3 | 11,04 | 10,45 | 7,70 | 7,27 | 8,56 | 8,86 | 8,08 | |
| EBIT1,4 | 17,44 | 17,35 | 8,34 | 6,78 | 11,03 | 14,33 | 14,18 | |
| EBIT-Marge5 | 8,50 | 8,02 | 4,01 | 3,56 | 5,23 | 6,02 | 5,41 | |
| Jahresüberschuss1 | 12,19 | 12,38 | 6,09 | 4,96 | 7,02 | 8,90 | 8,53 | |
| Netto-Marge6 | 5,94 | 5,72 | 2,93 | 2,60 | 3,33 | 3,74 | 3,25 | |
| Cashflow1,7 | 11,41 | 6,31 | 16,80 | 12,23 | 13,43 | -1,04 | 23,41 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 1,76 | 1,79 | 0,88 | 0,72 | 1,02 | 1,29 | 1,24 | |
| Dividende8 | 0,88 | 0,88 | 0,00 | 0,36 | 0,51 | 0,64 | 0,62 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: PricewaterhouseCoopers |
Sehr viel spannender ist da schon die Langfristplanung bis 2025, die Erlöse von 265 bis 28345 Mio. Euro bei einer EBIT-Marge von 9,0 bis 12,0 Prozent vorsieht. Im Idealfall würden die Westfalen dann auf ein Betriebsergebnis von bis zu 34 Mio. Euro zusteuern. Bis dahin dauert es allerdings noch, in Phase 1 will sich Technotrans zunächst auf Stabilität und Rentabilität konzentrieren. Spätestens ab 2023 liegt der Fokus dann auf Wachstum. Dabei adressiert Technotrans die Märkte Kunststoff, Energiemanagement (für Anwendungen wie Elektromobilität oder auch Rechenzentren), Medizintechnik und Pharma sowie natürlich auch den langjährigen Schwerpunkt Druckindustrie.
Wenig überraschend: Wenn es zuletzt kursmäßig besonders gut für die Technotrans-Aktie lief, haben die Investoren den Titel als Profiteur bei der Kühlung von Ladesäulen und Motoren für E-Autos „gespielt“. Kurzfristig natürlich sehr sexy. Letztlich geht es aber darum, Technotrans breiter aufzustellen, denn insbesondere die einseitige Fokussierung auf etwa den Druckbereich hat sich – gerade in schwierigeren Zeiten – als ein wesentlicher Malus herausgestellt. Dabei lautet die klare Botschaft von Vorstandschef Finger: „Technotrans steht für Stabilität und Kontinuität.“ Bilanziell ist die Gesellschaft trotz des Anstiegs der Finanzverbindlichkeiten um knapp neun Prozent auf 44 Mio. Euro ohnehin gut aufgestellt. Die Eigenkapitalquote hat sich weiter erhöht – auf nun knapp 54 Prozent.
Für langfristig orientierte Anleger bietet der Titel unserer Meinung nach eine ansprechende Chance-Risiko-Kombination. Die aktuellen Kursziele der Analysten bewegen sich bis in den Bereich um 32 Euro. Perspektivisch halten wir aber auch deutlich höhere Regionen für realistisch. Das bisherige Rekordhoch bei 54,45 Euro datiert vom 3. November 2000. Lang ist es her. Im November 2017 schien es fast so, als ob das All-Time-High fällig wäre. Bei knapp 51,50 Euro knickte die Notiz dann aber wieder ein.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| Technotrans | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| A0XYGA | 14,100 | Kaufen | 97,40 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 9,40 | 21,44 | 0,44 | 11,49 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 1,07 | 4,16 | 0,37 | 5,36 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23 in € | Div.-Rendite '23 in % |
Hauptversammlung |
| 0,64 | 0,62 | 4,40 | 17.05.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 14.05.2024 | 14.08.2024 | 19.11.2024 | 21.03.2024 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| -15,28% | -20,33% | -35,32% | -26,94% |
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Foto: technotrans SE
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