Das war beinahe Rettung in letzter Sekunde. Anfang August rauschte die Notiz von Softing kurzfristig sogar unter die Marke von 10 Euro – konnte sich dann aber wieder spürbar erholen. Richtig rund läuft es für den Aktienkurs aber 2016 noch nicht. Mitte März kostete der Anteilschein des Anbieters von Elektronikbauteilen und Softwareprodukten zur Beschleunigung von Automatisierungsprozessen noch mehr als 15 Euro. Per saldo tritt der Small Cap 2016 mit einer negativen Performance von bislang knapp 1,8 Prozent mehr oder weniger auf der Stelle. Immerhin: Befürchtungen, wonach der Vorstandsvorsitzende Wolfgang Trier mit der Vorlage des Halbjahresberichts die nach dem verhaltenen Auftaktquartal ohnehin schon etwas vorsichtiger formulierte Prognose für das Gesamtjahr möglicherweise komplett kassieren würde, haben sich nicht bestätigt. Deckungsgleich ist die Wortwahl für den 2016er-Ausblick freilich auch nicht. So stellte Trier zwar weiter eine „moderate Steigerung der Umsätze“ in Aussicht. Für das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) ist nun aber nur noch von einer „leichten Steigerung“ die Rede – der Zusatz „leicht“ tauchte im Q1-Bericht so noch nicht auf. Außerdem verzichtet Softing beim Ausblick für 2016 jetzt auf konkrete Zahlen: Bislang sollten die Erlöse auf „über 85 Mio. Euro“ steigen, für das operative EBIT war ein Plus auf 7,5 Mio. Euro angesagt.
Summa summarum stuft boersengefluester.de diese Veränderungen nicht unbedingt als signifikant ein, eine erhöhte Vorsicht bei der Einschätzung der zweiten Jahreshälfte ist aber durchaus zu erkennen. Dabei hat das in Haar bei München angesiedelte Unternehmen im zweiten Quartal insbesondere auf der Erlösseite Boden gutgemacht und ist fast auf die Marke von 20,5 Mio. Euro gekommen – nach 17,9 Mio. Euro im direkten Vorquartal. „Nach einem verhaltenen ersten Quartal ist der erwartete Anstieg in der Dynamik klar ersichtlich“, sagt Trier. Den wesentlichen Schub bekamen die Erlöse allerdings von den europäischen Gesellschaften. Das US-Geschäft hängt noch zurück, hat aber „keiner Stelle relevante Umsätze an Wettbewerber verloren“, wie Trier betont. Zudem rechnet er für die vor gut zwei Jahren erworbene amerikanische Gesellschaft OLDI im zweiten Halbjahr „signifikante Aufträge von Großkunden“.
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Softing  |
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Vergleichsweise ruhig war es in den vergangenen Monaten hinsichtlich möglicher Übernahmen, dabei hatte Trier diesen Themenkomplex vor einiger selbst ins Gespräch gebracht und mit Blick auf die Finanzierung möglicher Zukäufe sogar die Dividende um 10 Cent auf 0,15 Euro je Aktie gekürzt. Aktuell lautet die Wasserstandsmeldung von Trier so: „Wir sehen weiterhin gute Chancen, unsere Marktposition mit der Übernahme von geeigneten Zielobjekten auszubauen. Wir werden uns aber in erster Linie davon leiten lassen, nur angemessene Preise zu zahlen und bei der Strukturierung der Übernahme das unternehmerische Risiko im Auge zu behalten. Obwohl sich die Gespräche noch im Anfangsstadium befinden, könnten Transaktionen relativ kurzfristig realisiert werden.“ Frei übersetzt heißt das wohl, dass die vorangegangenen Verhandlungen an unterschiedlichen Preisvorstellungen gescheitert sind. Und da auch Großaktionär Trier sieht, dass der Kapitalmarkt eine neuerliche Übergangsphase zur Integration größerer Zukäufe nicht unbedingt gutheißen würde, geht er entsprechend mit Bedacht vor. Für die Aktie kann das nur ein positives Signal sein.
Bewertungstechnisch halten wir das jetzige Kursniveau um 11 Euro für eine gute Einstiegsgelegenheit. Softing steht vor deutlichem Wachstum in den kommenden Jahren. Gemessen daran sind ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) im Bereich um 15 und ein Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) von weniger als zwei attraktive Kennzahlen.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| Softing | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| 517800 | 3,600 | Kaufen | 35,73 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 9,47 | 17,46 | 0,57 | 28,35 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 0,70 | 3,93 | 0,32 | 3,40 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23 in € | Div.-Rendite '23 in % |
Hauptversammlung |
| 0,10 | 0,13 | 3,61 | 08.05.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 07.05.2024 | 14.08.2024 | 12.11.2024 | 28.03.2024 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| -13,77% | -25,22% | -33,33% | -43,31% |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | ||
| Umsatzerlöse1 | 78,71 | 83,89 | 91,07 | 77,60 | 84,69 | 98,31 | 112,60 | |
| EBITDA1,2 | 6,84 | 9,02 | 12,12 | 7,76 | 9,07 | 9,73 | 13,92 | |
| EBITDA-Marge3 | 8,69 | 10,75 | 13,31 | 10,00 | 10,71 | 9,90 | 12,36 | |
| EBIT1,4 | 2,35 | 4,08 | 4,30 | -3,93 | -0,48 | 0,76 | -2,72 | |
| EBIT-Marge5 | 2,99 | 4,86 | 4,72 | -5,06 | -0,57 | 0,77 | -2,42 | |
| Jahresüberschuss1 | 0,73 | 3,33 | 2,93 | -4,58 | -0,07 | -1,18 | -5,71 | |
| Netto-Marge6 | 0,93 | 3,97 | 3,22 | -5,90 | -0,08 | -1,20 | -5,07 | |
| Cashflow1,7 | 3,56 | 9,43 | 10,37 | 4,91 | 11,05 | 3,82 | 9,10 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,10 | 0,38 | 0,31 | -0,50 | 0,01 | -0,13 | -0,63 | |
| Dividende8 | 0,13 | 0,13 | 0,04 | 0,04 | 0,10 | 0,10 | 0,13 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: Rödl & Partner |
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