Das muss man auch erstmal hinbekommen: Mitten in dem durch massive Reisebeschränkungen gekennzeichneten Corona-Jahr 2020 legt der Campingplatzbetreiber Regenbogen ein absolutes Rekordjahr hin. Bemerkenswert ist das um mehr als 41 Prozent auf 3,86 Mio. Euro gestiegene Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) auch deshalb, weil der Vergleichswert von 2019 durch eine Versicherungsleistung nach einem Brand sowie eine Vorfälligkeitsentschädigung für die vorzeitige Rückzahlung zweier langfristig vergebener Darlehen an die First Camp Sverige Holding um rund 4,70 Mio. Euro positiv beeinflusst war. Dagegen ist die 2020 noch angefallene Resterstattung von 141.000 Euro für den Brandfall nahezu vernachlässigbar als Gewinntreiber. Neben den deutlich gestiegenen Umsatzerlösen von 17,27 Mio. Euro mit einem super starken August, sorgten insbesondere die deutlichen Kosteneinsparungen beim Personal für Entlastung.
Konkret spielen hier unter anderem Kurzarbeitergeld und ein heruntergefahrenes Animationsprogramm auf den Anlagen die wesentlichen Rollen. Zudem war das 2019er-Zahlenwerk noch durch die mit dem langjährigen Vorstand Rüdiger Voßhall vereinbarte Prämie von 2 Mio. Euro. zur dauerhaften Sicherung seines Know-hows – auch über das Ende seiner Vorstandstätigkeit im Jahr 2022 hinaus – geprägt. Entsprechend niedriger sind die sonstigen betrieblichen Aufwendungen im aktuellen Abschluss. Angesichts eines von 0,66 auf 1,02 Euro gestiegenen Ergebnisses je Aktie schlagen die Kieler der Hauptversammlung am 25. Mai 2021 eine leicht erhöhte Dividende von 0,09 Euro pro Anteilschein vor. Hört sich gut an, mit einer Rendite von nur etwas mehr als 1 Prozent ist der Micro Cap allerdings nicht gerade ein knackiger Standboy unter den Dividendenzahlern.
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Bauchschmerzen bereitet boersengefluester.de ohnehin eher der Ausblick. Immerhin stellt Voßhall bei stabilen Umsätzen einen deutlichen Rückgang des Gewinns in Aussicht: „Bereits jetzt ist absehbar, dass sich die deutlichen Kosteneinsparungen aus dem ersten Lock-Down im Frühjahr 2020 nicht 1:1 erneut umsetzen lassen.“ Insbesondere Reparatur- und Instandhaltungsmaßnamen lassen sich nicht beliebig schieben, zudem schlägt eine neue Buchungssoftware ins Kontor. Last but not least lässt sich trotz der zunehmenden Impfzahlen nur schwer vorhersagen, wie sich die Saison 2021 tatsächlich entwickeln wird. Grundsätzlich gehören Camping- und Caravanreisen allerdings zu den Gewinnern innerhalb des Touristiksektors. Die kommenden Monaten werden also zeigen, wie ausgeprägt der befürchtete Ergebnisdämpfer sein wird. Vielleicht läuft ja auch alles sehr viel besser als gedacht. Wirklich teuer ist der Spezialwert aber sowieso nicht – selbst bei dem von uns unterstellten Gewinnrückgang von knapp einem Drittel. Das zeigt sich schon bei der Bewertung gerade einmal dem Doppelten des Buchwerts.
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Die umsatzstärksten Ferienanlagen von Regenbogen liegen in Mecklenburg-Vorpommern – insbesondere auf der Halbinsel Fischland-Darß-Zingst sowie auf Rügen. Auch wenn es zurzeit noch recht frisch dort ist, im Sommer dürften die Anlagen voll sein. Nur eben das Zusatzgeschäft mit Gastronomie oder lokalen Supermärkten wird wohl erneut eher auf Sparflamme laufen. Aus Börsensicht kommt der sehr marktenge Titel freilich nur als ganz kleine Depotbeimischung in Frage. Boersengefluester.de stellt die Gesellschaft hier trotzdem gern vor. Immerhin wird zurzeit derart viel über ökologisch sinnvolle Investments und ESG-Kriterien geredet, da kann man alternative Titel wie die Regenbogen AG oder den Baumwipfelpfadbetreiber Erlebnis Akademie aus unserer Datenbank ruhig mal etwas prominenter ins Schaufenster stellen.
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Foto: Bailey Anselme auf Unsplash
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