Netfonds: Prognose bis 2026 sorgt für Fantasie

Bei seiner Präsentation auf den von Montega organisierten Hamburger Investorentagen (HIT) musste Netfonds-Finanzvorstand Peer Reichelt noch ohne die Halbjahreszahlen auskommen. Mittlerweile hat der Finanzdienstleister seinen Zwischenbericht vorgelegt. Dabei zeigen die Daten für das zweite Quartal 2023 die erhofft deutliche Belebung gegenüber dem doch etwas flügellahmen Auftaktviertel. So drehte das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von minus 0,3 Mio. Euro aus den ersten drei Monaten 2023 auf plus 0,8 Mio. Euro. Das sind sogar noch rund 100.000 Euro mehr, als es die Analysten von NuWays erwartet hatten. Beim EBITDA stehen im zweiten Quartal 1,5 Mio. Euro zu Buche – nach 0,4 Mio. Euro in den ersten drei Monaten 2023. Bezogen auf die Netto-Erlöse kommt Netfonds zum Halbjahr auf einen Zuwachs von gut sechs Prozent auf 17,6 Mio. Euro. Damit ist knapp die Hälfte des Gesamtjahresziels zwischen 35 und 37 Mio. Euro in trockenen Tüchern, was angesichts der üblichen Saisonalität im Kapitalmarktbereich eine gute Vorgabe ist.

Wichtig aus Investorensicht ist hier zudem die Aussage von Peer Reichelt auf dem HIT: „Rund 70 Prozent unserer Erlöse sind wiederkehrende Erträge.“ Das schafft Planungssicherheit. Mit Blick auf das EBITDA bleibt Netfonds derweil bei der offiziellen Prognose aus dem Geschäftsbericht, wo eine Spanne von 7,5 bis 8,5 Mio. Euro avisiert wurde. Bemerkenswert in diesem Zusammenhang ist freilich, dass die NuWays-Analysten derzeit „nur“ mit einem EBITDA von 7,7 Mio. Euro für das Gesamtjahr kalkulieren, also vergleichsweise zurückhaltend sind. Das wiederum gilt nicht für ihre Kursziel, denn die Nebenwerteexperten trauen der Netfonds-Aktie – bei einer aktuellen Notiz von 38 Euro – weiterhin ein Potenzial bis 59 Euro zu. „Der Fokus auf das Kerngeschäft rund um unsere skalierbare finfire-Plattform beginnt sich auszuzahlen“, sagt Netfonds-CEO Martin Steinmeyer.


Netfonds	Kurs: 39,800 €

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023
Umsatzerlöse¹	17,12	20,19	26,47	31,82	38,64	33,62	36,60
EBITDA^1,2	2,58	1,39	3,43	4,17	15,65	6,47	4,91
EBITDA-Marge³	15,07	6,88	12,96	13,10	40,50	19,24	13,42
EBIT^1,4	1,89	-0,17	1,16	1,81	11,67	2,96	1,34
EBIT-Marge⁵	11,04	-0,84	4,38	5,69	30,20	8,80	3,66
Jahresüberschuss¹	1,27	-0,72	-0,40	0,03	8,74	0,88	-0,28
Netto-Marge⁶	7,42	-3,57	-1,51	0,09	22,62	2,62	-0,77
Cashflow^1,7	1,57	-0,04	-9,68	5,22	-17,77	3,07	1,50
Ergebnis je Aktie⁸	0,45	-0,33	-0,19	0,01	3,79	0,38	-0,12
Dividende⁸	0,20	0,15	0,00	0,16	0,25	0,25	0,25

Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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¹ in Mio. Euro; ² EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; ³ EBITDA in Relation zum Umsatz; ⁴ EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; ⁵ EBIT in Relation zum Umsatz; ⁶ Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; ⁷ Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; ⁸ in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: NPP

Entscheidender für den weiteren Chartverlauf wird aber ohnehin weniger die aktuelle Entwicklung zum Halbjahr sein, sondern vielmehr die sich bietenden Mittelfristperspektiven. Umso interessanter also der Capital Markets Call am 19. September, wo die im Münchner Spezialbörsensegment m:access gelistete Gesellschaft erstmals ihre Prognosen bis 2026 vorstellen will. Boersengefluester.de wird ausführlich über die Veranstaltung berichten. Insgesamt sehen wir den Titel weiterhin als ein vergleichsweise risikoarmes Investment aus dem Finanzsektor. Die Bewertung ist moderat. Gut gefällt uns zudem, dass Vorstand und Aufsichtsrat zu den Kernaktionären gehören und ein entsprechend großes Intereresse an einer stabilen Kursperfomance haben.

Vorteilhaft für die Sichtbarheit am Kapitalmarkt wäre es jedoch, wenn der Börsenwert von Netfonds wieder nachhaltig über die Marke von 100 Mio. Euro steigt. Nun: Das Interesse an Netfonds ist grundsätzlich vorhanden. Beim Vortrag von Peer Reichelt auf dem HIT war der Raum so gut gefüllt, dass es teilweise nur noch Stehplätze gab. Und auch was die Einzelgespräche angeht, war Netfonds gut gebucht.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Netfonds
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
A1MME7	39,800	Kaufen	92,71
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
12,84	16,59	0,77	63,28
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
4,62	61,72	2,53	20,14
Dividende '22 in €	Dividende '23 in €	Div.-Rendite '23 in %	Hauptversammlung
0,25	0,25	0,63	27.08.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
30.05.2024	21.08.2024	30.11.2023	28.05.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
0,40%	-7,41%	-8,29%	-5,24%

Hinweis: Die Berichterstattung und Handlungseinschätzungen durch boersengefluester.de stellen keine Anlageempfehlungen und auch keine Empfehlung oder einen Vorschlag einer Anlagestrategie dar. Zwischen der Netfonds AG und boersengefluester.de besteht eine entgeltliche Vereinbarung zur Soft-Coverage der Netfonds-Aktie. Boersengefluester.de hält keine Beteiligung an der Netfonds AG. Boersengefluester.de nimmt Maßnahmen zur Vermeidung von Interessenkonflikten vor.

Foto: Clipdealer

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