Bereits der Bericht zum ersten Quartal von Nabaltec ragte positiv aus der Zahlenflut der heimischen Small Caps heraus. Nun hat das in den Bereichen Füllstoffe (etwa zum Flammschutz bei Kabeln in Tunneln) und Keramikprodukten (Automotive, Feuerfest, Dental) tätige Unternehmen nachgelegt und steht auch zum Halbjahr prima da. Vor diesem Hintergrund ist es beinahe unverständlich, warum der Aktienkurs seit Jahresbeginn immer noch zwischen 10 und 12 Euro pendelt und sich nicht nachhaltig Richtung Norden bewegt. Offensichtlich hat die Notiz noch immer damit zu tun, den scharfen Anstieg des Vorjahres – 2013 ging es immerhin von 6,65 auf 9,25 Euro – zu verarbeiten. Allmählich sollte es aber gut sein mit der Verdauungspause.

Zwar gibt sich das Unternehmen aus Schwandorf in der Nähe von Regensburg weiterhin relativ zaghaft für 2014 und rechnet bei einem Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich mit einer operativen Marge auf dem Niveau des Vorjahres. Doch der Kick spielt sich ohnehin weiter unten in der GuV beim Nettoergebnis ab. Nabaltec hat es nämlich geschafft, das Finanzergebnis deutlich zu verbessern. Allein im ersten Halbjahr 2014 verringerte sich die Zinslast von knapp 2,5 Mio. auf gut 2,1 Mio. Euro. Per saldo zog der Überschuss daher sehr deutlich von 2,58 Mio. auf 3,49 Mio. Euro an. Das Ergebnis je Aktie verbesserte sich in den ersten sechs Monaten 2014 von 0,27 Euro auf 0,39 Euro. Die Erwartungen der Analysten an den Gewinn pro Anteil für das Gesamtjahr 2014 liegen zurzeit zwischen 0,53 und 0,71 Euro. Sehr wahrscheinlich, dass die Finanzexperten hier noch ein wenig nachjustieren müssen.

Nabaltec	Kurs: 13,450 €

Die Marktkapitalisierung von Nabaltec beträgt 86 Mio. Euro. Addiert man hierzu noch die Nettofinanzverbindlichkeiten von knapp 69 Mio. Euro, ergibt sich ein Enterprise Value (EV) von annähernd 155 Mio. Euro. Dem steht ein für das laufende Jahr von boersengefluester.de erwartetes Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von rund 13 Mio. Euro entgegen. Demnach würde Nabaltec mit dem knapp Zwölffachen des Betriebsgewinns bewertet. Bezogen auf das EV ist dieses Multiple in Ordnung – aber auch kein Sonderangebot. Wesentlich freundlicher sieht die Relation dagegen aus, wenn man die Verschuldung ausklammert und das EBIT auf die „normale“ Marktkapitalisierung bezieht. Dann sinkt die Relation auf einen Faktor von gerade einmal 6,6. Klare Ansage: Für boersengefluester.de zählt die Nabaltec-Aktie zum Favoritenkreis für die kommenden Monate. Bis Jahresende halten wir – sofern der Gesamtmarkt mitspielt – Kurse von 13 Euro für erreichbar. Das entspräche einer soliden 20-Prozent-Chance.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Nabaltec
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
A0KPPR	13,450	Halten	118,36
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
9,54	17,62	0,54	12,88
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
0,85	7,19	0,59	4,88
Dividende '22 in €	Dividende '23 in €	Div.-Rendite '23 in %	Hauptversammlung
0,28	0,28	2,08	25.06.2025
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
22.05.2025	21.08.2025	21.11.2024	06.05.2025
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
-6,48%	-8,18%	-30,67%	-29,21%