Für Masterflex gilt es derzeit gleich zwei wichtige Marken zu verteidigen: So ist die runde Chartmarke von 10 Euro mehr oder weniger gleichbedeutend mit der für viele institutionelle Investoren so wichtigen Barriere von 100 Mio. Euro Börsenwert. Wer es genau wissen will: Bei dem Hersteller von Spezialschläuchen, Kabelschutzlösungen und Verbindungen bedeuten Aktienkurse oberhalb von 10,25 Euro eine Marktkapitalisierung von mehr als 100 Mio. Euro. Insofern befindet sich die Notiz derzeit in einer bedeutsamen Phase, selbst wenn die Investmentprofis natürlich nicht exakt bei 100 Mio. Euro ihren Radarschirm an- oder ausschalten. Darüber hinaus befindet sich der Aktienkurs von Masterflex derzeit in unmittelbarer Näher zur charttechnisch so wichtigen 200-Tage-Durchschnittslinie.
Gut möglich also, dass der zuletzt ebenfalls unter Druck geratene Kurs hier auf Stabilisierung stößt. Fundamental sehen die Rahmenbedingungen ohnehin weiter ganz ordentlich aus, selbst wenn Masterflex – wie in den vergangenen Quartalen schon mehrfach von boersengefluester.de beschrieben – Absatzprobleme mit Kunden aus zyklischen Branchen wie dem Maschinen- und Anlagenbau hat. Aufgefangen wird diese Entwicklung derzeit von Wachstumstreibern wie dem Luftfahrtsektor sowie dem US-Geschäft. In Summe spiegelt sich das im Halbjahresabschluss wie folgt wider: Die Umsätze fielen leicht um 2,1 Prozent auf 51,60 Mio. Euro, während das EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) um 11,6 Prozent auf 7,42 Mio. Euro vorankam – eine Folge des vorteilhaften Produktmixes mit einem höherem Anteil margenstarker Aufträge. Abzulesen auch in der zum Halbjahr um 3,4 Prozentpunkte rückläufigen Materialeinsatzquote von 29,6 Prozent. Ingesamt beträgt die EBIT-Marge zur Halbzeit 2024 gute 14,3 Prozent.
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Masterflex  |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | ||
| Umsatzerlöse1 | 74,68 | 77,24 | 79,97 | 71,88 | 79,07 | 100,27 | 101,12 | |
| EBITDA1,2 | 10,26 | 9,59 | 9,66 | 7,89 | 10,67 | 16,44 | 17,87 | |
| EBITDA-Marge3 | 13,74 | 12,42 | 12,08 | 10,98 | 13,49 | 16,40 | 17,67 | |
| EBIT1,4 | 6,60 | 6,10 | 4,54 | 2,34 | 5,34 | 11,39 | 12,30 | |
| EBIT-Marge5 | 8,84 | 7,90 | 5,68 | 3,26 | 6,75 | 11,36 | 12,16 | |
| Jahresüberschuss1 | 4,30 | 3,22 | 2,44 | 0,80 | 3,30 | 7,83 | 8,04 | |
| Netto-Marge6 | 5,76 | 4,17 | 3,05 | 1,11 | 4,17 | 7,81 | 7,95 | |
| Cashflow1,7 | 8,34 | 4,68 | 6,60 | 11,55 | 6,81 | 10,11 | 12,36 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,45 | 0,35 | 0,26 | 0,08 | 0,34 | 0,81 | 0,83 | |
| Dividende8 | 0,07 | 0,07 | 0,07 | 0,08 | 0,12 | 0,20 | 0,25 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: BDO |
Für das Gesamtjahr bleibt es bei der Prognose, wonach bei Umsätzen zwischen 100 und 107 Mio. Euro mit einem EBIT von 12 bis 15 Mio. Euro zu rechnen ist. Demnach müssen sich die Gelsenkirchner schon noch ein wenig strecken, zumal das vierte Quartal traditionell eher schwach ausfällt. Insgesamt hinterlässt der Halbjahresbericht aber einen positiven Eindruck, was sich entsprechend auch auf den Aktienkurs auswirken sollte. Frisches Tempo kommt derweil in das Akquisitionsthema, zumal Masterflex unmittelbar vor Abschuss eines neuen Kreditrahmenvertrags steht. „Unsere Ambitionen dahingehend haben wir in den zurückliegenden Monaten intensiviert. Die bisherige Maßgabe bleibt: Etwaige Zukäufe müssen wertstiftend sein und das bisher erreichte Profitabilitätsniveau idealerweise weiter erhöhen“, sagt CEO Andreas Bastin.
Bewertungstechnisch gibt es an der Masterflex-Aktie regelmäßig nichts zu meckern – sowohl mit Blick auf Ertragskennzahlen wie dem KGV als auch bezogen auf substanzorientierte Parameter wie dem Kurs-Buchwert-Verhältnis. Die Relation von Nettoverschuldung zum EBITDA liegt stabil bei 0,7, also ebenfalls komplett im grünen Bereich.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| Masterflex | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| 549293 | 10,100 | Kaufen | 98,50 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 9,90 | 17,00 | 0,55 | 21,77 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 1,65 | 7,97 | 0,97 | 6,25 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23 in € | Div.-Rendite '23 in % |
Hauptversammlung |
| 0,20 | 0,25 | 2,48 | 05.07.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 08.05.2024 | 07.08.2024 | 06.11.2024 | 28.03.2024 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| -5,64% | 6,22% | 20,81% | 16,09% |
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Foto: Unsplash+
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