HFG
HELLOFRESH INH
Anteil der Short-Position: 19,21%
PNE3
PNE Wind
Anteil der Short-Position: 6,22%
COK
Cancom IT Systeme
Anteil der Short-Position: 3,26%
EVK
EVONIK INDUSTRIES
Anteil der Short-Position: 2,74%
FTK
FLATEXDEGIRO
Anteil der Short-Position: 2,49%
TEG
TAG Immobilien
Anteil der Short-Position: 2,44%
SFQ
SAF-HOLLAND INH
Anteil der Short-Position: 2,44%
BFSA
BEFESA ORD.
Anteil der Short-Position: 2,16%
HAG
HENSOLDT INH
Anteil der Short-Position: 1,78%
CON
Continental
Anteil der Short-Position: 1,78%
R3NK
RENK GR. INH
Anteil der Short-Position: 1,62%
KGX
KION GR.
Anteil der Short-Position: 1,57%
BMW
BMW St.
Anteil der Short-Position: 1,38%
AAD
Amadeus Fire
Anteil der Short-Position: 1,32%
HYQ
Hypoport
Anteil der Short-Position: 1,18%
EVD
CTS EVENTIM
Anteil der Short-Position: 1,08%
DTG
DAIMLER TRUCK HLD...
Anteil der Short-Position: 1,02%
SMHN
SUESS MICROTEC
Anteil der Short-Position: 0,96%
KTA
KNAUS INH
Anteil der Short-Position: 0,73%
BYW6
BayWa
Anteil der Short-Position: 0,54%
COP
COMPUGROUP MED.
Anteil der Short-Position: 0,52%
DHL
Deutsche Post
Anteil der Short-Position: 0,49%
AG1
AUTO1 GR. INH
Anteil der Short-Position: 0,49%

KSB: Rekordzahlen sollten den Aktienkurs wachküssen

Ausgeprägte erratische Schwankungen zwischen 560 und 660 Euro. Viel mehr hat sich in den vergangenen zwölf Monaten bei der Vorzugsaktie von KSB nicht getan. Komplett unverständlich, denn der Anbieter von Spezialpumpen und Armaturen liefert beständig ab und ist zudem noch außergewöhnlich bewertet an der Börse. Selbst die im Dezember 2023 erfolgte Beförderung in den SDAX hat dem Titel bislang nicht nachhaltig geholfen. Es scheint so, als stecke der Aktie noch immer der rasante Kursanstieg von mehr als 70 Prozent aus dem Jahr 2023 in den Schuhen. Nun: Selbst wenn dem so sei – ein KGV nördlich von 10 sollte für ein Unternehmen mit der Marktstellung und operativen Performance von KSB eigentlich eher die Untergrenze sein. Tatsächlich wird der Anteilschein zurzeit aber mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von gerade einmal 7,5 gehandelt.

Die jetzt vorgelegten Vorab-Zahlen für 2024 zeigen jedenfalls, dass deutlich mehr drin sein sollte. So stiegen die Konzernerlöse um 5,2 Prozent auf 2.965 Mio. Euro. Das EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) wird sich – wie bereits vor einigen Monaten kommuniziert – im oberen Bereich der avisierten Bandbreite von 210 bis 245 Mio. Euro bewegen. „Insbesondere das vierte Quartal hat dazu beigetragen, dass es das erfolgreichste Jahr in der bisherigen Unternehmensgeschichte von KSB wird“, sagt Vorstandssprecher Stephan Timmermann. Maßgeblicher Treiber auf der Ergebnisseite dürfte erneut das Geschäft mit Ersatzteilen und Services gewesen sein – zusammengefasst im Segment SupremeServ. Mit einem Umsatzanteil von gut 52 Prozent am größten bleibt derweil das Segment Pumpen.

KSB VZ  Kurs: 638,000 €
Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Umsatzerlöse1 2.204,96 2.245,95 2.383,19 2.207,88 2.343,58 2.573,39 2.818,99
EBITDA1,2 188,69 179,19 195,45 170,08 222,05 259,52 312,00
EBITDA-Marge3 8,56 7,98 8,20 7,70 9,48 10,08 11,07
EBIT1,4 117,25 74,70 113,60 70,17 141,16 169,10 223,90
EBIT-Marge5 5,32 3,33 4,77 3,18 6,02 6,57 7,94
Jahresüberschuss1 52,10 23,92 58,50 4,38 110,32 127,34 176,61
Netto-Marge6 2,36 1,07 2,45 0,20 4,71 4,95 6,27
Cashflow1,7 120,69 61,35 144,93 183,86 163,92 2,11 280,30
Ergebnis je Aktie8 21,36 6,64 24,73 -5,37 53,60 59,31 87,09
Dividende8 7,76 3,38 8,76 4,26 12,26 19,76 26,26
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: PricewaterhouseCoopers

Das spürbar kleinere Segment Armaturen (Umsatz: 399 Mio. Euro) bewegte sich zum Halbjahr 2024 bereits deutlich im positiven Terrain. Angesichts der zuletzt guten Erlösdynamik sind wir gespannt, wie sich die Ergebnissituation hier darstellt. Die Auflösung gibt es am 27. März 2025 mit der Vorlage des Geschäftsberichts. Dann steht auch der Dividendenvorschlag zur Hauptversammlung am 8. Mai 2025. Unterstellt man, dass die Frankenthaler ihre Ausschüttung konstant bei 26,26 Euro je Vorzugsaktie lassen, käme der Titel auf eine attraktive Rendite von zurzeit 4,1 Prozent. Wesentliche Wettbewerber sind der dänische Pumpenhersteller Grundfos sowie die ebenfalls börsennotierten US-Unternehmen Xylem und Flowserve, die aber allesamt deutlich spezialisierter agieren als KSB.

Ganz solide auch die ersten Aussagen für das kommende Jahr, wonach das Unternehmen weitere Verbesserungen für Auftragseingang, Umsatz und EBIT anstrebt. Weitere Hintergründe dürfte CFO Matthias Schmitz bei seiner Präsentation auf den von Montega organisierten Hamburger Investorentagen (HIT) am 6. Februar 2025 geben. Boersengefluester.de wird vor Ort sein und berichten. Bleibt die Frage, ob man sich besser die Stammaktien (16 Prozent Streubesitz) oder die wesentlich marktbreiteren Vorzüge (80 Prozent Streubesitz) ins Depot legt? Normalerweise ist boersengefluester.de immer ein Fan von Stimmrechten – also Stammaktien –, allerdings ist der Kursabstand zwischen beiden Gattungen zurzeit nicht ungewöhnlich groß. Höchsten ganz kurzfristig hätten die Stämme Nachholpotenzial. Da Handelsliquidität aber eben auch ein hohes Gut ist, würden wir in diesem Fall doch zu den Vorzügen tendieren. 


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INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
KSB ST
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
629200 650,000 Kaufen 1.127,99
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
8,78 16,59 0,53 17,79
KBV KCV KUV EV/EBITDA
1,19 4,06 0,38 4,32
Dividende '22 in € Dividende '23 in € Div.-Rendite '23
in %
Hauptversammlung
19,50 26,00 4,00 08.05.2025
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
06.05.2025 30.07.2025 11.11.2025 27.03.2025
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
0,57% -1,17% 0,00% -0,76%
    
INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
KSB VZ
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
629203 638,000 Kaufen 1.127,99
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
7,51 15,46 0,54 17,16
KBV KCV KUV EV/EBITDA
1,13 3,99 0,38 4,26
Dividende '22 in € Dividende '23 in € Div.-Rendite '23
in %
Hauptversammlung
19,76 26,26 4,12 08.05.2025
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
06.05.2025 30.07.2025 11.11.2025 27.03.2025
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
5,69% 4,55% 4,67% 4,67%
    

Foto: Shutterstock

Über Gereon Kruse

Gereon Kruse
Gereon Kruse ist Gründer des in Frankfurt ansässigen Finanzportals boersengefluester.de und seit vielen Jahren ein profunder Kenner von Kapitalmarktthemen und Experte für Datenjournalismus. Sein Spezialgebiet sind deutsche Aktien – insbesondere Nebenwerte. Investmentprofis aus dem Small- und Midcap-Bereich stufen die Qualität der Berichterstattung von boersengefluester.de laut der IR.on-Medienstudie 2020/21 mit der Bestnote 1,67 ein. Im Gesamtranking der Onlinemedien liegt die Seite mit Abstand auf Platz 1. Beim finanzblog award der comdirect bank hat boersengefluester.de den Publikumspreis und zusätzlich noch den 3. Platz in der Jurywertung gewonnen. Zuvor war Gereon Kruse 19 Jahre beim Anlegermagazin BÖRSE ONLINE tätig – von 2000 bis Anfang 2013 in der Funktion des stellvertretenden Chefredakteurs.