Auf KPS Consulting ist eben doch Verlass. Nachdem die Investoren des auf die Transformation von neuen IT-Umgebungen und Prozessoptimierungen spezialisierten Beratungsunternehmens von April bis Oktober 2014 einen ungewohnten Rückschlag des Aktienkurses von 7,50 auf 4,50 Euro verkraften mussten, hat sich die Notiz der Münchner zuletzt wieder spürbar erholt und sich bereits bis auf 6,50 Euro zurückgekämpft. Wesentlicher Grund für das Kurscomeback war die Hoffnung darauf, dass die Zahlen für das Geschäftsjahr 2013/14 (per Ende September) einmal mehr besser ausfallen könnten als gedacht. Und genau diese Erwartung haben die Münchner nun erfüllt. Die Erlöse kletterten von knapp 97 Mio. Euro auf 111,08 Mio. Euro. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) zog um ein Drittel auf 16,69 Mio. Euro an. In Aussicht gestellt hatte KPS Umsätze von rund 108 Mio. Euro sowie ein EBIT von etwa 15,5 Mio. Euro. Beim Ergebnis vor Steuern gelang KPS ein Plus von 36,6 Prozent auf 16,88 Mio. Euro. Angesichts eines deutlich geringeren latenten Steuerertrags als im Vorjahr blieb der Überschuss mit 16,3 Mio. Euro hingegen ungefähr auf Vorjahresniveau. „Wir haben erreicht, was wir versprochen haben. KPS ist heute zu einem noch stärkerem, globalerem und zukunftsfähigerem Unternehmen geworden”, sagt Vorstand Dietmar Müller – auch mit Blick auf die Übernahme der Dortmunder E-Commerce-Agentur getit.

KPS	Kurs: 0,796 €

Die Erwartungen von boersengefluester.de deutlich getoppt hat KPS aber auch beim Dividendenvorschlag von 0,28 Euro je Anteilschein. Immerhin handelt es sich um die vierte Dividendenerhöhung in Folge. Bezogen auf den aktuellen Kurs von 6,50 Euro kommt der Small Cap auf eine weit überdurchschnittliche Rendite von 4,3 Prozent. Die Hauptversammlung findet am 27. März 2015 statt. Bemerkenswert ist die mittlerweile auf fast 53 Prozent gestiegene Eigenkapitalquote von KPS. Der Buchwert je Aktie zog von 0,53 auf 0,95 Euro an. Unter Kurs-Buchwert-Aspekten ist das Papier dennoch ambitioniert eingestuft. Rund 93 Prozent aller von uns gecoverten deutschen Aktien haben ein niedrigeres KBV. Das hohe KBV von 6,8 geht jedoch einher mit einer Eigenkapitalrendite (Jahresüberschuss in Relation zum Eigenkapital) von stattlichen 39 Prozent. So eine Verzinsung gelingt nicht vielen Gesellschaften.

Sehen lassen kann sich auch die erste Prognose für das laufende Geschäftsjahr. Demnach rechnet Müller mit Erlösen von rund 120 Mio. Euro und einem EBIT von 18 Mio. Euro. In der Regel lassen sich Unternehmen bei den ersten Aussagen zum Ausblick Spielraum nach oben, um dann im Jahresverlauf – so die Entwicklung es zulässt – nochmals nachzulegen. Auch bei KPS hat diese Methode beinahe schon Tradition. „KPS ist erfolgreich in das Geschäftsjahr 2014/2015 gestartet. Die Wachstumsdynamik des abgelaufenen Geschäftsjahres wurde in das aktuelle Geschäftsjahr mitgenommen”, heißt es im gerade veröffentlichten Geschäftsbericht. Letztlich sollte die Gesellschaft also erneut besser abschneiden als bislang angedeutet. Die Verlustvorträge sollten noch für einige Jahre reichen, so dass sich kein großer Unterschied zwischen brutto und netto ergeben dürfte. Boersengefluester.de bleibt bei seiner Kaufen-Empfehlung. Das KGV von gut elf auf Basis unserer Ergebnisschätzung für 2016 gepaart mit der ansehnlichen Dividendenrendite sollte mittelfristig Kurse bis in den Bereich um 8 Euro ermöglichen.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
KPS
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
A1A6V4	0,796	Halten	32,76
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
9,95	20,91	0,49	2,99
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
0,47	3,54	0,18	7,21
Dividende '22 in €	Dividende '23 in €	Div.-Rendite '23 in %	Hauptversammlung
0,10	0,00	0,00	10.05.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
07.03.2024	06.05.2024	25.07.2024	07.03.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
-5,91%	-19,60%	-43,75%	-35,28%

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Foto: picjumbo