Hornbach-Baumarkt AG: Was ist denn da los?

Nicht einmal zwei Jahre dauerte das Gastspiel der Hornbach-Baumarkt AG im SDAX. Im März 2016 musste die Gesellschaft den Small-Cap-Index der Deutschen Börse wieder verlassen. Seit dem sind „nur“ noch die Anteile der Hornbach Holding im SDAX gelistet. Aktionäre hatten in den vergangenen Quartalen durchaus ihre Sorgen mit der Kursentwicklung, insbesondere die Gewinnwarnung Ende 2015 sorgte für einen heftigen Absacker. Mittlerweile hat sich die Stimmung aber normalisiert, zumal auch der Auftakt ins Geschäftsjahr 2016/17 (28. Februar) recht ordentlich lief. Am 29. September werden die Gesellschaften ihre Halbjahreszahlen veröffentlichen. Auffällig aus Investorensicht ist momentan, dass die lange Zeit gebeutelte Notiz der Hornbach-Baumarkt AG seit einigen Wochen deutlich an Stärke aufbaut. Rein an der operativen Entwicklung des Unternehmens kann das eigentlich nicht liegen. Eine Erklärung wäre, dass die Pfälzer eine Änderung ihrer nicht ganz simplen Konzernstrukturen anpeilen. Gerüchte, wonach die Gesellschaft eines Tages die Baumarkt-Anteile gegen Holding-Aktien tauschen würde, gibt es freilich schon seit einiger Zeit. Und spätestens mit dem vor knapp einem Jahr vollzogenen Rechtsformwechsel in eine KGaA hat die Familie ihre Einflussmöglichkeiten ausreichend gesichert.

Sichtbar wurde das durch die 2015 erfolgte Umwandlung der Vorzüge in Stämme. Ein logischer nächster Schritt wäre nun eine Rückführung der Baumarkt-AG in die Holding, die ohnehin 76,4 Prozent aller Baumarkt-Anteile besitzt. Vereinfacht ausgedrückt ist die Hornbach Holding AG & Co. KGaA die Mutter der Hornbach-Gruppe. Diese besteht aus der Hornbach Immobilien AG, die als Entwickler tätig ist und die Objekte an die Baumarkt AG vermietet, aber auch für Dritte aktiv ist. Immerhin gehört ein wesentlicher Teil der Immobilien, in denen die Hornbach-Baumärkte angesiedelt sind, dem Unternehmen. Außerdem gibt es die Hornbach Baustoff Union GmbH (Baustoffhandel mit Gewerbekunden) – und eben die Hornbach-Baumarkt AG. Die mit Abstand wichtigste Gesellschaft aus diesem Trio ist beinahe naturgemäß die Baumarkt AG. Aus jetziger Sicht scheint es keine ganz verkehrte Idee zu sein, sich bei der Hornbach-Baumarkt AG zu engagieren. Und selbst wenn aus der Spekulation mit dem Tausch in Holding-Aktien nichts werden sollte: Die Aktie notiert unter Buchwert, hat ein KGV von gerade einmal elf und bietet eine Dividendenrendite von 2,5 Prozent.


Hornbach Baumarkt	Kurs: 61,500 €

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Hornbach Baumarkt
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
608440	61,500	Halten	1.956,13
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
20,50	14,52	1,45	21,59
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
1,39	5,67	0,34	4,76
Dividende '22 in €	Dividende '23 in €	Div.-Rendite '23 in %	Hauptversammlung
0,90	0,90	1,46	04.07.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
-	25.09.2024	-	22.05.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
15,02%	20,66%	30,02%	30,30%

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023
Umsatzerlöse¹	3.890,70	4.095,54	4.428,04	5.116,94	5.496,09	5.843,00	5.780,00
EBITDA^1,2	182,70	160,17	413,76	504,60	551,00	450,00	467,50
EBITDA-Marge³	4,70	3,91	9,34	9,86	10,03	7,70	8,09
EBIT^1,4	102,49	67,15	163,93	258,60	289,26	188,60	160,00
EBIT-Marge⁵	2,63	1,64	3,70	5,05	5,26	3,23	2,77
Jahresüberschuss¹	58,67	40,93	78,69	153,14	188,94	108,20	74,50
Netto-Marge⁶	1,51	1,00	1,78	2,99	3,44	1,85	1,29
Cashflow^1,7	134,11	3,70	327,48	333,53	344,72	0,00	0,00
Ergebnis je Aktie⁸	1,84	1,29	2,47	4,82	5,94	3,40	2,34
Dividende⁸	0,68	0,68	0,68	0,90	0,90	0,90	0,90

Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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¹ in Mio. Euro; ² EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; ³ EBITDA in Relation zum Umsatz; ⁴ EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; ⁵ EBIT in Relation zum Umsatz; ⁶ Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; ⁷ Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; ⁸ in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: Deloitte


Hornbach Holding	Kurs: 81,500 €

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Hornbach Holding
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
608340	81,500	Kaufen	1.304,00
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
9,48	10,42	0,91	10,99
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
0,72	2,87	0,21	3,43
Dividende '22 in €	Dividende '23 in €	Div.-Rendite '23 in %	Hauptversammlung
2,40	2,40	2,94	05.07.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
25.06.2024	25.09.2024	20.12.2024	22.05.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
-0,73%	6,70%	23,48%	39,32%

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023
Umsatzerlöse¹	4.140,99	4.362,39	4.729,22	5.456,18	5.874,96	6.263,13	6.160,89
EBITDA^1,2	262,70	235,73	419,80	516,30	564,90	505,40	473,80
EBITDA-Marge³	6,34	5,40	8,88	9,46	9,62	8,07	7,69
EBIT^1,4	161,17	120,60	213,80	311,89	354,97	258,50	225,77
EBIT-Marge⁵	3,89	2,76	4,52	5,72	6,04	4,13	3,67
Jahresüberschuss¹	95,75	75,14	123,34	201,44	244,51	167,83	131,68
Netto-Marge⁶	2,31	1,72	2,61	3,69	4,16	2,68	2,14
Cashflow^1,7	182,20	54,02	324,45	346,50	344,95	425,45	454,91
Ergebnis je Aktie⁸	5,11	4,08	6,56	10,33	12,48	9,83	7,83
Dividende⁸	1,50	1,50	1,50	2,00	2,40	2,40	2,40