Mitmachen ist bei boersengefluester.de (BGFL) ausdrücklich erwünscht. Und so wurde die Idee für eine Erweiterung unserer Bewertungskennzahlen auch zuerst im Forum der BGFL-Community diskutiert. Konkret ging es darum, ob es nicht sinnvoll wäre, das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) und den Zehn-Jahres-Mittelwert des KGV ins Verhältnis zueinander zu setzen. Immerhin würde man sich dadurch den Vergleich der beiden Kennzahlen sparen und könnte gleich sehen, um wieviel Prozent das gegenwärtige KGV höher oder niedriger ist, als der historische Durchschnitt. Eine sehr sinnvolle Erweiterung, wie wir finden. Und da boersengefluester.de sämtliche Kennzahlen ohnehin selbst berechnet, haben wir den Vorschlag kürzlich umgesetzt und die Fazitkästen mit den Investor-Informationen nochmals erweitert.
Vorab haben wir uns freilich die Frage gestellt, wie wir die neue Kennzahl überhaupt benennen? Da wir in der einschlägigen Literatur nicht fündig geworden sind, haben wir das Verhältnis der beiden KGV-Größen kurz und bündig BGFL-Ratio genannt. Die Interpretation ist denkbar einfach: Bei einer BGFL-Ratio von 1,0 sind KGV 2019 und der Zehn-Jahres-Mittelwert gleich hoch. Das wäre quasi das neutrale Szenario. Günstiger aus Investorensicht ist der Fall, wenn das aktuelle KGV niedriger als der historische Durchschnittswert ist – die BGFL-Ratio also kleiner 1,0 ist. Umgekehrt kann es ein Zeichen für eine Überbewertung sein, wenn das aktuelle KGV – in diesem Fall das KGV auf Basis der von uns geschätzten Ergebnisse für 2019 – höher ist, als das langjährige Mittel. Dabei schreiben wir ganz bewusst „kann“, denn mitunter gibt es gute Gründe dafür, dass das aktuelle KGV höher ist, als es in der Vergangenheit meist war: Etwa wenn sich die Position des Unternehmens im Wettbewerbsumfeld deutlich verbessert hat. Maßgeblichen Einfluss auf die Bewertung von Aktien hat außerdem das Zinsumfeld. So sorgt die nun schon ein paar Jahre währende Mini-Zinsphase dafür, dass die als fair angesehenen KGVs allgemein höher geworden sind. Im Börsensprech häufig auch „PE-Shift“ genannt – wobei Price Earnings-Ratio der englische Begriff für KGV ist.
Nun wäre boersengefluester.de aber nicht boersengefluester.de, wenn wir „einfach nur“ unsere Fazitkästen noch ein Stück uniquer gemacht hätten. Wie Sie sich denken können, haben wir gleich ein eigenes Tool für die neue BGFL-Ratio programmiert. Fast schon aufgedrängt für die visuelle Umsetzung hat sich unsere Heatmap-Familie. Und so können wir Ihnen nun die BGFL-Ratio-Heatmap präsentieren, mit der Sie ganz schnell nach den von Ihnen gewählten Kriterien filtern können. Je nachdem, ob besonders hoch bewertete oder ungewöhnlich niedrig bewertete Aktien auf Ihrer Suchliste stehen. Unsere neue Heatmap bietet jedenfalls die perfekte Startrampe für weitere Bewertungs-Recherchen.
