Normalerweise hätte der Aktienkurs der German Startups Group (GSG) in den vergangenen Wochen zünden müssen. Immerhin hat der Venture-Capital-Spezialist mit den Exits bei Delivery Hero, Scalable Capital, eWings.com und dem Teilausstieg bei der Handelsplattform CRX Markets die lang erhofften Verkäufe realisiert und einen Beweis für die Funktionsfähigkeit des Geschäftsmodells geliefert. Das spiegelt sich auch in den vorläufigen Halbjahreszahlen wider: Demnach kamen die Berliner in den ersten sechs Monaten 2017 auf einen Überschuss von rund 2,2 Mio. Euro – nach einem Fehlbetrag von 3,5 Mio. Euro in der vergleichbaren Vorjahresperiode. Das um die Anteile der Minderheitsgesellschafter an der Digitalagentur Exozet bereinigte Eigenkapital beziffert die German Startups Group auf 2,50 Euro je Aktie. Demnach wird der Anteilschein mit einem Abschlag von rund 20 Prozent auf den Buchwert gehandelt.
Solch eine Differenz ist nicht ungewöhnlich, Anteilseigner von Beteiligungsgesellschaften wie Heliad Equity Partners oder auch bmp (künftig Sleepz) kennen das Phänomen seit vielen Jahren. Überraschend ist die maue Performance der GSG-Aktie aber dennoch, denn vor allen Dingen das IPO von Delivery Hero sorgte für jede Menge Schlagzeilen und hätte für die German Startups Group kaum besser laufen können. Wo liegt also der Hund begraben? Getuschelt wird zum einen über größere Verkäufe von einem Investmentvehikel. Dem Vernehmen nach soll diese Position mittlerweile aber komplett abgebaut sein, so dass von dieser Seite kein weiterer Druck entstehen dürfte. Nicht gerade vertrauenserweckend sind auf der anderen Seite die jüngsten Meldungen um massive Entlassungen bei soundcloud – mit einem Anteil von 0,15 Prozent gehört das Musikportal für die German Startups Group zu den wesentlichen Beteiligungen. Kein Wunder, dass bei Investoren Erinnerungen an die Pleite von Auctionata mitschwingen.
 |
|
The Payments Group  |
|
Abzuwarten bleibt auch, wie sich die von CEO Christoph Gerlinger angekündigten Maßnahmen zur Schaffung zusätzlichen Shareholder Values – etwa eine Sekundärmarktplattform für Startup-Anteile – entwickeln werden. Noch sind diese Themen vergleichsweise schwammig zu greifen. Gestärkt hat die German Startups Group derweil ihre Expertise durch das 19 Prozent-Engagement an dem Versicherungsvergleichsportal gonetto. Valide einschätzen lassen sich Erfolgsaussichten des von Michael Mebesius (Fortis), Dieter Lendle (Euwax Broker) und Steffen Otte (asuro) ins Leben gerufene Start-up freilich nicht. Interessant ist jedoch, dass auch der Münchner Finanzen Verlag (Euro am Sonntag, BÖRSE ONLINE) zu den Teilhabern gehört. Zudem hat gonetto mit dem DSW (Deutsche Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz)-Geschäftsführer Marc Tüngler einen prominenten Fürsprecher: „Das Modell gonetto entspricht dem Wunsch jedes Verbraucherschützers und wird den Versicherungsmarkt revolutionieren. Mehr Transparenz geht nicht.“
Unterm Strich werden Engagements wie bei gonetto natürlich nicht reichen, um den Aktienkurs der German Startups Group in Fahrt zu bringen, aber in Summe überwiegen für boersengefluester.de durchaus die positiven Aspekte. So gesehen ist es kaum nachvollziehbar, warum der aktuelle Aktienkurs niedriger ist als vor Veröffentlichung der guten Nachrichten, wie den Exits bei Delivery Hero und Scalable Capital.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| The Payments Group | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| A1MMEV | 0,995 | Halten | 46,07 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 0,00 | 8,34 | 0,00 | -10,59 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 2,83 | - | 9,61 | -6,05 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23 in € | Div.-Rendite '23 in % |
Hauptversammlung |
| 0,02 | 0,00 | 0,00 | 14.08.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 31.10.2024 | 30.06.2024 | ||
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| -11,32% | 13,58% | -31,38% | -39,33% |
|
|||
| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | ||
| Umsatzerlöse1 | 9,61 | 12,53 | 16,45 | 0,13 | 11,10 | 13,32 | 4,79 | |
| EBITDA1,2 | 2,70 | 2,34 | 4,84 | -1,12 | 6,79 | 2,61 | -7,67 | |
| EBITDA-Marge3 | 28,10 | 18,68 | 29,42 | -861,54 | 61,17 | 19,59 | -160,13 | |
| EBIT1,4 | 2,27 | 1,72 | 4,19 | -1,12 | 5,61 | -5,31 | -82,49 | |
| EBIT-Marge5 | 23,62 | 13,73 | 25,47 | -861,54 | 50,54 | -39,87 | -1.722,13 | |
| Jahresüberschuss1 | 1,68 | -0,68 | 3,42 | -0,74 | 14,08 | 6,85 | -81,51 | |
| Netto-Marge6 | 17,48 | -5,43 | 20,79 | -569,23 | 126,85 | 51,43 | -1.701,67 | |
| Cashflow1,7 | -2,00 | -1,60 | 0,88 | -1,75 | -5,83 | 10,76 | -2,68 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,14 | -0,05 | 0,26 | -0,05 | 0,28 | 0,16 | -1,76 | |
| Dividende8 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,02 | 0,02 | 0,00 | |
|
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: Forvis Mazars |
Foto: pixabay
