Eins muss man sagen: Gemessen an den für viele Einzelhändler schwierigen Rahmenbedingungen und den nicht zuletzt daraus abgeleiteten zum Teil recht hitzigen Diskussionen um die Qualität des Objekt-Portfolios, liegt der Aktienkurs von FCR Immobilien seit Monaten ziemlich stabil im Markt – und zwar ohne große Ausreißer nach unten oder oben auf Intraday-Basis. Folgerichtig nutzt CEO Falk Raudies die Gelegenheit, und holt die im vergangenen Oktober schon einmal gestartete, dann aufgrund des schwierigen Marktumfelds aber doch wieder abgeblasene, Barkapitalerhöhung nach. Die Konditionen sind unverändert geblieben: Je sieben alte Aktien können Anleger einen neuen Anteilschein zu je 10,80 Euro beziehen. Bei voller Platzierung würde sich die Aktienzahl so um etwas mehr als 14 Prozent auf 10.453.033 erhöhen. Der Brutto-Emissionserlös beträgt gut 14 Mio. Euro und soll in den Ausbau des Immobilienbestands investiert werden.
Wie eigentlich immer bei solchen Maßnahmen, ist auch bei der mittlerweile vom Freiverkehrssegment Scale in den stärker regulierten General Standard aufgerückten FCR Immobilien ein Überbezug möglich. Weitere Infos zu der noch bis 10. Februar laufenden Transaktion finden Sie auf der Webseite der Börse Frankfurt. Dem Vernehmen nach haben institutionellen Investoren vorab Zeichnungsaufträge im Volumen von 2 Mio. Euro signalisiert. Falk Raudies, dem derzeit knapp 69 Prozent der Anteile zuzurechnen sind, will für bis zu 1 Mio. Euro privat Aktien erwerben. Gemessen an den ihm insgesamt zustehenden Bezugsrechten, würde Raudies sich also im Wesentlichen verwässern lassen – gleichzeitig aber doch ein klares Commitment Richtung Börse senden.
Insgesamt geht auch das in Ordnung. Jedenfalls hat boersengefluester.de schon viele Kapitalerhöhungen mit ähnlich gelagerten Konstellationen gesehen, bei denen sich die Gründer bzw. Hauptaktionäre haben vollständig verwässern lassen. Offiziell natürlich, um den Streubesitz zu vergrößern und auch anderen Investoren die Möglichkeit zu geben, an der Wachstumsstory des jeweiligen Unternehmens zu partizipieren.
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FCR Immobilien  |
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Noch ist es für eine abschließende Beurteilung ohnhin zu früh, schließlich handelt es sich hinsichtlich der Beteiligung von Falk Raudies um eine „bis zu“-Formulierung. Losgelöst davon: Noch im Februar planen die Münchner einen ersten Überblick zu den Geschäftszahlen für 2020 zu veröffentlichen. Die Prognose sieht zurzeit einen Gewinn vor Steuern nach IFRS von 11,10 Mio. Euro (Vorjahr: 11,94 Mio. Euro) vor. Das ist etwas zurückhaltender als ursprünglich formuliert, bewegt sich aber noch immer im Rahmen der Erwartungen. Der offizielle Substanzwert von FCR Immobilien liegt nach neun Monaten 2020 bei 103 Mio. Euro, verglichen mit einem aktuellen Börsenwert (auf Basis der alten Aktienzahl) von knapp 110 Mio. Euro. Die Analysten von Alster Research setzen den fairen Wert des Unternehmens bei rund 135 Mio. Euro – entsprechend einem Kursziel von 14,80 Euro je Aktie – an.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| FCR Immobilien | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| A1YC91 | 9,250 | Halten | 91,30 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 10,28 | 12,33 | 0,88 | 13,20 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 0,74 | 3,63 | 1,61 | 15,96 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23 in € | Div.-Rendite '23 in % |
Hauptversammlung |
| 0,35 | 0,25 | 2,70 | 24.06.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 29.05.2024 | 09.09.2024 | 19.11.2024 | 30.04.2024 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| -3,46% | -6,10% | -33,93% | -5,13% |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | ||
| Umsatzerlöse1 | 16,39 | 37,30 | 38,91 | 26,56 | 52,49 | 35,00 | 56,63 | |
| EBITDA1,2 | 4,93 | 7,60 | 18,47 | 14,84 | 19,16 | 28,56 | 24,22 | |
| EBITDA-Marge3 | 30,08 | 20,38 | 47,47 | 55,87 | 36,50 | 81,60 | 42,77 | |
| EBIT1,4 | 3,74 | 7,10 | 18,11 | 14,42 | 18,55 | 27,45 | 23,00 | |
| EBIT-Marge5 | 22,82 | 19,03 | 46,54 | 54,29 | 35,34 | 78,43 | 40,62 | |
| Jahresüberschuss1 | 0,98 | 2,90 | 9,75 | 9,56 | 12,15 | 14,18 | 8,70 | |
| Netto-Marge6 | 5,98 | 7,77 | 25,06 | 35,99 | 23,15 | 40,51 | 15,36 | |
| Cashflow1,7 | 2,69 | 11,34 | -3,67 | 9,87 | 13,31 | 18,51 | 25,15 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,11 | 0,16 | 1,07 | 1,05 | 1,25 | 1,45 | 0,89 | |
| Dividende8 | 0,00 | 0,35 | 0,30 | 0,30 | 0,35 | 0,35 | 0,25 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: MSW |
Foto: Joshua Hoehne auf Unsplash
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