Regelmäßigen Lesern von boersengefluester.de dürfte nur unschwer entgangen sein, dass uns die Investmentstory der Erlebnis Akademie überdurchschnittlich gut gefällt. Sonst hätten wir wohl kaum so regelmäßig über den Betreiber von Naturerlebnisparks und Abenteuerspielplätzen berichtet (HIER). Entsprechend war es auch keine große Frage, dass wir uns aus der jüngsten m:access-Spezialkonferenz Konsum/Freizeit der Börse München die Präsentation der Erlebnis Akademie für ein redaktionelles Update herausgepickt haben. Die ganze Corona-Problematik einmal außen vor: Klasse findet boersengefluester.de insbesondere, wie clever es das Unternehmen hinbekommt, Themen wie Nachhaltigkeit, Wachstum und auch Kommerz unter einen Hut zu bringen. So grenzt sich die Gesellschaft ausdrücklich von Fun-Parks mit Rummel und Fahrgeschäften ab, geht andererseits aber auch offen mit Sponsorings um, ohne sich dabei zu verbiegen.

Rein aus Investorensicht ist dabei die nationale und internationale Expansionsstrategie die Trumpfkarte. Dadurch wird das Unternehmen nicht nur unabhängiger von den Besucherströmen einzelner Parks, sondern löst sich auch ein Stück auch klimatischen Einflussfaktoren. Konkret soll die Zahl der Baumwipfelpfade bis spätestens 2023 von derzeit elf auf Untergrenze 15 wachsen. Jüngste Neueröffnungen sind die Anlagen im Elsass und auf Usedom. Fest in Planung sind in Kanada und Irland, die beide im kommenden Jahr eröffnen sollen. Bis Ende September 2021 soll derweil die Entscheidung fallen, ob das Bauvorhaben im mecklenburgischen Bad Doberan tatsächlich umgesetzt. Vorstand Christoph Blaß spricht von einer „Konglomeration von Schwierigkeiten“, die es zu bewerten gilt. Für das ursprünglich geplante Areal an der Rennbahn gibt es jedenfalls kein grünes Licht. Entsprechend möchte Blaß auch nicht seine „Hand dafür ins Feuer legen“, dass das Projekt tatsächlich umgesetzt wird – so attraktiv die Makrolage zwischen Rostock, Heiligendamm und dem Urlaubsort Kühlungsborn grundsätzlich auch ist.

Erlebnis Akademie	Kurs: 5,100 €

Sorge bereitet dem Vorstand zudem der kräftige Anstieg der Holzpreise – dem dominanten Baustoff der Erlebnis Akademie (EAK). Für die Parks in Kanada und Irland konnte sich das Unternehmen zwar noch gut mit Holz eindecken, doch was die Belastung für künftige Vorhaben angeht, nimmt Blaß kein Blatt vor den Mund: „Das wird uns treffen. Und das wird sicher teuer werden.“ Entsprechend sollten Anleger diesen Punkt im Hinterkopf behalten. Ganz schwer abzuschätzen ist momentan, wie sich Umsatz und Ergebnis im laufenden Jahr entwickeln werden. Schließlich sind sämtliche Baumwipfelpfade und Waldspielplätze erst seit kurzem wieder geöffnet – und das weiterhin mit Einschränkungen bei der Gastronomie. Wettertechnisch hatte die Gesellschaft aus Bad Kötzting im Bayerischen Wald bislang zumindest insofern Glück, als dass die besucherstarken Anlagen an der Ostsee von den heftigen Regenfälle in der Mitte und im Süden Deutschlands verschont blieben.

Wetterbedingt ein wenig hinter den Erwartungen zurück, blieb dem Vernehmen nach allerdings der Start im Elsass. Eine Prognose für das Gesamtjahr traut sich CFO Christoph Blaß jedenfalls nicht vor Ablauf des dritten Quartals zu. Und auch die Halbjahreszahlen werden aufgrund der langen Corona-Schließungen kaum Aussagekraft haben. Wer sich für die EAK-Aktie interessiert, sollte also einen etwas längeren Anlagehorizont mitbringen. Damit wäre er dann übrigens nicht allein, wie die hohe Zahl an seit vielen Jahren verbundenen Aktionären zeigt. Die Marktkapitalisierung des im m:access gelisteten Unternehmens beträgt knapp 40 Mio. Euro, wovon gut 30 Prozent dem Streubesitz zuzurechnen sind. Peter Thilo Hasler von Sphene Capital sielt den fairen Wert der Aktie bei immerhin 27 Euro – verglichen mit einem aktuellen Kurs von 16,30 Euro.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Erlebnis Akademie
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
164456	5,100	Halten	12,88
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
13,08	26,16	0,50	19,47
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
0,59	3,15	0,54	6,78
Dividende '22 in €	Dividende '23e in €	Div.-Rendite '23e in %	Hauptversammlung
0,00	0,00	0,00	13.08.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
27.06.2024	24.08.2024	23.11.2023	27.06.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
4,29%	-7,61%	-5,56%	-45,45%

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Foto: Erlebnis Akademie AG (Baumwipfelpad Elssas)

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