Mit den meisten Aktien aus dem Bereich Green Technology ließ sich zuletzt kein Geld verdienen. Und auch der Anteilschein von Daldrup & Söhne tat sich rund ein Jahr überaus schwer an der Börse. Das sollte sich jetzt deutlich ändern: So entwickelt sich das operative Geschäft des auf Bohrungen für Geothermiezwecke spezialisierten Unternehmens klar in die richtige Richtung – die Zahlen für 2023 sind sogar durchweg besser, als zu vermuten war. Statt des in Aussicht gestellten EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) zwischen 1,2 und 2,0 Mio. Euro, kommt Daldrup auf ein EBIT von knapp 2,6 Mio. Euro. Die Gesamtleistung liegt mit 48,4 Mio. Euro ebenfalls deutlich über der avisierten Marke von rund 41 Mio. Euro. „In Verbindung mit weiteren Effizienzmaßnahmen haben wir ein rundum solides Geschäftsergebnis erzielt“, sagt Vorstandssprecher Andreas Tönies.
Übergeordnetes Thema bleibt der rechtliche Rahmen, also die Einbindung von Geothermie bzw. Wärmeplanung in den Gesamtkomplex Energiewende. Doch auch diesbezüglich hat Tönies im gerade veröffentlichten Geschäftsbericht 2023 gute Nachrichten parat. „Wir sind optimistisch, dass die Politik erkannt hat, dass die Wärmewende mit Geothermie ohne eine Beschleunigung von Genehmigungsverfahren, der Bewilligung von Fördergeldern und einer staatlich unterstützten Risikoabsicherung für Geothermiebohrungen nicht umzusetzen ist.“ Die Auslastung des Bohrequipments reicht jedenfalls schon jetzt bis weit in das erste Quartal 2025 – bei einem Auftragsbestand von zurzeit 38,5 Mio. Euro. Das in Verhandlung befindliche Marktvolumen türmt sich per Ende März 2024 sogar auf rund 260 Mio. Euro.
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Daldrup & Söhne  |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023e | ||
| Umsatzerlöse1 | 24,76 | 38,94 | 24,77 | 28,19 | 78,06 | 38,18 | 49,12 | |
| EBITDA1,2 | 4,74 | -12,42 | -7,87 | 4,20 | 3,95 | 4,25 | 4,94 | |
| EBITDA-Marge3 | 19,14 | -31,90 | -31,77 | 14,90 | 5,06 | 11,13 | 10,06 | |
| EBIT1,4 | 1,14 | -16,30 | -10,79 | 1,89 | 1,54 | 1,84 | 2,59 | |
| EBIT-Marge5 | 4,60 | -41,86 | -43,56 | 6,70 | 1,97 | 4,82 | 5,27 | |
| Jahresüberschuss1 | 0,02 | -18,66 | -12,33 | -5,20 | 0,78 | 0,85 | 0,89 | |
| Netto-Marge6 | 0,08 | -47,92 | -49,78 | -18,45 | 1,00 | 2,23 | 1,81 | |
| Cashflow1,7 | 9,90 | 34,43 | 4,06 | -1,62 | -0,41 | 1,65 | 4,37 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,01 | -3,11 | -2,06 | -0,87 | 0,13 | 0,14 | 0,15 | |
| Dividende8 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: Grant Thornton |
Auf dieser Basis kalkuliert Daldrup für das laufende Jahr mit einer Gesamtleistung von etwa 47 Mio. Euro sowie einer darauf bezogenen EBIT-Marge zwischen 5 und 7 Prozent. In absoluten Zahlen läuft das auf ein Betriebsergebnis in einer Bandbreite von 2,4 bis 3,3 Mio. Euro hinaus. Zumindest im oberen Bereich würde die in Oberhaching bei München ansässige Gesellschaft damit schon jetzt an die Erwartungen der Analysten herankommen. Boersengefluester.de stuft die Prognose aber als sehr konservativ ein und hält es für wahrscheinlich, dass die Zahlen am Ende merklich besser ausfallen. Insgesamt bleibt die relativ moderat bewertete Aktie ein sehr chancenreiches Investment. Der um die Netto-Finanzverbindlichkeiten bereinigte Unternehmenswert von knapp 60 Mio. Euro entspricht etwa dem Elffachen des für 2024 zu erwartenden EBITDA.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| Daldrup & Söhne | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| 783057 | 8,220 | Kaufen | 49,23 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 16,44 | 30,43 | 0,53 | -15,90 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 2,34 | 11,26 | 1,00 | 10,80 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23e in € | Div.-Rendite '23e in % |
Hauptversammlung |
| 0,00 | 0,00 | 0,00 | 29.08.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 30.09.2024 | 03.06.2024 | ||
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| 1,48% | -0,70% | -10,07% | -30,92% |
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Foto: Clipdealer
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