Das hat mittlerweile fast schon Tradition auf boersengefluester.de: Einmal pro Jahr berichten wir über die operative Entwicklung von Clere – und zwar regelmäßig im Juli (HIER). Dann legt das offiziell delistete Unternehmen nämlich seinen Geschäftsbericht vor, dazwischen hält sich Clere bedeckt mit Investoreninfos. Entsprechend ist die Veröffentlichung des Jahresreports der perfekte Zeitpunkt für ein Update zu der Aktie des Betreibers von Solaranlagen. Spannend finden wir die Aktie von Clere aber auch deshalb, weil sie im Vergleich zu etablierten Gesellschaften wie Encavis oder 7C Solarparken spürbar günstiger daherkommt.

Wer sich an dem Desinteresse im Bezug auf Investor Relations-Aktivitäten, den Nullrunden in Sachen Dividende sowie den überschaubaren Handelsumsätzen an der Regionalbörse in Hamburg nicht stört, findet in der Clere-Aktie also ein interessantes Langfristinvestment. Das gilt auch vor dem Hintergrund, dass Großaktionär Thomas van Aubel über sein Investmentvehikel Elector seinen Aktienanteil nochmals um etwas mehr als acht Prozentpunkte aufgestockt hat und nun rund 70 Prozent der Stimmen hält. Offenbar hat van Aubel im Zuge der Kapitalerhöhung vom Frühjahr 2020 mehr Aktien gezeichnet als bislang zu vermuten war – und darüber hinaus wohl auch im Jahresverlauf zugekauft.

Clere	Kurs: 11,800 €

Die operative Entwicklung gibt ihm jedenfalls Recht: Bei einem Zuwachs der Erlöse von knapp 20 Prozent auf 37,74 Mio. Euro kletterte der Gewinn nach Steuern 2020 insbesondere durch die Auflösung von Rückstellung und die Ausbuchung von Verbindlichkeiten deutlich überproportional von 2,50 auf 5,01 Mio. Euro. Zum Jahresende hatte das Portfolio eine Leistung von 153 Megawatt Spitzenleistung (MWp) – nach 124 MWp Ende 2019. Wichtige Standorte für Clere sind Italien, Großbritannien, Spanien, Japan und – nur zum Teil – Deutschland. Hier unterscheidet sich Clere klar von 7C Solarparken, die voll auf Deutschland und neuerdings auch Belgien setzen. Auffällig aus Bewertungssicht ist, dass der Börsenwert von Clere mit gut 136 Mio. Euro vergleichsweise noch deutlich unter der Spitzenleistung liegt, während 7C Solar hier um einige Prozentpunkte höher eingestuft ist.

Freilich ist die Relation von Börsenwert von MWp auch eine Funktion der absoluten Größe des Portfolios – und hier agiert Clere mindestens eine Etage unter 7C Solarparken; vom Abstand zu Encavis ganz zu schweigen. Beim Ausblick macht der Vorstand keine Experimente und übernimmt 1:1 den Wortlaut aus dem Geschäftsbericht 2019 – lediglich die Jahreszahlen wurden ausgetauscht, wenn es heißt: „Die Erträge aus diesem Neugeschäft werden weiterhin deutlich ansteigen und im CLERE-Konzern im Geschäftsjahr 2021 zu einem positiven Ergebnis im einstelligen Millionenbereich vor und nach Steuern führen.“ Entsprechend scheint ein mindestens stabiles Ergebnis durchaus realistisch.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Clere
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
A3H230	11,800	Kaufen	91,90
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
14,22	28,17	0,50	15,88
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
0,66	3,08	1,86	5,55
Dividende '22 in €	Dividende '23 in €	Div.-Rendite '23 in %	Hauptversammlung
0,20	0,20	1,69	28.08.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
			04.07.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
0,57%	-4,37%	2,61%	-7,09%

Foto: Clipdealer

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