Bastei Lübbe: Bücheraktie mit Traumchart

Die erste wichtige Marke hat der Aktienkurs von Bastei Lübbe bereits im Juni genommen, als er den Emissionspreis von 7,50 Euro aus dem Oktober 2013 überschritten hat. Nach so langer Zeit normalerweise kein Ruhmesblatt. Andererseits hat das Verlagshaus eben auch schwierige Phasen hinter sich – mit einem Aktienkurs vom im Tief 1,60 Euro, was erst rund fünf Jahre her ist. Insofern eine bemerkenswerte Comeback-Story, und die Rahmendaten sehen so gut aus, dass die Notiz ihr bisheriges Rekordhoch von 8,70 Euro aus dem Juni 2014 bald signifikant hinter sich lassen sollte. Bei der Präsentation der frischen Zahlen aus dem Geschäftsbericht 2023/24 (31. März) hat das Team um CEO Soheil Dastyari jedenfalls durchweg Ergebnisse parat, die nochmals leicht über den ohnehin schon heraufgesetzten Prognosen liegen.

So kletterte das EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) sehr deutlich von 7,19 auf 13,98 Mio. Euro. Lediglich 2021/22 und 2013/14 verdienten die Kölner einen Tick mehr, wobei das Betriebsergebnis von 2021/22 noch durch außerordentliche Faktoren positiv beeinflusst wurde. Solche Sonderposten gab es im vergangenen Geschäftsjahr zwar auch, doch in Summe halten sich positive und negative Effekte ungefähr die Waage, so dass die Ergebnisqualität eher höher einschätzen ist als vor zwei Jahren. Einziges Haar in der Suppe: Derzeit sieht es nicht zwingend danach aus, dass Bastei Lübbe im laufenden Geschäftsjahr erstmals die Marke von 15 Mio. Euro EBIT knackt. Jedenfalls gibt sich Vorstand Dastyari alle Mühe, die Erwartungen zum jetzigen Zeitpunkt nicht zu hoch anzusetzen und stellt für 2024/25 ein EBIT in einer Bandbreite von 13 bis 14 Mio. Euro in Aussicht.


Bastei Lübbe	Kurs: 7,950 €

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023
Umsatzerlöse¹	140,17	94,92	81,49	92,69	94,51	100,02	110,33
EBITDA^1,2	0,49	7,60	6,36	13,37	15,84	12,63	17,58
EBITDA-Marge³	0,35	8,01	7,80	14,42	16,76	12,63	15,93
EBIT^1,4	-18,05	2,71	4,13	10,87	14,66	7,19	13,98
EBIT-Marge⁵	-12,88	2,86	5,07	11,73	15,51	7,19	12,67
Jahresüberschuss¹	-16,24	0,85	-9,07	7,87	11,02	3,97	8,80
Netto-Marge⁶	-11,59	0,90	-11,13	8,49	11,66	3,97	7,97
Cashflow^1,7	5,47	14,43	14,27	16,88	12,85	10,42	2,66
Ergebnis je Aktie⁸	-0,96	0,05	-0,46	0,57	0,83	0,30	0,66
Dividende⁸	0,00	0,00	0,00	0,29	0,40	0,16	0,30

Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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¹ in Mio. Euro; ² EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; ³ EBITDA in Relation zum Umsatz; ⁴ EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; ⁵ EBIT in Relation zum Umsatz; ⁶ Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; ⁷ Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; ⁸ in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: RSM Ebner Stolz

Der Aufbau der neuen Community-Marke „pola” – adressiert werden hier junge Frauen – oder auch die Ausweitung des Shopangebots für digitale Inhalte sowie an Bücher angelehnte Zusatzprodukte wie Festivals oder auch die neu aufgelegte Seite „humble but bold“ wirken sich zunächst einmal belastend aufs Ergebnis aus. Doch die Rentabilität sollte nicht übermäßig leiden. „Wir planen eine zweistellige EBIT-Marge auch in Zukunft halten zu wollen“, sagt Dastyari. Ein Beweis für die zurückerlangte Stärke von Bastei Lübbe ist zudem, dass sich die Gesellschaft aus dem Factoring – also dem Verkauf von Forderungen – zurückziehen will und das Cash-Management komplett selbst in die Hand nimmt. Laut CFO Mathis Gerkensmeyer wird das den Free Cashflow im laufenden Jahr einmalig mit rund 5 Mio. Euro belasten. Das ist auch der Grund, warum die Prognose von 2 bis 4 Mio. Euro für den Free Cashflow unter den für 2023/24 ausgewiesenen 4,21 Mio. Euro liegt.

Was die zur Hauptversammlung (HV) am 11. September 2024 vorgeschlagene Dividendenerhöhung von 0,16 auf 0,30 Euro je Aktie angeht, hat die Gesellschaft die Erwartungen im Wesentlichen erfüllt – selbst wenn es mitunter noch leicht höhere Schätzungen gab. Mit einer Rendite von fast 3,8 Prozent ist der Spezialwert aber definitiv das Dividenden-Highlight aus Deutschland im September. Da zudem auch sämtliche Ertragskennzahlen wie etwa das KGV weiter im grünen Bereich liegen, sollte der Aufwärtstrend der im streng regulierten Handelssegment Prime Standard gelisteten Aktie – sofern der Gesamtmarkt mitspielt – weitergehen.

Immerhin hat die Marktkapitalisierung zuletzt auch die Marke von 100 Mio. Euro überschritten, was das Interesse von institutionellen Investoren eher noch ansteigen lassen sollte. Eine nicht zu unterschätzende Rolle spielt dabei auch der Traumchart von Bastei Lübbe, den man so im heimischen Spezialwertebereich momentan eher mit der Lupe suchen muss. Noch wichtiger aus Sicht von CEO Dastyari ist freilich, dass der momentane Erfolg von Bastei Lübbe nicht nur auf wenigen Zugpferden basiert: „Wir haben eine erfolgreich optimiertes Portfolio mit breitem Wachstum in allen Bereichen.“

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Bastei Lübbe
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
A1X3YY	7,950	Kaufen	105,74
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
12,05	14,00	0,89	56,38
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
1,84	39,78	0,96	5,58
Dividende '22 in €	Dividende '23 in €	Div.-Rendite '23 in %	Hauptversammlung
0,16	0,30	3,77	11.09.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
08.08.2024	07.11.2024	06.02.2025	16.07.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
9,26%	22,57%	34,75%	48,60%

Foto: Clipdealer

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