Beachtlich: Deutlich mehr als fünf Prozent Dividendenrendite bietet die Alzchem-Aktie zur kommenden Hauptversammlung am 11. Mai 2023. Dabei hat das Spezialchemie-Unternehmen die Ausschüttung für das Geschäftsjahr 2022 – wovon boersengefluester.de überhaupt gar nicht ausgegangen ist – sogar noch um 5 Cent auf 1,05 Euro je Aktie heraufgesetzt. Basis dafür sind die nochmals besser als zu erwarten gewesenen Umsatzerlöse für 2022 von gut 542 Mio. Euro sowie ein EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) von 61,44 Mio. Euro, was damit zwar leicht unter dem entsprechenden Vorjahreswert liegt – insgesamt aber doch zufriedenstellend ist. Immerhin sind die Rahmenbedingungen für einen energieintensiven Sektor wie die Chemie alles andere als einfach. „Dass die Marge dementsprechend etwas zurückging, ist in diesem Umfeld fast nicht vermeidbar“, sagt CEO Andreas Niedermaier.

Letztlich ist es Alzchem aber doch ganz gut gelungen, die teilweise enorm gestiegenen Preise für Vorprodukte und Energie so gut es geht an die Kunden weiter zu geben. Unterm Strich kam der Überschuss von 27,76 auf 30,22 Mio. Euro voran. Das Ergebnis je Aktie verbesserte sich von 2,72 auf 2,96 Euro. Zu den Topsellern der Gesellschaft aus Trostberg gehören unter anderem Nahrungsergänzungsmittel, Düngemittel, Vorprodukte für Corona PCR-Tests oder auch Pharmarohstoffe – im Wesentlichen basierend auf Kalk und Kohle. Für das laufende Jahr peilt der Vorstand ein leichtes Umsatzwachstum auf Obergrenze 590 Mio. Euro sowie eine Verbesserung des EBITDA auf bis zu 70 Mio. Euro an. Dem steht ein Börsenwert von knapp 200 Mio. Euro gegenüber – bei einer allerdings eher üppigen Netto-Finanzverschuldung (inklusive immer noch 90 Mio. Euro Pensionsrückstellungen) von annähernd 175 Mio. Euro.

Alzchem Group	Kurs: 51,800 €

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Immerhin: Die Eigenkapitalquote kletterte – insbesondere durch die zinsinduzierte Neubewertung der Pensionsrückstellungen – von 23,7 auf 34,5 Prozent. Summa summarum wird Alzchem auf schuldenfreier Basis derzeit mit weniger als dem 5,5fachen des für 2023 zu erwartenden EBITDA bewertet. Da gibt es nichts zu meckern. Knapp 47 Prozent der Aktien befinden sich mittlerweile im Streubesitz, womit der Titel auf eine vernünftige Handelsliquidität kommt. „Stand heute bin ich mit unserer Aktionärsstruktur sehr zufrieden, da wir für die Strategie sehr viel Unterstützung bekommen haben“, sagt Vorstand Andreas Niedermaier.

Auf Investorenveranstaltungen wie der von GBC organisierten MKK Münchner Kapitalmarkt Konferenz schaut sich boersengefluester.de regelmäßig die Präsentationen von Alzchem an – Ende 2022 war das Unternehmen sogar so etwas wie unser heimlicher Favorit von der MKK. Immerhin ist Andreas Niedermaier in seinem Elan kaum zu bremsen, wenn es um die vielen Anwendungen der eigenen Substanzen geht. Mit der jetzt erfolgten Vorlage des Geschäftsberichts 2022 hat sich unser positiver Eindruck nochmals verfestigt. Für dividendenorientierte Investoren, die sich im Chemiebereich engagieren wollen, bietet der Titel eine ansprechende Chance-Risiko-Kombination.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Alzchem Group
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
A2YNT3	51,800	Kaufen	527,13
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
12,05	13,63	0,88	21,77
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
3,53	7,25	0,98	8,27
Dividende '22 in €	Dividende '23 in €	Div.-Rendite '23 in %	Hauptversammlung
1,05	1,20	2,32	07.05.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
30.04.2025	30.07.2025	07.11.2024	28.02.2025
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
3,66%	20,86%	99,23%	134,39%

Foto: shutterstock

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