An der Aktie von Geratherm Medical wären wir in den vergangenen Jahren beinahe verzweifelt, so häufig gab es Verschiebungen oder andere Sonderbelastungen in einzelnen Geschäftsbereichen. Mit Corona schien der Small Cap plötzlich aber den super Trigger zu haben, immerhin bietet Geratherm unter anderem Fieberthermometer an und ist im Bereich Lungenfunktionsdiagnose aktiv. Gerade letzterer Bereich verspricht – angesichts drohender Langfristschäden von COVID19-Patienten – ungeahntes Wachstumspotenzial. Doch es dauerte eine ganze Weile, bis die Investoren sich für die Geratherm-Aktie interessierten. Kein Wunder, denn die Zahlen für das Auftaktquartal 2020 fielen nochmals durchwachsen aus. Erst Q2 überzeugte bei Umsatz und Gewinn. Mittlerweile weist der Chart daher einen schönen Aufwärtstrend aus.
Eher medium sehen auf den ersten Blick leider schon wieder die Vorabzahlen für das dritte Quartal 2020 aus: Zwar lag der Umsatz mit 5,95 Mio. Euro um rund 28 Prozent über dem entsprechenden Vorjahreswert 2019. Mit Blick auf das direkte Vorquartal 2020 – was freilich richtig gut war – ergibt sich aber ein Rückgang um mehr als 20 Prozent. Das ist insofern überraschend, will Geratherm eigentlich keine sonderlich ausgeprägte Saisonalität innerhalb der einzelnen Quartale hat. Das gleiche Bild zeigt sich beim Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT). Mit 686.000 Euro weist Geratherm jetzt ein Betriebsergebnis aus, was mehr als doppelt so hoch ist wie die Vergleichszahl aus dem dritten Quartal 2019 – den Wert aus dem direkten Vorquartal 2020 aber um gut 36 Prozent unterschreitet.
Am 19. November steht der komplette Zwischenbericht an, boersengefluester.de wird sich die einzelnen Segmente dann genau ansehen. Mut macht immerhin der Ausblick für die restliche Zeit des Jahres: So stellt der noch bis zur HV 2021 amtierende Vorstand und Großaktionär Gert Frank für das Abschlussviertel „deutlich stärkere Umsatz- und Ergebnisausweis gegenüber dem Vorjahr“ in Aussicht. Zudem seien die Kapazitäten für die Produktion von Fieberthermometer bereits bis Juli 2021 ausgelastet. Schwer abzuschätzen ist derweil, wie sich die Nachfrage nach dem von Geratherm neuerdings vertriebenen Corona-Schnelltest entwickeln wird. Immerhin sind hier mittlerweile diverse Anbieter im Markt. Vorerst bleiben wir bei der Aktie aber auf “Kaufen”.
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Geratherm Medical  |
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| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| Geratherm Medical | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| 549562 | 3,320 | Verkaufen | 17,97 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 15,81 | 27,16 | 0,57 | 16,52 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 0,82 | 12,21 | 0,86 | 4,09 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23 in € | Div.-Rendite '23 in % |
Hauptversammlung |
| 0,15 | 0,10 | 3,01 | 16.08.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| - | 15.08.2024 | - | 20.06.2024 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| -18,77% | -24,11% | -38,52% | -40,71% |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | ||
| Umsatzerlöse1 | 21,03 | 21,52 | 19,85 | 27,47 | 23,94 | 25,85 | 20,96 | |
| EBITDA1,2 | 1,77 | 2,80 | 2,35 | 4,35 | 2,31 | 3,55 | 4,27 | |
| EBITDA-Marge3 | 8,42 | 13,01 | 11,84 | 15,84 | 9,65 | 13,73 | 20,37 | |
| EBIT1,4 | 0,63 | 1,99 | 1,05 | 3,04 | 0,59 | 2,07 | 2,55 | |
| EBIT-Marge5 | 3,00 | 9,25 | 5,29 | 11,07 | 2,46 | 8,01 | 12,17 | |
| Jahresüberschuss1 | 0,22 | 0,83 | 0,29 | 1,90 | 0,33 | 1,08 | 1,67 | |
| Netto-Marge6 | 1,05 | 3,86 | 1,46 | 6,92 | 1,38 | 4,18 | 7,97 | |
| Cashflow1,7 | 2,47 | 1,35 | 1,54 | 3,92 | 0,92 | 2,79 | 1,47 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,14 | 0,23 | 0,11 | 0,41 | 0,02 | 0,19 | 0,21 | |
| Dividende8 | 0,47 | 0,40 | 0,25 | 0,40 | 0,12 | 0,15 | 0,10 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: Baker Tilly |
Erstes Update von flatexDEGIRO nach dem im Oktober erfolgten Uplisting vom Freiverkehrssegment Scale in den Prime Standard: Demnach steigerte das Brokerage-Unternehmen in den ersten neun Monaten 2020 den Umsatz um knapp 67 Prozent auf 164,8 Mio. Euro. Das ist insofern bemerkenswert, weil die Einbeziehung von DEGIRO in den Konsolidierungskreis erst zum 1. August 2020 erfolgte und somit nur für zwei Monate ins Zahlenwerk einfloss. Die wesentlicher Treiber waren dem Vernehmen nach vielmehr das starke Kundenwachstum auf mittlerweile 1,16 Millionen (per Ende September). So hat flatexDEGIRO in den ersten neun Monaten des laufenden Jahres mehr als 300.000 neue Depotinhaber gewonnen. Und was beinahe noch wichtiger ist: Die Kunden von flatex und DEGIRO haben so viel gehandelt wie vermutlich nie zu zuvor. Per Ende des dritten Quartals stehen fast 54 Millionen Transaktionen zu Buche. Hochgerechnet auf das Gesamtjahr dürfte die Orderaktivität beinahe um den Faktor zwei steigen. „Die Wachstumszahlen der letzten Monate geben uns Zuversicht, unsere Ambition, in diesem Jahr mehr als 70 Millionen Transaktionen für 1,2 Millionen Kunden zu erreichen“, sagt CEO Frank Niehage. Wichtig ebenfalls: Für Ende November ist der Start der neuen App „flatex next“ geplant – siehe dazu auch etwa den Handelsblatt-Artikel HIER. Markanteste Entwicklung für Aktionäre dürfte freilich das erstmalige Überschreiten der Kursmarke von 50 Euro Anfang November gewesen sein. Gegenwärtig beträgt der Börsenwert gut 1.312 Mio. Euro, was – auch unter Berücksichtigung des gegenwärtigen Streubesitzes – für eine baldige Aufnahme in den SDAX reichen sollte. Wir gehen davon aus, dass bei flatexDEGIRO noch viele kurtreibende Dinge passieren werden und bleiben daher bei unserer positiven Einschätzung.
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| flatexDEGIRO |
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| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| flatexDEGIRO | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| FTG111 | 13,490 | Kaufen | 1.484,34 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 12,85 | 26,42 | 0,48 | 32,43 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 2,22 | 23,53 | 3,80 | 10,58 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23 in € | Div.-Rendite '23 in % |
Hauptversammlung |
| 0,00 | 0,04 | 0,30 | 04.06.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 25.04.2024 | 28.08.2024 | 23.10.2024 | 28.03.2024 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| 2,44% | 11,11% | 20,77% | 37,65% |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | ||
| Umsatzerlöse1 | 107,01 | 125,10 | 131,95 | 261,49 | 417,58 | 406,96 | 390,73 | |
| EBITDA1,2 | 32,07 | 42,37 | 37,58 | 98,43 | 112,09 | 183,28 | 140,35 | |
| EBITDA-Marge3 | 29,97 | 33,87 | 28,48 | 37,64 | 26,84 | 45,04 | 35,92 | |
| EBIT1,4 | 26,48 | 30,62 | 24,75 | 73,79 | 80,26 | 151,28 | 104,35 | |
| EBIT-Marge5 | 24,75 | 24,48 | 18,76 | 28,22 | 19,22 | 37,17 | 26,71 | |
| Jahresüberschuss1 | 16,80 | 17,47 | 14,91 | 49,92 | 51,55 | 106,19 | 71,86 | |
| Netto-Marge6 | 15,70 | 13,96 | 11,30 | 19,09 | 12,35 | 26,09 | 18,39 | |
| Cashflow1,7 | 0,11 | 250,07 | -157,25 | 141,45 | 125,03 | 113,32 | 63,08 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,15 | 0,16 | 0,14 | 0,55 | 0,47 | 0,97 | 0,65 | |
| Dividende8 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,04 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: BDO |
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Am 12. November stehen die Neun-Monats-Zahlen der DFV Deutsche Familienversicherung an. Verglichen mit den grundsätzlichen Trends zum Halbjahr dürfte sich kaum etwas signifikant verschoben haben. Auslandskrankenversicherungen bleiben wohl eher schwierig, die restlichen Produkte dürften sich trotz – oder gerade wegen COVID-19 – dagegen eher gut über digitale Kanäle verkaufen lassen. Ärgerlich aus heutiger Sicht bleibt freilich, dass mit dem Ausbruch der Corona-Krise die Aktienbestände nahezu komplett abgebaut wurden. Und so wird es ein wichtiges Thema sein, wie das Kapitalanlageergebnis per Ende September 2020 aussieht. Wer sich noch ein wenig bei dem Unternehmen einlesen will, dem sei die ausführliche Geschichte über die DFV Deutsche Familienversicherung in der November-Ausgabe vom Nebenwerte-Journal (HIER) empfohlen. Noch kursrelevanter ist freilich, dass mit der Berenberg Bank nun bereits das fünfte Researchhaus die Coverage der DFV-Aktie gestartet hat. Dabei kommt Berenberg – genau wie Hauck & Aufhäuser sowie MainFirst – auf ein Kursziel von 30 Euro – bei der Einschätzung „Kaufen“. Zum Vergleich: Die aktuelle Notiz bewegt sich bei etwas über 20 Euro. Potenzial ist also reichlich vorhanden. Boersengefluester.de wird nach Veröffentlichung des Q3-Reports ein Update schreiben. Zuletzt hatten wir ein sehr lesenswertes Interview mit CEO Dr. Stefan Knoll “Das alles sind tolle Aussichten” bei uns auf der Seite.
Update vom 12. November: Unsere Analyse des Neun-Monats-Berichts der Deutschen Familienversicherung finden Sie HIER.
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| DFV Deutsche Familienversicherung |
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| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| DFV Deutsche Familienversicherung | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| A2NBVD | 6,500 | Halten | 94,82 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 15,12 | 24,97 | 0,61 | -216,67 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 0,91 | 4,05 | 0,79 | 12,94 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23 in € | Div.-Rendite '23 in % |
Hauptversammlung |
| 0,00 | 0,00 | 0,00 | 26.06.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 23.05.2024 | 12.09.2024 | 21.11.2024 | 25.04.2024 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| 0,26% | 1,55% | -2,40% | 1,88% |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | ||
| Umsatzerlöse1 | 70,66 | 66,52 | 90,92 | 114,74 | 155,22 | 183,51 | 119,50 | |
| EBITDA1,2 | 2,12 | -2,88 | -2,71 | -7,52 | 2,42 | 4,03 | 7,33 | |
| EBITDA-Marge3 | 3,00 | -4,33 | -2,98 | -6,55 | 1,56 | 2,20 | 6,13 | |
| EBIT1,4 | 2,12 | -4,10 | -5,20 | -10,56 | -0,81 | 1,67 | 5,72 | |
| EBIT-Marge5 | 3,00 | -6,16 | -5,72 | -9,20 | -0,52 | 0,91 | 4,79 | |
| Jahresüberschuss1 | 1,48 | -3,34 | -2,10 | -7,43 | -1,70 | 0,99 | 4,16 | |
| Netto-Marge6 | 2,09 | -5,02 | -2,31 | -6,48 | -1,10 | 0,54 | 3,48 | |
| Cashflow1,7 | 16,62 | 6,63 | 14,33 | 17,67 | 14,62 | 46,35 | 23,40 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,14 | -0,25 | -0,37 | -0,53 | -0,12 | 0,26 | 0,28 | |
| Dividende8 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: Deloitte |
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