Schon mehrfach hatte boersengefluester.de zuletzt über die Aktie von 123fahrschule berichtet (HIER). Rein mit Blick auf die bisherige Kursentwicklung läuft alles in die richtige Richtung. Jedenfalls hat der Spezialwert mit 15,40 Euro zuletzt ein historisches Rekordhoch markiert, was einer Marktkapitalisierung von knapp 28 Mio. Euro gleichkommt. Lesenswert ist in diesem Zusammenhang ein kürzlich bei den Kollegen von 4investors veröffentlichtes Interview mit 123fahrschule-CEO Boris Polenske (HIER). „Unsere Akquisitionspipeline ist weiterhin prall gefüllt. Neben der Erschließung weiterer Regionen steht auch zunehmend die aktive Marktkonsolidierung stärker im Vordergrund“, betont Polenske dort. Und was die Finanzierung der Expansionsstrategie angeht, redet der Manager gar nicht erst um den heißen Brei herum: „Wachstum kostet Geld und wir werden nicht umhinkommen, weitere Kapitalerhöhungen zu platzieren.“ Insgesamt gefällt uns die Story weiterhin super gut. Dabei ist die Aktie noch immer ein Geheimtipp. Mit der hoffentlich bald anstehenden Einbeziehung auf Xetra sollte sich die Handelsliquidität in dem Micro Cap weiter erhöhen.

123fahrschule	Kurs: 3,940 €

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
123fahrschule
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
A2P4HL	3,940	Kaufen	19,57
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
0,00	0,00	0,00	-3,45
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
1,19	50,57	0,95	-23,97
Dividende '22 in €	Dividende '23e in €	Div.-Rendite '23e in %	Hauptversammlung
0,00	0,00	0,00	16.04.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
20.04.2023	27.07.2023	27.11.2023	29.02.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
41,62%	48,68%	61,48%	-41,19%

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Nach der rasanten Performance von 2020 hängt die DocCheck-Notiz im laufenden Jahr in einem Korridor von 25 bis 30 Euro fest. Die Investoren preisen also ein, dass der durch Corona induzierte zusätzliche Nachfrageschub nur von temporärer Natur ist. Mit Präsentation der vorläufigen Halbjahreszahlen schraubt DocCheck nun aber seine Vorschau für 2021 deutlich herauf: So rechnet die Gesellschaft jetzt bei Erlösen zwischen 70,0 und 72,5 Mio. Euro mit einem Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von 13,5 bis 14,0 Mio. Euro. Die bisherige Vorschau sah gegenüber 2020 stabile Umsätze von etwa 63 Mio. Euro sowie ein EBIT in einer Range von 9,2 bis 10,0 Mio. Euro vor. Insgesamt entwickeln sich die Geschäfte also deutlich besser als gedacht – selbst wenn der Vorstand für chronisch konservative Prognosen bekannt ist. DockCheck betreibt den gleichnamigen Online-Shop mit Praxisbedarf für Ärzte oder auch Medizinstudenten, ein Fachportal sowie eine Kommunikationsagentur im Gesundheitsbereich. Die Bilanz der Kölner ist goldgerändert, so dass die Aktie zu einem gewissen Teil auch eine Wette auf gute Kapitalmärkte und steigende Goldpreise ist. Interessant ist der Titel insbesondere für dividendenorientierte Anleger. Für boersengefluester.de bleibt die DocCheck-Aktie jedenfalls ein Kauf. Im ersten Halbjahr 2021 kommt DocCheck auf Erlöse von 51,0 Mio. Euro sowie ein EBIT von 9,6 Mio. Euro. Normalerweise sollte die aktualisierte Prognose für 2021 also noch immer Raum für positive Überraschungen lassen. Der Börsenwert beträgt rund 140 Mio. Euro.

DocCheck	Kurs: 8,400 €

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
DocCheck
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
A1A6WE	8,400	Kaufen	42,28
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
10,12	14,63	0,69	9,14
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
1,22	5,63	0,79	2,52
Dividende '22 in €	Dividende '23e in €	Div.-Rendite '23e in %	Hauptversammlung
0,75	0,50	5,95	29.05.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
02.05.2024	30.09.2024		24.04.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
-5,58%	-7,42%	-8,20%	-25,00%

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Zugegeben: Von der ursprünglichen – im Februar dann aber zurückgezogenen – Prognose für das Gesamtjahr 2021, ist die jetzt aktualisierte Vorschau von Vectron Systems ein ganzes Stück entfernt. Aber auch mit Blick auf die bereits bekannten Vorabdaten zum ersten Halbjahr des laufenden Jahres sehen die neuen Planzahlen für 2021 nicht nach einem unmittelbaren Boost aus. Das Umsatzziel von 40,9 bis 42,4 Mio. Euro entspricht im Wesentlichen einer Verdopplung der zum Halbjahr ausgewiesenen Erlöse von 20,9 Mio. Euro. Bezogen auf das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) kalkuliert der Kassenhersteller für Gastronomie und Bäckereien jetzt mit einer Spanne zwischen 4,5 und 5,5 Mio. Euro – nach 3,9 Mio. Euro aus den ersten sechs Monaten 2021.

Demnach liegt die zu erwartende EBITDA-Marge nur etwa halb so hoch wie früher einmal gedacht. „Die Geschäftsentwicklung des Jahres 2021 ist weiterhin geprägt von Unsicherheiten im Zusammenhang mit der Entwicklung der noch andauernden Corona-Pandemie“, betonen die Münsteraner. Immerhin: Die Analysten von GBC waren in ihrer Anfang Juni veröffentlichten Studie sogar von deutlich niedrigeren Zahlen für 2021 (Umsatz: 34,6 Mio. Euro, EBITDA: 3,5 Mio. Euro) ausgegangen. Zumindest vor diesem Hintergrund bringt die nun scharf geschaltete gesetzliche Pflicht zur Fiskalisierung von Kassensystemen nun doch endlich das erhoffte Geschäft, auch wenn sich der gesamte Prozess wegen Corona nun schon eine gefühlte Ewigkeit hinzieht. Ende August will Vectron Systems den kompletten Halbjahresbericht vorlegen. Dann gibt es auf boersengefluester.de noch ein ausführlicheres Update. Letztlich kommt es bei Vectron aber ohnehin sehr viel stärker darauf an, ob die mit viel Aufwand angestoßene Digitalstrategie den erhofften Erfolg bringt. Da ist die Fiskalisierung nur ein Baustein bei der Anpassung des Geschäftsmodells. Den jüngsten Kursrutsch halten wir jedenfall für überzogen, zumal die Planung so schlecht nun auch wieder nicht ist.

Vectron Systems	Kurs: 10,700 €

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Vectron Systems
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
A0KEXC	10,700	Halten	86,20
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
39,63	30,41	1,30	-162,12
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
4,36	11,97	2,33	22,14
Dividende '22 in €	Dividende '23e in €	Div.-Rendite '23e in %	Hauptversammlung
0,00	0,00	0,00	19.06.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
17.05.2024	02.09.2024		13.05.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
18,23%	57,31%	85,76%	136,20%

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