Einen neuen Anlauf Richtung Jahreshoch bei rund 14,50 Euro nimmt der Kurs des IT-Dienstleisters Adesso. Schützenhilfe dabei liefert der nach oben korrigierte Ausblick der Dortmunder: Statt eines Ergebnisses vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) von 8,5 bis 9,0 Mio. Euro kalkuliert Finanzvorstand Christoph Junge nun mit einem EBITDA zwischen 9,4 und 9,8 Mio. Euro. Damit toppt er auch die Erwartungen der Analysten deutlich. Fundamental ist die Aktie noch immer sehr moderat bewertet. Die Marktkapitalisierung beträgt rund 81 Mio. Euro. Bezogen auf das von boersengefluester.de für 2014 erwartete Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von 8,2 Mio. Euro kommt der Titel damit auf ein EBIT-Multiple von nur rund zehn. Berücksichtigt man zusätzlich die zum Ende des dritten Quartals ausgewiesene Nettoliquidität von gut 10 Mio. Euro, sinkt der Faktor auf weniger als neun. Am ehesten vergleichbare Aktien aus dem heimischen Nebenwertesektor dürften Unternehmen wie GFT Technologies oder msg life sein. Ende März legt Adesso das komplette Zahlenwerk für 2014 vor. Neben dem Nettogewinn und dem Ausblick auf das laufende Jahr, wird sich das Augenmerk der Investoren dann auch auf die Höhe der Dividende richten. Für 2013 hatte Adesso die Ausschüttung von 0,18 auf 0,21 Euro pro Anteilschein erhöht. Für 2014 rechnen wir mit einer weiteren Anhebung auf 0,24 Euro. Selbst damit käme der Small Cap allerdings erst auf eine Rendite von 1,7 Prozent. Unter diesem Blickwinkel wäre eine kräftigere Anpassung des Dividendensatzes auf jeden Fall wünschenswert.
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Adesso  |
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Unabhängig davon raten wir bei Adesso weiter zum Einstieg. Eher charttechnisch motivierte Anleger dürften vor einem Neuengagement vermutlich warten, ob der Ausbruch nach oben diesmal tatsächlich gelingt. Im Mai/Juni 2014 war bei rund 14,50 Euro nämlich erst mal Schluss mit der Herrlichkeit. Fundamental orientierte Investoren müssen sich nicht zwangsläufig am Kursmuster der Vergangenheit orientieren, schließlich steht Adesso nun deutlich besser da als noch vor einem dreiviertel Jahr. Eine Überlegung wert ist der Titel auch für Ruhrgebiets-Fans, die sich ein wenig Dortmund ins Depot holen wollen. Es muss ja schließlich nicht stets der Anteilschein des BVB (Borussia Dortmund) sein. Und wer jetzt immer noch nach Alternativen sucht: Elmos Semiconductor und ProDV haben ihren Sitz ebenfalls in Dortmund.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| Adesso | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| A0Z23Q | 65,000 | Kaufen | 423,95 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 13,00 | 25,24 | 0,52 | 20,45 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 2,18 | 11,75 | 0,37 | 6,50 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23 in € | Div.-Rendite '23 in % |
Hauptversammlung |
| 0,65 | 0,70 | 1,08 | 04.06.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 15.05.2024 | 14.08.2024 | 14.11.2024 | 25.03.2024 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| -4,48% | -27,61% | -39,48% | -29,58% |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | ||
| Umsatzerlöse1 | 321,59 | 375,47 | 449,70 | 523,38 | 678,32 | 900,25 | 1.135,90 | |
| EBITDA1,2 | 25,38 | 31,08 | 48,13 | 60,41 | 102,42 | 92,91 | 80,03 | |
| EBITDA-Marge3 | 7,89 | 8,28 | 10,70 | 11,54 | 15,10 | 10,32 | 7,05 | |
| EBIT1,4 | 17,19 | 21,98 | 25,54 | 34,23 | 66,42 | 48,15 | 22,31 | |
| EBIT-Marge5 | 5,35 | 5,85 | 5,68 | 6,54 | 9,79 | 5,35 | 1,96 | |
| Jahresüberschuss1 | 11,33 | 13,34 | 17,49 | 20,95 | 47,93 | 28,79 | 3,41 | |
| Netto-Marge6 | 3,52 | 3,55 | 3,89 | 4,00 | 7,07 | 3,20 | 0,30 | |
| Cashflow1,7 | 20,27 | 16,59 | 22,34 | 64,96 | 47,91 | 36,07 | 76,86 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 1,79 | 2,30 | 2,82 | 3,39 | 7,63 | 4,40 | 0,49 | |
| Dividende8 | 0,40 | 0,45 | 0,47 | 0,52 | 0,60 | 0,65 | 0,70 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: BDO |
