Nur wegen der Dividende wird sich wohl kaum jemand die Stratec-Aktie ins Depot legen. Dafür ist die Rendite mit deutlich weniger als 1 Prozent – trotz der 17. (!) Erhöhung in Folge auf jetzt 0,90 Euro pro Anteilschein – einfach zu niedrig. Und auch die Charttechnik spielt bei der im SDAX gelisteten Aktie eher eine untergeordnete Rolle, selbst wenn die Notiz zurzeit lehrbuchmäßig auf die 200-Tage-Durchschnittslinie aufsetzt und schon von daher eine normalerweise verlässliche Unterstützung vorzuweisen hat. Für sehr viel mehr Furore hat Stratec in den vergangenen Monaten als Anbieter von Diagnosesystemen und Verbrauchsmaterialien gesorgt, wie sie unter anderem auch zum Nachweis von Corona-Infektionen gebraucht werden. So haben die Labore quasi alles weggekauft, was am Markt verfügbar war um dem Ansturm an eingeschickten Proben überhaupt Herr zu werden.

Dabei taucht der Name Stratec bei den Auslieferungen in der Regel gar nicht auf, denn gelabelt werden die Geräte für bekannte Diagnostikkonzerne wie Abott, DiaSorin, Hologic oder Siemens Healthineers. Per saldo kam Stratec im abgelaufenen Geschäftsjahr auf ein Umsatzplus von knapp17 Prozent auf 250,10 Mio. Euro, was erwartungsgemäß am oberen Ende der eigenen Prognose liegt. Die um Sonderfaktoren aus Übernahmen adjustierte EBIT-Marge von 16,7 Prozent liegt sogar einen Tick über Plan. Das ausgewiesene Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) liegt derweil mit 33,6 Mio. Euro um fast 96 Prozent über dem entsprechenden Vorjahreswert. Die stattlichen Zuwächse hängen freilich auch damit zusammen, dass im Jahr 2019 noch mehr als 3 Mio. Euro an Aufwendungen für den organisatorischen Umbau des Unternehmens angefallen sind. Dass die Begeisterung der Investoren für die Stratec-Aktie zuletzt dennoch deutlich abgekühlt ist, hängt derweil insbesondere mit der neuen Phase der Corona-Pandemie zusammen.

Stratec	Kurs: 45,600 €

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Letztlich befürchten Anleger, dass mit zunehmender Impf-Durchdringung und der massenweise Verfügbarkeit von Schnelltests entsprechend weniger in den Laboren ausgewertet werden muss – quasi sukzessive eine Rückkehr in die Normalität einsetzt. Noch spiegelt sich das im Ausblick von CEO Marcus Wolfinger allerdings kaum wider: „Das derzeitige Bestellvolumen und die Bestellprognosen unserer Kunden lassen auch für das Jahr 2021 insgesamt positive Nachfrageeffekte erwarten. Zusammen mit unserem jungen Produktportfolio und jüngsten Markteinführungen gehen wir daher auch für das Geschäftsjahr 2021 von weiterem Wachstum bei Umsatz und Ertrag aus.“ Konkret geht die Gesellschaft für 2021 von einem Umsatzwachstum mindestens im mittleren einstelligen Prozentbereich sowie einer adjustierte EBIT-Marge zwischen 17 und 18 Prozent aus.

Unterm Strich könnte das nach Auffassung von boersengefluester.de für einen Überschuss von knapp 30 Mio. Euro reichen – nach 25 Mio. Euro im Jahr zuvor. Dafür kommt Stratec an der Börse allerdings auch auf eine Marktkapitalisierung von 1.378 Mio. Euro. Inklusive der netto-Finanzverbindlichkeiten türmt sich der Unternehmenswert gar auf 1.460 Mio. Euro. Demnach wird der Titel bereits mit dem 21,6fachen des für 2021 von borsengefluester.de erwarteten EBITDA gehandelt. Trotz der unbestritten hohen Qualität des Unternehmens: Günstig ist anders. Daran ändert auch die Kaufen-Einschätzung der Deutsche Bank-Analysten mit Kursziel 151 Euro nur bedingt etwas. Andererseits gehen wir davon aus, dass Stratec mit Sitz in Birkenfeld in der Nähe von Pforzheim auch für 2021 gewohnt konservativ prognostiziert hat und im Jahresverlauf eher nochmal nachlegt.

Eine gute Halten-Position ist der Titel damit allemal. Mit Blick auf die in unserem interaktiven Analysetool RegSHO angezeigte Shortseller-Position von zurzeit 0,43 Prozent von Millennium International machen wir uns momentan eher weniger Gedanken, dafür ist das Leerverkaufs-Engagement des Hedge-Fonds dann doch zu klein.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Stratec
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
STRA55	45,600	Halten	554,40
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
26,82	35,22	0,76	25,79
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
2,45	28,54	2,12	16,89
Dividende '22 in €	Dividende '23e in €	Div.-Rendite '23e in %	Hauptversammlung
0,97	0,55	1,21	17.05.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
26.04.2024	09.08.2024	25.10.2024	28.03.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
4,20%	6,29%	0,11%	-28,08%

Foto: Stratec SE

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