Auf ein unter den ursprünglichen Erwartungen liegendes Betriebsergebnis von knapp 11 Mio. Euro hatte Viscom seine Aktionäre bereits Mitte Februar eingestimmt. So gesehen liefert der jetzt vorgelegte Geschäftsbericht für 2018 keine ganz großen Überraschungen mehr – zumindest was die Daten für das vergangene Jahr angeht. Die Dividende kürzt der Anbieter von Standardprüfanlagen für die Elektronikindustrie von 0,60 auf 0,45 Euro je Anteilschein. Angesichts eines um zwölf Prozent auf 0,88 Euro je Aktie gesunkenen Nettogewinns, kommt aber auch dieser Schritt nicht ganz unerwartet. „Es gilt nach wie vor, dass mindestens 50 Prozent des erzielten Ergebnisses ausgeschüttet werden sollen“, sagt Finanzvorstand Dirk Schwingel. Die Hauptversammlung findet am 28. Mai 2019 in Hannover statt. Bezogen auf den aktuellen Aktienkurs von 16,50 Euro kommt der Titel auf eine durchaus interessante Dividendenrendite von rund 2,7 Prozent. Der langjährige Mittelwert liegt zwar um ein gutes Stück höher, ist allerdings durch die Sonderdividenden für 2013 und 2014 verzerrt.
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Spürbar mehr erhofft hatte sich der Kapitalmarkt allerdings vom Ausblick der Prime Standard-Company: So kündigt Viscom für 2019 Erlöse zwischen 94 und 100 Mio. Euro sowie eine EBIT-Marge in einer Bandbreite von 10 bis 13 Prozent an. Das wiederum würde auf ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern zwischen 9,4 und 13,0 Mio. Euro hinauslaufen. Um die bisherigen Erwartungen der Analysten zu erfüllen, müsste Viscom indes mindestens am oberen Ende der eigenen Prognosen abschneiden. Besser wäre freilich eine Anhebung der Prognose im Jahresverlauf. Ob das eine realistische Annahme ist, hängt zu einem wesentlichen Teil davon ab, wie es mit der Automobilindustrie weitergeht.
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Trotz teilweise heftiger Gewinnwarnungen wie Leoni, Stabilus, Continental oder Schaeffler aus dem Automotive-Sektor – Chancen gibt es allemal: „Der Bedarf an Inspektionssystemen steigt durch den Zuwachs gerade im Bereich der Elektromobilität und Anforderungen des autonomen Fahrens stetig. Fehlerhafte Lötstellen oder Lufteinschlüsse in den Lötstellen von Komponenten der Elektromobilität müssen sicher erkannt werden, da diese durch die hohen Ströme, die durch diese fließen, unzulässig stark erwärmt werden könnten. Auch bei der Nutzung von Batterien durch unsere Kunden haben sich neue Bedarfe bei der Qualitätskontrolle gezeigt, die wir durch unsere Systemtechnik abdecken können“, betont der Vorstand des in Hannover ansässigen Unternehmens. Demnach könnte der jetzige Rücksetzer im Zuge der Zahlenvorlage durchaus eine Einstiegsgelegenheit sein. Grundsätzlich gehört Viscom in die Reihe der qualitativ eher hochwertigen Small Caps. Und ein Börsenwert von 149 Mio. Euro für rund 100 Mio. Euro Umsatz finden wir da nicht zu hoch gegriffen. Isra Vision als vermutlich am ehesten vergleichbare Gesellschaft auf dem heimischen Kurszettel kommt da auf ganz andere Multiplikatoren.
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Fotos: Clipdealer, Viscom AG
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