24.09.2020 Formycon AG  DE000A1EWVY8

Original-Research: Formycon AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Kaufen


 

Original-Research: Formycon AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Formycon AG

Unternehmen: Formycon AG
ISIN: DE000A1EWVY8

Anlass der Studie: H1-Ergebnisse
Empfehlung: Kaufen
seit: 24.09.2020
Kursziel: €39,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 39,00.

Zusammenfassung:
Die Ergebnisse von Formycon für H1/20 lagen nahe an unseren Prognosen. Wie im Jahr 2019 stammten die Einnahmen aus Gebühren für Entwicklungsarbeiten an den lizenzierten Biosimilar-Kandidaten FYB201 und FYB203 sowie aus Zahlungen für die Erbringung von Entwicklungsdienstleistungen für das Joint Venture FYB202. Der Umsatz im H1/20 lag mit €16,5 Mio. um 4% unter dem Vorjahreswert von €17,2 Mio. Der Umsatz wird jedoch in H2/20 durch den Start der Phase-III-Studie für FYB203 im August und den in Kürze bevorstehenden Start der Phase-III-Studie für FYB202 wieder steigen. Das Management rechnet mit einem Gesamtjahresumsatz von €35 bis €40 Mio. gegenüber €33,2 Mio. im Jahr 2019. Die geplante erneute Einreichung der FYB201-Biologics License Application bis Ende des Jahres bleibt auch auf Kurs, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen ab 2021/22 in die Lizenzgebührenphase eintreten wird. Wir behalten unsere Kaufempfehlung sowie unser Kursziel von €39,00 bei.

First Berlin Equity Research has published a research update on Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 39.00 price target.

Abstract:
Formycon's H1/20 results were close to our forecasts and the company budget. As in 2019, revenue stemmed from fees for development work on the outlicensed biosimilar candidates FYB201 and FYB203 and also from payments for the provision of development services to the FYB202 joint venture. H1/20 revenue at €16.5m was 4% below the prior year figure of €17.2m but revenue will pick up in H2/20 following the August start of the FYB203 phase III trial and the imminent start of the FYB202 phase III trial. Management is guiding for full year revenue of €35-40m compared with the 2019 figure of €33.2m. Meanwhile, resubmission of the FYB201 Biologics License Application is scheduled by the end of this year, which suggests that the company will enter the royalty phase from 2021/22. We maintain our Buy recommendation and price target of €39.0.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/21661.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020e
Umsatzerlöse1 0,28 12,59 16,93 19,53 29,00 42,99 33,16 0,00
EBITDA1,2 -6,64 1,94 1,47 -3,37 -0,75 8,03 -1,36 0,00
EBITDA-Marge3 -2.371,43 15,41 8,68 -17,26 -2,59 18,68 -4,10 0,00
EBIT1,4 -7,74 0,87 0,54 -4,07 -1,54 7,13 -2,27 0,00
EBIT-Marge5 -2.764,29 6,91 3,19 -20,84 -5,31 16,59 -6,85 0,00
Jahresüberschuss1 -7,74 0,86 0,58 -4,07 -1,58 7,10 -2,29 0,00
Netto-Marge6 -2.764,29 6,83 3,43 -20,84 -5,45 16,52 -6,91 0,00
Cashflow1,7 16,58 -0,03 0,52 -5,04 -4,17 13,30 -1,48 0,00
Ergebnis je Aktie8 -0,90 0,09 0,06 -0,45 -0,17 0,71 -0,23 -0,36
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

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INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Formycon
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A1EWVY 34,100 Halten 375,10
KGV 2021e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
0,00 36,62 0,000 -178,53
KBV KCV KUV EV/EBITDA
7,78 - 11,31 -258,992
Dividende '19 in € Dividende '20e in € Div.-Rendite '19e
in %
Hauptversammlung
0,00 0,00 0,00 10.12.2020
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
23.09.2020 18.05.2020
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
20,46% 33,24% 6,90% 4,28%
    
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