Original-Research: PNE AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu PNE AG

Unternehmen: PNE AG
ISIN: DE000A0JBPG2

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Hinzufügen
seit: 08.11.2019
Kursziel: 4,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 29.08.2019: Herabstufung von Kaufen auf Hinzufügen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine ADD-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 4,00.

Zusammenfassung:
In den ersten neun Monaten steigerte PNE den Umsatz um 82% auf €98,7 Mio. und das EBIT um 166% auf €10 Mio. Dies spiegelt das starke Projektgeschäft mit 404 MW wider, die entweder in Betrieb genommen wurden oder im Bau sind. Projekte mit einer Gesamtkapazität von 289 MW wurden verkauft. Das Nettoergebnis war jedoch negativ (€-5,5 Mio.), da Zinsen und ähnliche Aufwendungen wegen Zinsswaps höher als erwartet ausfielen. PNE bestätigte die Prognose für 2019 (EBITDA: €25-30 Mio., EBIT: €15-20 Mio.). Wir senken unsere Prognose für 2019 hauptsächlich aufgrund des Zinsswap-Effekts. Angesichts der nach wie vor schleppenden Genehmigungsverfahren in Deutschland gehen wir davon aus, dass das Windparkportfolio 2020 eine Gesamtkapazität von etwas unter 200 MW erreichen und senken daher unsere Prognosen für 2020. Wir halten an unserem Kursziel von €4,00 fest, das dem Übernahmeangebot von Morgan Stanley Infrastructure Partners entspricht. Wir bestätigen unsere Hinzufügen-Empfehlung

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his ADD rating and maintained his EUR 4.00 price target.

Abstract:
In the first nine months, PNE increased sales by 82% to €98.7m and EBIT by 166% to €10m. This reflects the strong project business with 404 MW either put into operation or under construction and projects sold with a total capacity of 289 MW. The net result was however negative (€-5.5m) due to higher than expected interest and similar expenses resulting from interest rate swaps. PNE confirmed 2019 guidance (EBITDA: €25-30m, EBIT: €15-20m). We lower our 2019 forecast due mainly to the interest rate swap effect. Given the still slow approval procedures in Germany, we believe that the 2020 wind farm portfolio will reach a total capacity that is somewhat below 200 MW and lower our 2020 forecasts. We stick to our €4.00 price target, which corresponds to Morgan Stanley Infrastructure Partners' takeover offer. We reiterate our Add rating.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/19315.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
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