Original-Research: Frequentis AG - von BankM - Repräsentanz der flatex Bank AG

Einstufung von BankM - Repräsentanz der flatex Bank AG zu Frequentis AG

Unternehmen: Frequentis AG
ISIN: ATFREQUENT09

Anlass der Studie: Halbjahresbericht, Kurzanalyse Empfehlung: Kaufen
seit: 30.08.2019
Kursziel: EUR 25,78
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: keine
Analyst: Daniel Großjohann und Dr. Roger Becker

Mit „Sicherheit“ nicht pro-zyklisch

Im ersten Halbjahr erzielte die Frequentis AG (ISIN ATFREQUENT09, General Standard, FQT GY) ein 7%iges Umsatzwachstum auf € 132,4 Mio., das von beiden Segmenten getragen wurde. EBIT und EPS zeigten sich verbessert, waren aber auf Grund der typischen Saisonalität bei den Projektabnahmen (Schwerpunkt H2 bzw. Q4) im ersten Halbjahr noch negativ. Der 10%ige Rückgang im Auftragseingang ist durch einen Basiseffekt (zwei mehrjährige Großaufträge in der Vorperiode, darunter OneSKY Australia) nur bedingt aussagekräftig. Durch die starke Exponiertheit gegenüber dem öffentlichen Sektor ist Frequentis nicht konjunktursensitiv. Der Ausblick, der u.a. eine Steigerung des Auftragseingangs im Gesamtjahr vorsieht, unterstreicht dies und stützt sich auch auf nach dem Stichtag erteilte größere Beauftragungen (u.a. US Navy). Mit einem EV/Umsatz von 0,5 bzw. KGV von 16,9 ist Frequentis, als nicht-zyklisches Technologieunternehmen, in unseren Augen günstig bewertet.

Den fairen Wert - ermittelt aus DCF- und Peer-Bewertung - sehen wir bei € 25,78 pro Aktie. Unser Bewertungsergebnis lautet weiterhin „Kaufen“.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/18861.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der flatex Bank AG Daniel Großjohann
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt Tel. +49 69 71 91 838-42
Fax +49 69 71 91 838-50
Email: [email protected]

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.