Hauptversammlungen werden zurzeit massig verschoben. Der Vorlage der Geschäftsberichte 2019 kann das Corona-Virus jedoch nichts anhaben. Und so veröffentlichen derzeit jede Woche rund 100 Unternehmen aus unserer gut 600 Firmen umfassenden Datenbank ihre Bilanzen für das abgelaufene Jahr. Momentan sind das schwerpunktmäßig die im streng regulierten Prime Standard gelisteten Aktiengesellschaften. Im April, Mai und Juni folgt dann der große Rest. Boersengefluester.de erfasst aus sämtlichen Berichten die wichtigsten Kennzahlen für seine Datenbank. Viel Arbeit, dafür haben wir aber auch einen entsprechend guten Überblick, wie sich die Vorstände in den obligatorischen Vorworten der Geschäftsberichte zurzeit präsentieren.

Ein besonders guter Dreh zwischen der Darstellung der Risiken durch Corona, aber auch den sich daraus bietenden Chancen, ist unserer Meinung nach Hannes Niederhauser, CEO des IT-Spezialisten S&T, gelungen. Aus diesem Grund stellen wir (was wir höchst selten tun) seine Einschätzung auch in voller Länge live. Immerhin bekommt man als Aktionär so einen nützlichen Überblick zur aktuellen Gemengelage. Angereichert haben wir das Vorwort mit unseren üblichen Kennzahlenboxen zu den wichtigsten fundamentalen Daten plus dem Aktienchart des SDAX-Konzerns S&T.

DIE KARTEN WERDEN NEU GEMISCHT!

Im Vorwort zu einem Geschäftsbericht sollte man auf die Zahlen des abgelaufenen Geschäftsjahres und auf die Zukunftsaussichten eingehen. Aber seit einigen Wochen ist alles anders: Die Aktie der S&T AG hat innerhalb von zwei Wochen 40 Prozent ihres Wertes eingebüßt. Die sehr guten Zahlen des Geschäftsjahres 2019 interessieren niemanden, und prosperierende Zukunftsaussichten in einem auch weiterhin wachsenden Markt scheinen irrelevant. Die „Corona Krise“ überschattet alles. Ich möchte daher die Chance nutzen und unsere Sicht der Dinge darstellen.

Die globale Ausbreitung des SARS-CoV-2 Virus hat und wird die Welt noch stärker verändern. Und auch die Klimaerwärmung erfordert, dass wir unsere Lebensweise anpassen. S&T hat 2019 das neunte Rekordjahr geschafft: Der Umsatz stieg um 13 Prozent auf 1.123 Mio. Euro, das EBITDA um 23 Prozent auf 112 Mio. Euro. Im Januar 2020 haben wir zudem unser EBITDA Ziel für 2023 auf 220 Mio. Euro weiter erhöht. Mit dem Schwerpunktprogramm „PEC“ („Profit, Efficiency, Cash“) konnten wir zudem den operativen Cashflow deutlich verbessern und 2019 den Rekordwert von EUR 83 Mio. erreichen. Auch Auftragsbestand und Projekt-Pipeline erreichten mit Steigerungen von über 30 Prozent neue Rekordwerte.

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Aber seit Beginn der „Corona Krise“ sind die Märkte als auch unsere Aktie im freien Fall. Unsere Investoren sind verunsichert und wissen nicht, wie sie den Einfluss der staatlichen Maßnahmen zur Eindämmung der Pandemie einschätzen sollen, Endzeitszenarien werden durchkalkuliert, die Wirtschaft wird für zwei Monate massiv zurückgefahren. Welche Firma überlebt, welche geht in Insolvenz? Unsere Lebens- und Arbeitsweise muss sich zumindest an die neuen Gegebenheiten anpassen. Corona ist ein „Game Changer“. Die S&T begreift diese Krise vor allem als Chance. Vier Themen erscheinen mir hierzu besonders erwähnenswert:

› › S&T ist ein wichtiger Lieferant für die Medizintechnik. Wir erzielen in diesem Bereich rund 150 Mio. Euro Umsatz. Komplexe Systeme und auch Beatmungsgeräte, wie sie in der aktuellen Situation gerade händeringend gesucht werden, sind mit unseren intelligenten IoT Lösungen ausgestattet. Im März und April fahren wir Sonderschichten, um den Bedarf zu decken.

› › Die Arbeitsplätze der Zukunft werden noch mehr dezentral und „Home Offices“ sein. Meetings werden „virtualisiert“. Dies spart langwierige Reisen, die Anfahrt zum Büro und trägt auch zum Umweltschutz bei. Als Software-Unternehmen waren Heimarbeitsplätze bereits zuvor bei der S&T Gruppe etabliert. Bis Ende des Jahres wollen wir diesen Wert von aktuell 25 Prozent nachhaltig auf 40 Prozent ausbauen. Die von uns dazu entwickelten und vertriebenen Softwarelösungen unterstützen dies, wir werden diese sukzessive verbessern und auch unseren Kunden anbieten

› › Die Rückführung von Fabriken in „Heimmanufakturen“ wird hingegen nicht funktionieren. Aber „Smart Factories“ werden immer mehr aus der Entfernung von Prozessingenieuren über Cloud Anwendungen gesteuert. Mächtige IIoT Netzwerke in Echtzeit – wie sie mit unserem SUSiEtec System aufgebaut werden können – benötigen keine großen Mitarbeiterzahlen vor Ort. Maschinenrüstungen, Prozessänderungen oder Problemlösungen werden mittels Fernsteuerung gelöst.

› › Und auch der Individualverkehr ändert sich. Selbstfahrende Autos und energieeffiziente öffentliche Transportmittel ersetzen vermehrt den Individualverkehr. Bei beiden Themen ist S&T als Technologieführer ganz vorne mit dabei.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Kontron
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
A0X9EJ	19,430	Kaufen	1.240,81
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
8,83	21,38	0,41	18,61
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
2,18	10,62	1,01	8,88
Dividende '22 in €	Dividende '23e in €	Div.-Rendite '23e in %	Hauptversammlung
1,00	0,50	2,57	06.05.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
03.05.2024	07.08.2024	06.11.2024	28.03.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
-7,02%	-4,28%	-9,71%	9,59%

Was hat das alles mit der aktuellen Situation zu tun? Nun, die Arbeitswelt ändert sich und die Nachfrage nach passenden Lösungen steigt. Corona hat bereits in den letzten Wochen die Nachfrage nach unseren Lösungen, beispielsweise im IoT Bereich für Medizintechnik oder im IT-Services Bereich für Home-Office Lösungen und sichere Netzwerkanbindungen, erhöht.

Aufgrund unserer finanziellen Stärke wird S&T ein wirtschaftlicher Sieger dieser Krise sein. Mit unserem starken Cashflow konnten wir unsere Barmittel auf 312 Mio. Euro zum 31. Dezember 2019 steigern. Damit sind wir krisenfest aufgestellt und haben über 250 Mio. Euro in unserer Kriegskasse, um Mitbewerber, die finanziell nicht so gut aufgestellt sind, zu nun deutlich geringeren Firmenbewertungen zu erwerben. Unsere Auftragslage ist weiterhin exzellent. Die Projekt-Pipeline stieg auf 2,16 Mrd. Euro an, das ist eine Steigerung von 32 Prozent im Vergleich zum Wert zu Jahresbeginn; der Auftragsbestand kletterte sogar um 38 Prozent auf 841 Mio. Euro.

Speziell danken möchte ich auch unseren Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern. Sowohl in den vergangenen Jahren, als auch gerade jetzt, in der für unsere Mitarbeiter und deren Familien sehr schwierigen Zeit, sind diese motiviert für unsere Kunden da, meistern als Team die aktuell herausfordernde Situation und werden auch die Zukunft „nach“ Corona sehr erfolgreich mitgestalten.

Für 2020 gehen wir wegen der „Corona Krise“ von Verwerfungen aus. Wir konnten trotz Einflüssen auf unsere Lieferkette mit anhaltend starken Auftragseingängen einen guten Start ins erste Quartal 2020 verzeichnen. Wir gehen aber davon aus, dass der Corona Virus einen erheblichen Einfluss auf die Weltwirtschaft haben wird, dem sich kurzfristig auch die S&T AG nicht entziehen können wird. Daher ziehen wir unser bisheriges Jahresziel zurück und werden dieses neu überdenken, sobald die Corona Auswirkungen transparenter sind. Mittelfristig wird S&T aber ein Gewinner der Krise sein. Daher bekräftigen wir unser ambitioniertes Mittelfristziel für 2023 von 2 Mrd. Euro Umsatz bei einem EBITDA von 220 Mio. Euro!

Hannes Niederhauser hat nach seinem Elektrotechnik-Studium an der TU Graz unter anderem als Entwickler für Mikrochips und im Embedded-Computer-Segment gearbeitet. Zwischen 1999 und 2007 hat der gebürtige Linzer als Großaktionär und Vorstandsvorsitzender zunächst die Kontron AG zum weltweit größten Anbieter im Bereich Embedded Computing aufgebaut, bevor er sein Engagement in der S&T startete.

Fotos: Clipdealer, S&T

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