ECV
ENCAVIS
Anteil der Short-Position: 12,74%
EVT
Evotec OAI
Anteil der Short-Position: 10,77%
VAR1
Varta
Anteil der Short-Position: 9,21%
SANT
S+T (Z.REG.MK.Z.)...
Anteil der Short-Position: 7,39%
BOSS
HUGO BOSS
Anteil der Short-Position: 6,23%
DUE
Dürr
Anteil der Short-Position: 5,76%
SDF
K+S
Anteil der Short-Position: 5,25%
ZIL2
ElringKlinger
Anteil der Short-Position: 4,24%
LEO
Leoni
Anteil der Short-Position: 4,11%
LHA
Lufthansa
Anteil der Short-Position: 3,86%
DRW8
DRAEGERWERK ST.A....
Anteil der Short-Position: 2,01%
TKA
ThyssenKrupp
Anteil der Short-Position: 1,96%
ZO1
ZOOPLUS
Anteil der Short-Position: 1,88%
RAA
Rational
Anteil der Short-Position: 1,71%
DHER
DELIVERY HERO
Anteil der Short-Position: 1,63%
EVK
EVONIK INDUSTRIES
Anteil der Short-Position: 1,63%
SOW
Software AG
Anteil der Short-Position: 1,52%
AEIN
ALLGEIER
Anteil der Short-Position: 0,96%
ARL
Aareal Bank
Anteil der Short-Position: 0,78%
5Y6
COMPASS PATHW SP.ADR
Anteil der Short-Position: 0,71%
MOR
MorphoSys
Anteil der Short-Position: 0,70%
HEI
HeidelbergCement
Anteil der Short-Position: 0,62%
CEC
CECONOMY ST
Anteil der Short-Position: 0,50%

SLM Solutions: Pulver lange genug trocken gehalten

Fast 1,5 Jahre mussten die Aktionäre von SLM Solutions auf diese Nachricht warten. Jetzt hat der Anbieter von professionellen 3D-Druckern – die korrekte Bezeichnung lautet in diesem Fall „metallbasierte additive Fertigungstechnologie“ – Nägel mit Köpfen gemacht und meldet den bereits zum Börsengang angekündigten Einstieg ins das Geschäft mit Metallpulvern. Dazu gehen die Lübecker ein Joint Venture mit der 1994 gegründeten TLS Technik GmbH & Co. Spezialpulver KG aus Bitterfeld-Wolfen in Sachsen-Anhalt ein. „Wir investieren hierfür zusammen mit dem Hauptgesellschafter von TLS einen mittleren einstelligen Millionenbetrag”, sagt Uwe Bögershausen, Finanzvorstand von SLM Solutions. Markus Rechlin, CEO von SLM Solution, nennt die technischen Details: „Insgesamt planen wir eine Produktionskapazität von über 100 Tonnen Aluminiumpulver im Jahr für Additive Manufacturing-Anwendungen. Neben Aluminium wollen wir später auch weitere Materialien anbieten.“ Gleichwohl verhallte die für SLM so wichtige Neuigkeit an der Börse. Mit gut 15,50 Euro verlor der Anteilschein des schon seit geraumer Zeit als TecDAX-Aspiranten gehandelten Unternehmens sogar um mehr als drei Prozent an Wert – freilich an einem sehr schwachen Börsentag.

 

SLM Solutions  Kurs: 18,420 €

 

Aktuell kommt SLM Solutions auf eine Marktkapitalisierung von 279 Mio. Euro. Auf der Habenseite steht zudem eine Nettofinanzposition von gut 36 Mio. Euro. Das korrespondiert mit einem Erlösziel für 2015 von mindestens 55 bis 60 Mio. Euro. Demnach kommt der Titel auf eine – isoliert betrachtet – recht sportliche Relation von Unternehmenswert zu Umsatz von rund vier. Doch die Peer Group ist teilweise noch höher eingestuft. Die schwedische Arcam (WKN: A1XCDW) etwa, die mit SLM am besten vergleichbare Gesellschaft, bringt es auf ein entsprechendes Multiple von fast 5,5. Interessant: Arcam hatte sich nach dem Börsengang ebenfalls durch einen Pulverhersteller verstärkt. Zudem liegen SLM Solution und Arcam auch in Sachen Umsatzgröße sehr dicht zusammen. Allerdings verwenden die Schweden einen anderen technischen Ansatz bei ihren Maschinen. Grundsätzlich wertet boersengefluester.de das Joint Venture mit TLS Technik sehr positiv, da es das doch sehr zyklische Geschäft mit dem Verkauf von Anlagen zu glätten vermag. „Darüber hinaus ist der Bereich Verbrauchsmaterialien für uns interessant, weil sich mit der Entwicklung und dem Verkauf von Metallpulvern attraktive Margen erzielen lassen”, verrät SLM-CFO Bögershausen. Letztlich fügt sich das Puzzle bei SLM Solutions immer mehr zu einem stimmigen Gesamtbild zusammen. Trotzdem: Bei der Bewertung müssen Investoren noch immer beide Augen zudrücken und am besten einen Anlagehorizont von 18 bis 24 Monaten einkalkulieren. Dann besteht allerdings eine gute Chance, dass sich sogar der Emissionspreis von 18 Euro noch als fairer Einstiegspreis entpuppt.

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
SLM Solutions
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A11133 18,420 364,33
KGV 2022e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
0,00 0,00 0,00 -45,37
KBV KCV KUV EV/EBITDA
14,62 105,51 7,44 -15,90
Dividende '19 in € Dividende '20e in € Div.-Rendite '20e
in %
Hauptversammlung
0,00 0,00 0,00 16.06.2020
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
07.05.2020 13.08.2020 05.11.2020 26.03.2020
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
22,35% 86,34% 5,74% 35,24%
    

 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2015 2016 2017 2018 2019 2020e 2021e
Umsatzerlöse1 66,14 80,71 82,49 71,66 48,96 60,00 0,00
EBITDA1,2 6,86 5,50 1,87 -8,04 -26,00 -15,50 0,00
EBITDA-Marge3 10,37 6,81 2,27 -11,22 -53,10 -25,83 0,00
EBIT1,4 3,61 3,00 -5,02 -14,59 -34,66 0,00 0,00
EBIT-Marge5 5,46 3,72 -6,09 -20,36 -70,79 0,00 0,00
Jahresüberschuss1 2,16 1,70 -3,74 -13,38 -47,06 0,00 0,00
Netto-Marge6 3,27 2,11 -4,53 -18,67 -96,12 0,00 0,00
Cashflow1,7 -7,36 1,90 -8,98 -14,41 3,45 0,00 0,00
Ergebnis je Aktie8 0,12 -0,19 -0,21 -0,74 -2,38 -1,27 -0,63
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: KPMG


Über Gereon Kruse

Gereon Kruse
Gereon Kruse gründete im Mai 2013 die auf Datenjournalismus fokussierte Seite boersengefluester.de. Zuvor war er 19 Jahre bei dem Anlegermagazin BÖRSE ONLINE tätig – von 2000 bis Anfang 2013 in der Funktion des stellvertretenden Chefredakteurs. Sein Spezialgebiet sind deutsche Aktien – insbesondere Nebenwerte. 2016 gewann Gereon Kruse mit boersengefluester.de beim viel beachteten finanzblog award der comdirect bank den Publikumspreis und belegte gleichzeitig noch den 3. Platz in der Jurywertung.