ECV
ENCAVIS
Anteil der Short-Position: 12,74%
VAR1
Varta
Anteil der Short-Position: 8,40%
BOSS
HUGO BOSS
Anteil der Short-Position: 6,27%
DUE
Dürr
Anteil der Short-Position: 5,69%
COK
Cancom IT Systeme
Anteil der Short-Position: 5,00%
SDF
K+S
Anteil der Short-Position: 4,97%
GLJ
GRENKE
Anteil der Short-Position: 4,35%
ZIL2
ElringKlinger
Anteil der Short-Position: 4,22%
LEO
Leoni
Anteil der Short-Position: 3,99%
LHA
Lufthansa
Anteil der Short-Position: 3,67%
GBF
Bilfinger Berger
Anteil der Short-Position: 3,11%
TUI1
TUI
Anteil der Short-Position: 2,78%
GXI
Gerresheimer
Anteil der Short-Position: 2,42%
DRW8
DRAEGERWERK ST.A....
Anteil der Short-Position: 2,18%
MOR
MorphoSys
Anteil der Short-Position: 1,70%
SOW
Software AG
Anteil der Short-Position: 1,54%
SAE
SHOP APOTHEKE EUR...
Anteil der Short-Position: 1,24%
DHER
DELIVERY HERO
Anteil der Short-Position: 1,22%
BVB
Borussia Dortmund
Anteil der Short-Position: 0,72%
ARL
Aareal Bank
Anteil der Short-Position: 0,69%
AEIN
ALLGEIER
Anteil der Short-Position: 0,67%
HOT
Hochtief
Anteil der Short-Position: 0,59%
G1A
GEA Group
Anteil der Short-Position: 0,52%

QSC: Heiße Digitalisierungswette

Der Aktienkurs spricht noch eine andere Sprache. Aber auf der MKK Münchner Kapitalmarkt Konferenz im Dezember 2019 gelang QSC-Vorstandschef Jürgen Hermann nach Auffassung von boersengefluester.de eine ziemlich überzeugende Präsentation rund um digitale Themen wie Internet der Dinge, Künstliche Intelligenz, Cloud oder auch SAP. Zentrale Botschaft von Hermann: „QSC ist wieder ein Wachstumsunternehmen.“ Auslöser des Neustarts bei dem IT-Spezialisten ist der Mitte 2019 abgeschlossene Verkauf der Telekommunikationstochter Plusnet für 229 Mio. Euro, der aus QSC quasi über Nacht ein schuldenfreies Unternehmen mit einer Liquidität von rund 65 Mio. Euro sowie einer Eigenkapitalquote nördlich von 70 Prozent machte.

Nun wäre es manchem Investor vermutlich am liebsten gewesen, wenn die Kölner den Großteil des Geldes nach der nächsten Hauptversammlung im Mai 2020 in Form einer Sonderdividende ausgekehrt hätten. Doch QSC hat sich anders entschieden und investiert allein in den kommenden 24 Monaten bis zu 20 Mio. Euro in neue Wachstumsfelder und reserviert bis zu 25 Mio. Euro für Zukäufe, wobei die Einzelakquisitionen eher unterhalb von 10 Mio. Euro anzusiedeln sind. Denkbar ist freilich zudem, dass QSC 5 bis 6 Mio. Euro für Aktienrückkäufe ausgibt. Das langfristige Ziel: Bis 2022 sollen die Erlöse von den für 2019 avisierten (um Plusnet bereinigten) 127 Mio. Euro auf rund 200 Mio. Euro steigen.

 

q.beyond  Kurs: 1,664 €

 

„Unser Versprechen: Jedes Quartal soll sequentielles Wachstum zeigen“, sagt Hermann, wobei ab dem Abschlussviertel 2020 auch ein nachhaltig positives Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) herausspringen soll. Dem steht derzeit eine Marktkapitalisierung von 133 Mio. Euro entgegen, was einem Abschlag von immerhin knapp einem Drittel auf den Buchwert entspricht. Zu erklären ist das nur mit der Befürchtung, dass QSC die Mittel aus dem Plusnet-Verkauf in den nächsten Jahren verbrennt, ohne auf die kommunizierten Renditeziele zu kommen. Auszuschließen ist das freilich nicht, andererseits machte CEO Hermann auf von GBC organisierten MKK nicht den Eindruck, als das hier Millionenbeträge in irgendeiner Form verschleudert werden. Im Gegenteil.

Per saldo ist die QSC-Aktie eine knackige Wette auf den nachhaltigen Turnaround. Verglichen mit vielen anderen Spezialwerten ist die Erwartungshaltung der Investoren gedämpft, was gerade in unruhigen Börsenzeiten von Vorteil sein sollte. Wichtig aus psychologischer wäre indes, wenn sich die Notiz oberhalb der Marke von 1 Euro etablieren würde und nicht ins Penny-Stock-Terrain abrutscht. Rein bewertungstechnisch kommt die QSC-Aktie aus Sicht von boersengefluester.de ohnehin deutlich zu günstig daher.  

 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2015 2016 2017 2018 2019 2020e 2021e
Umsatzerlöse1 402,44 385,98 357,87 366,84 238,05 145,00 0,00
EBITDA1,2 42,20 37,10 38,20 35,06 140,30 -4,65 0,00
EBITDA-Marge3 10,49 9,61 10,67 9,56 58,94 -3,21 0,00
EBIT1,4 -11,14 -13,10 7,11 8,48 87,94 -11,85 0,00
EBIT-Marge5 -2,77 -3,39 1,99 2,31 36,94 -8,17 0,00
Jahresüberschuss1 -13,24 -25,05 5,12 3,28 73,54 -12,90 0,00
Netto-Marge6 -3,29 -6,49 1,43 0,89 30,89 -8,90 0,00
Cashflow1,7 39,64 40,29 39,30 34,13 -17,71 -5,80 0,00
Ergebnis je Aktie8 -0,11 -0,20 0,04 0,03 0,59 -0,15 -0,02
Dividende8 0,03 0,03 0,03 0,03 0,03 0,03 0,03
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: KPMG

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
q.beyond
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
513700 1,664 Kaufen 207,12
KGV 2022e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
41,60 23,88 1,74 32,63
KBV KCV KUV EV/EBITDA
1,51 - 0,87 1,17
Dividende '19 in € Dividende '20e in € Div.-Rendite '20e
in %
Hauptversammlung
0,03 0,03 1,80 12.05.2021
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
10.05.2021 09.08.2021 09.11.2020 30.03.2021
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
7,08% 20,93% -1,19% 39,13%
    

 

Foto: Clipdealer


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Über Gereon Kruse

Gereon Kruse
Gereon Kruse gründete im Mai 2013 die auf Datenjournalismus fokussierte Seite boersengefluester.de. Zuvor war er 19 Jahre bei dem Anlegermagazin BÖRSE ONLINE tätig – von 2000 bis Anfang 2013 in der Funktion des stellvertretenden Chefredakteurs. Sein Spezialgebiet sind deutsche Aktien – insbesondere Nebenwerte. 2016 gewann Gereon Kruse mit boersengefluester.de beim viel beachteten finanzblog award der comdirect bank den Publikumspreis und belegte gleichzeitig noch den 3. Platz in der Jurywertung.