AIXA
Aixtron
Anteil der Short-Position: 14,71%
LEO
Leoni
Anteil der Short-Position: 11,21%
SDF
K+S
Anteil der Short-Position: 10,83%
TKA
ThyssenKrupp
Anteil der Short-Position: 8,39%
GXI
Gerresheimer
Anteil der Short-Position: 6,52%
CAP
ENCAVIS
Anteil der Short-Position: 6,51%
SKB
Koenig & Bauer
Anteil der Short-Position: 6,04%
GBF
Bilfinger Berger
Anteil der Short-Position: 5,51%
SAE
SHOP APOTHEKE EUR...
Anteil der Short-Position: 3,81%
WDI
WireCard
Anteil der Short-Position: 3,63%
LHA
Lufthansa
Anteil der Short-Position: 3,40%
TEG
TAG Immobilien
Anteil der Short-Position: 3,21%
SANT
S+T (Z.REG.MK.Z.)...
Anteil der Short-Position: 2,93%
DBK
Deutsche Bank
Anteil der Short-Position: 2,68%
ZAL
ZALANDO
Anteil der Short-Position: 2,28%
SOW
Software AG
Anteil der Short-Position: 1,95%
LXS
Lanxess
Anteil der Short-Position: 1,93%
B4B
METRO ST
Anteil der Short-Position: 1,89%
FRA
Fraport
Anteil der Short-Position: 1,70%
PSM
PROSIEBENSAT.1
Anteil der Short-Position: 1,41%
BOSS
HUGO BOSS
Anteil der Short-Position: 1,33%
AT1
AROUNDTOWN EO-,01
Anteil der Short-Position: 1,24%
BC8
Bechtle
Anteil der Short-Position: 1,19%

pferdewetten.de: Saubere Sache

Eine Sache ist Pierre Hofer, Vorstand von pferdewetten.de, immer besonders wichtig: „Kein Wachstum auf Pump“. Folgerichtig finanziert Hofer das rund 10 Mio. Euro umfassende Investment für den über die zurückgekaufte Domain sportwetten.de erfolgten Einstieg in das Sportwettensegment schrittweise aus dem Cashflow des weiterhin robust laufenden Stammgeschäfts mit Pferdewetten. Gleichwohl schauen die Investoren natürlich sehr genau, wie die Düsseldorfer bei ihrem vor knapp drei Jahren gestarteten Sportwetten-Projekt vorankommen. Zielsetzung: Bis 2022 soll der Bereich schwarze Zahlen schreiben und das Konzern-EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) auf rund 8 Mio. Euro hieven – nach avisierten 1 bis 2 Mio. Euro für 2019. Bislang sieht alles danach aus, dass das Unternehmen gut in der Spur liegt. Recht entspannt ist Hofer auch, was das an sich sehr kontrovers diskutierte Thema Regulierung angeht. Genau wie die ungleich größere bet-at-home.com hat sich auch pferdewetten.de zum Jahresbeginn 2020 um eine der neu zu vergebenden Sportwetten-Lizenzen in Deutschland beworben.

Offiziell handelt es sich aus regulatorischer Sicht dabei freilich nur um eine Experimentierphase, die als Vorstufe des Ende Juni 2021 in Kraft tretenden Glücksspielvertrags anzusehen ist. Momentaner Knackpunkt für viele Marktteilnehmer ist, dass der Gesetzgeber auch eine Neuregelung für das von Verbraucherschützern und Politikern regelmäßig kritisierte Angebot an Casinospielen haben will. Die Ausgangslage: Casinoangebot sind grundsätzlich bereits jetzt illegal, allerdings wird der Betrieb nicht geahndet. Sollten Roulette, Poker & Co. komplett verschwinden, wäre das für die ganz überwiegende Anzahl der Anbieter jedoch ein finanzielles Desaster, denn ohne Casino wären viele kleinere Marktbegleiter kaum überlebensfähig. Genau hierin sieht pferdewetten.de-Vorstand Hofer seine Chance, hat er gar keine Casinoprodukte, und das Stammgeschäft mit Pferdewetten ist seit Jahren klar geregelt. „Wir sind wahrscheinlich das Sauberste, was es in der Glücksspielbranche gibt“, sagte Hofer Mitte Dezember 2019 bei seiner Präsentation auf der von GBC organisierten MKK Münchner Kapitalmarkt Konferenz.

 

pferdewetten.de  Kurs: 10,400 €

 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019e 2020e
Umsatzerlöse1 4,25 5,32 6,69 6,65 8,64 11,09 12,50 13,60
EBITDA1,2 1,14 1,76 2,22 2,25 2,57 1,16 2,00 2,80
EBITDA-Marge3 26,82 33,08 33,18 33,83 29,75 10,46 16,00 20,59
EBIT1,4 0,95 1,46 1,93 1,95 2,25 0,80 1,65 2,45
EBIT-Marge5 22,35 27,44 28,85 29,32 26,04 7,21 13,20 18,01
Jahresüberschuss1 1,04 1,17 2,74 1,75 2,60 -0,56 1,20 1,90
Netto-Marge6 24,47 21,99 40,96 26,32 30,09 -5,05 9,60 13,97
Cashflow1,7 1,57 1,33 2,67 1,76 3,45 1,97 2,90 2,70
Ergebnis je Aktie8 0,29 0,31 0.71 0,43 0,57 -0,12 0,27 0,43
Dividende8 0,00 0,00 0,10 0,12 0,14 0,16 0,20 0,22
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: Deloitte

 

An der Börse kommen die Sportwetten-Aktivitäten der Düsseldorfer immer besser an, wie ein Blick auf den Chart zeigt. Die Gesellschaft kommt mit ihren Planungen besser vorankommt als gedacht und hat kürzlich eine Dividendenerhöhung von 0,16 auf 0,20 Euro zur Hauptversammlung am 19. Mai 2020 avisiert. Dieser Schritt befördert den Small Cap zwar nicht in die einschlägigen Rendite-Charts, ist aber eben doch ein starkes Signal, zumal Hofer aus der MKK durchklingen ließ, dass in den Folgejahren weitere Anhebungen geplant seien. Der aktuelle Börsenwert beträgt etwas mehr als 48 Mio. Euro, was bereits mit Blick auf die für 2021 kommunizierten Gewinnziele (EBIT: 4 bis 5 Mio. Euro) relativ moderat aussieht. Bezogen auf 2022, ermäßigen sich die entsprechenden Bewertungsmultiples dann nochmals deutlich. Für das laufenden Jahr liegt die EBIT-Messlatte bei 2 bis 3 Mio. Euro. Gut zu wissen ist dabei, dass Vorstand Pierre Hofer sehr verlässlich prognostiziert und die Gesellschaft in den vergangenen Jahren niemals ihre Vorgaben gerissen hat. Für boersengefluester.de bleibt der Titel eine aussichtsreiche Spezialsituation.

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
pferdewetten.de
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A2YN77 10,400 Kaufen 44,97
KGV 2021e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
15,52 16,85 0,921 38,91
KBV KCV KUV EV/EBITDA
3,68 22,87 4,06 31,866
Dividende '19 in € Dividende '20e in € Div.-Rendite '19e
in %
Hauptversammlung
0,20 0,22 1,92 19.05.2020
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
08.05.2019 13.08.2019 12.11.2019 28.03.2019
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-1,50% 0,51% -4,59% 0,00%
    

 

  Foto: Pixabay


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Über Gereon Kruse

Gereon Kruse
Gereon Kruse gründete im Mai 2013 die auf Datenjournalismus fokussierte Seite boersengefluester.de. Zuvor war er 19 Jahre bei dem Anlegermagazin BÖRSE ONLINE tätig – von 2000 bis Anfang 2013 in der Funktion des stellvertretenden Chefredakteurs. Sein Spezialgebiet sind deutsche Aktien – insbesondere Nebenwerte. 2016 gewann Gereon Kruse mit boersengefluester.de beim viel beachteten finanzblog award der comdirect bank den Publikumspreis und belegte gleichzeitig noch den 3. Platz in der Jurywertung.