22.09.2020 Solutiance AG  DE0006926504

Original-Research: Solutiance AG (von GBC AG): Kaufen


 

Original-Research: Solutiance AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Solutiance AG

Unternehmen: Solutiance AG
ISIN: DE0006926504

Anlass der Studie: Researchstudie (Initial Coverage) Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 4,85 Euro
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Marcel Goldmann, Cosmin Filker

Spezialist für softwarebasierte Dienstleistungen und IT-Plattformlösungen im Bereich Facility-Management; Profiteuer vom Digitalisierungs- und Outsourcing-Trend innerhalb des Immobiliensektors durch den Aufbau eines digitalen Ökosystems rund um den Immobilienbetrieb; Deutliches Umsatzwachstum und Ergebnisverbesserungen in den kommenden Jahren durch den weiteren Ausbau des Plattformgeschäfts erwartet; Kursziel: 4,85 EUR; Rating: Kaufen

Die Solutiance AG (kurz: Solutiance) agiert mit ihren softwaregestützten Dienstleistungen für den Immobilienbetrieb und ihrer IT-Plattform im wachsenden multimilliardenschweren Facility-Management-Sektor, der ein Gesamtvolumen von 134,0 Mrd. EUR (2016) umfasst. Innerhalb dieses sehr großen Marktes entscheiden sich immer mehr Unternehmen dafür, den Immobilienbetrieb oder Teile des Immobilienbetriebs nicht mehr in Eigenleistung zu erbringen und diesen an externe Dienstleister, wie bspw. Solutiance, auszulagern. Darüber hinaus hält der allgemeine Digitalisierungstrend auch verstärkt in der Immobilienbranche Einzug und eröffnet so bspw. Immobilienbetreibern vielfache Vorteile, z.B. im Hinblick auf Effizienz, Transparenz und Zeitersparnis.

Das abgelaufene Geschäftsjahr der Solutiance war insbesondere geprägt von einer dynamischen Umsatzentwicklung in den beiden Geschäftsbereichen (Dachmanagement 4.0 und Management Betreiberpflichten) und deutlichen Investitionen in den weiteren Ausbau des Plattformgeschäfts bzw. der Marktposition. In der vergangenen Geschäftsperiode hat die Gesellschaft im Kerngeschäft mit plattformbasierten Dienstleistungen eine Gesamtleistung (Umsatz zzgl. Bestandsveränderungen) in Höhe von 1,31 Mio. EUR erzielt und damit die wirtschaftlichen Aktivitäten im Vergleich zum Vorjahr sprunghaft um 274,3% (VJ: 0,35 Mio. EUR) steigern können. Die Gesamtleistung basierte hierbei hauptsächlich auf erwirtschafteten Umsatzerlösen aus dem Plattformgeschäft im Volumen von 1,14 Mio. EUR, welche im Vergleich zum Vorjahr deutlich um rund 224,0 % (VJ: 0,35 Mio. EUR) angestiegen sind.

Auf Konzernergebnisebene hat Solutiance im vergangenen Geschäftsjahr gegenüber dem Vorjahr eine rückläufige EBIT-Entwicklung auf -2,97 Mio. EUR (VJ: -1,79 Mio. EUR) hinnehmen müssen. Hauptursächlich hierfür waren die noch nicht abgeschlossene Neuausrichtung des Unternehmens und das damit verbundene noch relativ geringe Umsatzniveau sowie die hohen Aufbaukosten (Investitionen in Organisation, neue Mitarbeiter etc.) für das angestrebte dynamische Unternehmenswachstum. Das Netto-Ergebnis betrug im abgelaufenen Geschäftsjahr -3,10 Mio. EUR und lag damit unter dem Vorjahresniveau (VJ: -1,90 Mio. EUR).

Für das laufende Geschäftsjahr rechnen wir auf Basis eines weiteren Ausbaus des Plattformgeschäfts mit einem deutlichen Umsatzanstieg im Vergleich zum Vorjahr um 111,4% auf 2,72 Mio. EUR und hierbei mit einem EBIT in Höhe von -2,32 Mio. EUR. Für die Folgejahre rechnen wir mit einer anhaltenden dynamischen Umsatzentwicklung und weiteren Umsatzanstiegen auf 7,62 Mio. EUR (2021), 14,93 Mio. EUR (2022) und 26,67 Mio. EUR (2023). Parallel hierzu erwarten wir auch auf EBIT-Ebene, basierend auf prognostizierten Skaleneffekten durch das Plattformgeschäftsmodell des Unternehmens, eine dynamische Ergebnisentwicklung. Konkret kalkulieren wir für das Geschäftsjahr 2021 mit einem EBIT in Höhe von 0,14 Mio. EUR und somit mit dem Erreichen der operativen Gewinnschwelle. In den Folgejahren sollte das EBIT weiter sprunghaft zulegen auf dann 1,89 Mio. EUR (2022) bzw. 5,70 Mio. EUR (2023).

Auf dieser Grundlage haben wir die Technologiegesellschaft mithilfe unseres DCF-Modells bewertet und hierbei einen fairen Wert von 4,85 EUR je Aktie ermittelt. Vor dem Hintergrund des aktuellen Kursniveaus vergeben wir damit das Rating KAUFEN. Insgesamt sehen wir Solutiance gut positioniert, um mit ihren softwarebasierten Dienstleistungen und ihrer digitalen Dienstleistungsplattform im multimilliarden-schweren Facility-ManagementMarkt sehr dynamisch zu wachsen und hierdurch langfristig eine deutlich zweistellige EBIT-Marge zu erreichen. Hierbei sollte das Unternehmen mit ihrem innovativen Plattformgeschäftsmodell insbesondere von dem Outsourcing- und dem Digitalisierungstrend innerhalb des Immobiliensektors profitieren können.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/21649.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR; Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,5b,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 22.09.2020(9:26 Uhr) Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 22.09.2020(10:00 Uhr)

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020e
Umsatzerlöse1 1,73 1,40 1,07 0,76 1,02 0,54 1,23 4,75
EBITDA1,2 -0,06 0,38 -0,50 -0,43 -0,32 -1,43 -2,70 -0,50
EBITDA-Marge3 -3,47 27,14 -46,73 -56,58 -31,37 -264,81 -219,51 -10,53
EBIT1,4 -0,23 0,21 -0,59 -0,62 -0,80 -1,71 -2,96 0,00
EBIT-Marge5 -13,29 15,00 -55,14 -81,58 -78,43 -316,67 -240,65 0,00
Jahresüberschuss1 -0,31 0,10 -0,67 -0,73 -0,94 -1,90 -3,10 0,00
Netto-Marge6 -17,92 7,14 -62,62 -96,05 -92,16 -351,85 -252,03 0,00
Cashflow1,7 0,33 0,22 -0,08 -0,48 -0,93 -2,05 -2,87 0,00
Ergebnis je Aktie8 -0,06 0,02 -0,15 -0,16 -0,21 -0,38 -1,95 -0,18
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: Mazars

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Solutiance
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
692650 1,340 Halten 8,08
KGV 2021e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
22,33 14,14 1,579 -5,58
KBV KCV KUV EV/EBITDA
-7,40 - 6,59 -3,672
Dividende '19 in € Dividende '20e in € Div.-Rendite '19e
in %
Hauptversammlung
0,00 0,00 0,00 02.10.2020
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
16.04.2020 05.08.2020 22.10.2019 27.08.2020
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-1,33% -17,94% -43,22% -40,71%
    
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