16.04.2020 PSI Software AG  DE000A0Z1JH9

Original-Research: PSI Software AG (von GSC Research GmbH): Kaufen


 

Original-Research: PSI Software AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu PSI Software AG

Unternehmen: PSI Software AG
ISIN: DE000A0Z1JH9

Anlass der Studie: Geschäftszahlen 2019 Empfehlung: Kaufen
seit: 16.04.2020
Kursziel: 22,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 29.06.2018, vormals Halten Analyst: Thorsten Renner

Mit starkem vierten Quartal Prognose für 2019 übertroffen

Die PSI Software AG schloss das vergangene Geschäftsjahr 2019 erneut äußerst erfolgreich ab. Auch in den kommenden Jahren sollte die Gesellschaft vom Trend zur Digitalisierung profitieren. Zahlreiche Branchen und Unternehmen haben bei diesem Thema noch immensen Nachholbedarf. Deshalb rechnet das PSI-Management hier auch in Zukunft mit einer anhaltend hohen Nachfrage.

Die derzeitige Corona-Krise könnte sogar dazu beitragen, dass sich viele Unternehmen nun noch stärker mit dem Thema Digitalisierung beschäftigen. So setzt die PSI Software AG weiter auf Investitionen, um den bestehenden Vorsprung gegenüber dem Wettbewerb zu sichern. Mit der digitalen Transformation der Geschäftsprozesse ergeben sich sowohl bei PSI als auch auf der Kundenseite zusätzliche Wachstumspotenziale.

Profitieren wird die Gesellschaft auch von der zunehmenden Bedeutung der Klimapolitik. Denn PSI Software AG leistet einen wichtigen Beitrag bei der Integration des wachsenden Anteils erneuerbarer Energien in die bestehenden Netze. Allein aus dem geplanten Klimaschutzprogramm 2030 in Deutschland könnten rund 100 Mio. Euro zusätzliche Investitionen in Leitsysteme fließen. Angesichts der Marktposition von PSI bestehen gute Chancen, einen Teil dieser potenziellen Aufträge zu erhalten. Da das Klimathema aber auch weltweit auf die Agenda rückt, eröffnen sich im internationalen Geschäft ebenfalls zusätzliche Potenziale.

Positiv sehen wir auch den wachsenden Anteil wiederkehrender Umsätze und den kontinuierlichen Rückgang des Anteils der Projekte mit Festpreis. Im Rahmen dieser Transformation zu höhermargigem Geschäft erwarten wir mittelfristig zweistellige Ergebnismargen. Für das kommende Geschäftsjahr prognostizieren wir ein Ergebnis je Aktie von 0,83 Euro, haben hier aber auch noch negative Corona-Auswirkungen eingepreist. Bei einem schnelleren Abklingen der Krise halten wir jedoch auch höhere Ergebniskennziffern für möglich.

Die stabile Geschäftsentwicklung ließ den Kurs der PSI-Aktie nur kurzfristig einbrechen, derzeit hat sich das Papier auf einem Niveau von rund 18 Euro eingependelt. Die Corona-Krise sehen wir nur als vorübergehenden Störfall an, langfristig sind wir unverändert positiv für PSI gestimmt. Deshalb bekräftigen wir unser Kursziel von 22 Euro und empfehlen, die Aktie weiterhin zu „Kaufen“.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/20549.pdf

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Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021e
Umsatzerlöse1 183,68 176,85 186,10 199,16 225,18 217,80 232,00
EBITDA1,2 15,40 16,13 17,72 20,06 28,04 27,17 34,30
EBITDA-Marge3 8,38 9,12 9,52 10,07 12,45 12,47 14,78
EBIT1,4 11,09 11,84 13,37 15,45 17,21 14,95 21,60
EBIT-Marge5 6,04 6,69 7,18 7,76 7,64 6,86 9,31
Jahresüberschuss1 7,46 8,55 9,50 10,59 14,26 10,28 14,00
Netto-Marge6 4,06 4,83 5,10 5,32 6,33 4,72 6,03
Cashflow1,7 16,84 13,34 1,17 18,99 12,48 24,83 30,00
Ergebnis je Aktie8 0,48 0,55 0,61 0,68 0,91 0,66 0,90
Dividende8 0,21 0,22 0,23 0,25 0,05 0,30 0,35
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: Deloitte

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
PSI Software
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A0Z1JH 41,900 Kaufen 657,72
KGV 2022e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
35,51 31,14 1,15 74,56
KBV KCV KUV EV/EBITDA
6,88 26,49 3,02 24,80
Dividende '19 in € Dividende '20e in € Div.-Rendite '20e
in %
Hauptversammlung
0,05 0,30 0,72 19.05.2021
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
28.04.2021 28.07.2021 29.10.2021 24.03.2021
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
29,97% 46,17% 71,72% 101,44%
    
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