Original-Research: Energiekontor AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy
Original-Research: Energiekontor AG - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Energiekontor AG
Unternehmen: Energiekontor AG
ISIN: DE0005313506
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 13.03.2020
Kursziel: 26,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 19.12.2019: Herabstufung von Buy auf Add
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG
(ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
stuft die Aktie auf BUY herauf und erhöht das Kursziel von EUR 22,30 auf
EUR 26,00.
Zusammenfassung:
Das Jahr 2020 wird für Energiekontor angesichts der Anzahl der
bezuschlagten Wind- und Solarprojekte in Deutschland viel besser werden als
das Jahr 2019. Das erste Projekt, ein 13,5-MW-Windpark, wurde bereits im
Januar in Betrieb genommen und wird sich sehr positiv auf die Ergebnisse
des ersten Halbjahres auswirken. Wir erwarten auch erhebliche Fortschritte
in den Auslandsmärkten. Der Anteil des Auslandsumsatzes dürfte 2020 noch
gering sein, in den Folgejahren jedoch deutlich steigen. Wir
prognostizieren für 2020 ein Nettoergebnis von mehr als €16 Mio. nach einem
leicht negativen Nettoergebnis im Vorjahr. Aber selbst das schwache Jahr
2019E zeigt, warum uns das Geschäftsmodell von Energiekontor gefällt: Trotz
des Verlusts im Segment Projektentwicklung dürfte das Konzernergebnis
aufgrund stabiler Cashflows des Segments Stromerzeugung, die die OPEX des
Konzerns weitgehend finanzieren, fast ausgeglichen sein. Wir haben unsere
Prognosen an die jüngste Projektpipeline-Entwicklung angepasst. Die starke
Projektpipeline, das weitgehend Covid-19-resistente Geschäftsmodell und die
sehr niedrigen Zinssätze veranlassen uns, unser Kursziel, das auf einer
Sum-of-the-Parts-Analyse basiert, auf €26,00 (zuvor €22,30) zu erhöhen.
Angesichts des jüngsten Kursrückgangs stufen wir die Aktie von Hinzufügen
auf Kaufen hoch.
First Berlin Equity Research has published a research update on
Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
upgraded the stock to BUY and increased the price target from EUR 22.30 to
EUR 26.00.
Abstract:
Energiekontor will see a much better 2020 y/y given the number of awarded
wind and solar projects in Germany. The first project, a 13.5 MW wind farm,
was already commissioned in January and will have a very positive effect on
the H1 results. We also expect considerable progress in foreign markets.
The foreign sales share should still be low in 2020 but rise significantly
in the subsequent years. We forecast a 2020 net result of more than €16m
following a slightly negative net income in the previous year. But even the
weak 2019E shows why we like Energiekontor's business model: Despite the
loss in the Project Development segment the group's net result should be at
break-even due to stable cash flows of the Power Production segment, which
largely finance group OPEX. We have adjusted our forecasts to the latest
project pipeline development. The strong project pipeline, the largely
covid-19-resistant business model, and very low interest rates cause us to
increase our fair value, which is based on a sum-of-the-parts analysis, to
€26.00 (previously: €22.30). Given the recent share price decline, we
upgrade the stock from Add to Buy.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/20237.pdf
Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: [email protected]
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
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|
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023e |
Umsatzerlöse1 |
149,87 |
110,19 |
63,70 |
146,61 |
156,52 |
187,57 |
0,00 |
EBITDA1,2 |
49,59 |
40,62 |
38,85 |
65,38 |
81,71 |
99,79 |
0,00 |
EBITDA-Marge3 |
33,09 |
36,86 |
60,99 |
44,59 |
52,20 |
53,20 |
|
EBIT1,4 |
32,89 |
22,08 |
16,30 |
45,99 |
61,68 |
79,97 |
0,00 |
EBIT-Marge5 |
21,95 |
20,04 |
25,59 |
31,37 |
39,41 |
42,64 |
0,00 |
Jahresüberschuss1 |
11,89 |
6,68 |
0,24 |
20,43 |
36,21 |
44,54 |
61,50 |
Netto-Marge6 |
7,93 |
6,06 |
0,38 |
13,93 |
23,13 |
23,75 |
0,00 |
Cashflow1,7 |
4,44 |
45,43 |
13,34 |
17,88 |
61,99 |
138,65 |
0,00 |
Ergebnis je Aktie8 |
0,82 |
0,46 |
0,02 |
1,43 |
2,52 |
3,16 |
4,35 |
Dividende8 |
0,60 |
0,40 |
0,40 |
0,80 |
0,90 |
1,00 |
0,80 |
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
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INVESTOR-INFORMATIONEN |
©boersengefluester.de |
Energiekontor |
WKN |
Kurs in € |
Einschätzung |
Börsenwert in Mio. € |
531350 |
71,100 |
Halten |
992,51 |
KGV 2025e |
KGV 10Y-Ø |
BGFL-Ratio |
Shiller-KGV |
19,22 |
21,83 |
0,89 |
46,50 |
KBV |
KCV |
KUV |
EV/EBITDA |
9,05 |
7,16 |
5,29 |
12,67 |
Dividende '22 in € |
Dividende '23e in € |
Div.-Rendite '23e in % |
Hauptversammlung |
1,00 |
1,00 |
1,41 |
29.05.2024 |
Q1-Zahlen |
Q2-Zahlen |
Q3-Zahlen |
Bilanz-PK |
13.05.2024 |
12.08.2024 |
13.11.2023 |
28.03.2024 |
Abstand 60Tage-Linie |
Abstand 200Tage-Linie |
Performance YtD |
Performance 52 Wochen |
-1,73% |
-4,42% |
-14,03% |
19,10% |
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