03.02.2020 ABO Wind AG  DE0005760029

Original-Research: ABO Wind AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy


 

Original-Research: ABO Wind AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ABO Wind AG

Unternehmen: ABO Wind AG
ISIN: DE0005760029

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 03.02.2020
Kursziel: 27,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 22,50 auf EUR 27,00.

Zusammenfassung:
ABO Wind hat eine kleine Kapitalerhöhung durchgeführt und plant die Einbeziehung der Aktie in den Xetra-Handel. Dies sollte die Liquidität der Aktie und damit die Attraktivität des Titels erhöhen. Das Unternehmen hat 400.000 Aktien zu €17,10 platziert und erzielt einen Mittelzufluss von €6,8 Mio. Die Mittel dienen zur Finanzierung der internationalen Expansion, die in diesem Jahr für Wachstum sorgen sollte. Mit einer internationalen Projektpipeline von über 10 GW stehen die Zeichen auch mittelfristig auf Wachstum. Sogar der gebeutelte deutsche Markt gibt erste Lebenszeichen von sich. Die deutsche Onshore-Wind-Ausschreibung im Dezember 2019 war die erste Ausschreibung seit August 2018, die überzeichnet war. Wir deuten dies als ersten Hinweis, dass sich der Stau bei den Genehmigungen langsam auflöst. Nach dem katastrophal niedrigen Zubau von 1,1 GW im Jahr 2019 sollte es in 2020 mit dem deutschen Windmarkt daher wieder aufwärts gehen. Angesichts langer Turbinenlieferzeiten (>12 Monate) und im Zeitraum Mai-Dezember 2019 bezuschlagter Projekte von knapp 1,4 GW dürfte die Erholung aber erst im Jahr 2021 richtig an Fahrt gewinnen. Für 2020E prognostizieren wir bei ABO Wind einen Anstieg des Nettogewinns um fast 40% auf €14 Mio. Wir haben unser DCF-Modell aktualisiert und erhöhen das Kursziel von €22,50 auf €27,00. Trotz des 25%igen Kursanstiegs in 2019 bleibt die Aktie attraktiv bewertet (2020E KGV: 11). Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 22.50 to EUR 27.00.

Abstract:
ABO Wind has carried out a small capital increase and plans to include the share in Xetra trading. This should raise the liquidity of the share and thus the attractiveness of the stock. The company has issued 400.000 shares at €17.10 resulting in a cash inflow of €6.8m. The funds will be used to finance its international expansion, which should contribute to growth this year. An international project pipeline of over 10 GW suggests continued growth in the medium term too. Even the battered German market is beginning to show signs of life. The German onshore wind tender in December 2019 was the first tender to be oversubscribed since August 2018. We interpret this as a first indication that permit congestion is slowly abating. After the catastrophically low new installations of ca. 1.1 GW in 2019, the German wind market should revive again in 2020. However, in view of the long turbine delivery times (>12 months) and projects of almost 1.4 GW awarded in the period May-December 2019, we expect that the recovery will only really pick up steam in 2021. For 2020E, we forecast an almost 40% increase in net profit at ABO Wind to €14m. We have updated our DCF model and raise our price target from €22.50 to €27.00. Despite the 25% price increase in 2019, the share remains attractively valued (2020E P/E ratio: 11x). We confirm our Buy recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/19997.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: [email protected]

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021e
Umsatzerlöse1 80,22 122,29 146,79 150,26 126,27 149,16 162,00
EBITDA1,2 19,01 34,42 37,74 33,09 27,70 34,51 39,50
EBITDA-Marge3 23,70 28,15 25,71 22,02 21,94 23,14 24,38
EBIT1,4 13,05 23,89 24,97 22,89 19,72 22,20 26,00
EBIT-Marge5 16,27 19,54 17,01 15,23 15,62 14,88 16,05
Jahresüberschuss1 7,77 16,54 17,02 12,76 11,41 13,12 16,00
Netto-Marge6 9,69 13,53 11,59 8,49 9,04 8,80 9,88
Cashflow1,7 -5,26 -3,39 31,45 -28,11 -21,80 42,47 35,00
Ergebnis je Aktie8 1,02 2,16 2,23 1,67 1,34 1,42 1,70
Dividende8 0,25 0,50 0,40 0,42 0,42 0,45 0,45
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

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INVESTOR-INFORMATIONEN
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ABO Wind
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
576002 45,000 Kaufen 414,94
KGV 2022e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
24,32 13,64 1,79 32,54
KBV KCV KUV EV/EBITDA
3,05 9,77 2,78 12,24
Dividende '19 in € Dividende '20e in € Div.-Rendite '20e
in %
Hauptversammlung
0,42 0,45 1,00 23.04.2021
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
Aug. 2021 15.03.2021
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-3,45% 2,37% -3,02% 112,26%
    
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