Original-Research: SFC Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu SFC Energy AG

Unternehmen: SFC Energy AG
ISIN: DE0007568578

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Hinzufügen
seit: 18.11.2019
Kursziel: 10,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 16.07.2019: Hochstufung von Verkaufen auf Hinzufügen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine ADD-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 11,90 auf EUR 10,00.

Zusammenfassung:
Nach der Verschiebung eines großen deutschen Verteidigungsauftrags gab SFC Energy eine Gewinnwarnung ab. Die neue Prognose für 2019 sieht einen Umsatz von €58 bis €62 Mio. (zuvor: €67 bis €74 Mio.) und ein bereinigtes EBIT von €-0,5 bis €1,5 Mio. (zuvor: €3,5 bis €6,0 Mio.) vor. Die Zahlen für 2019 werden auch durch ein schwaches Öl- und Gasgeschäft aufgrund einer verhaltenen Investitionstätigkeit in Kanada belastet. Der Umsatz im dritten Quartal ging im Jahresvergleich um 5% zurück, und das EBIT war leicht negativ. Wir haben unsere Prognosen für 2019E und die folgenden Jahre gesenkt. Trotz der Anpassung der Prognosen sind wir der Ansicht, dass das Geschäftsmodell intakt ist, und prognostizieren für 2020E eine Rückkehr auf den Wachstumspfad. SFC bestätigte ihren mittelfristigen Ausblick mit einem Umsatz von über €100 Mio. und einer bereinigten EBITDA-Marge von deutlich über 10% in den nächsten drei bis vier Jahren. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von €10,00 (zuvor: €11,90). Wir bestätigen unsere Hinzufügen-Empfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his ADD rating and decreased the price target from EUR 11.90 to EUR 10.00.

Abstract:
Following the postponement of a large German defence order, SFC Energy gave a profit warning. The new 2019 guidance is €58-62m in sales (previously: €67-74m) and underlying EBIT of €-0.5m to €1.5m (previously: €3.5m to €6.0m). 2019 figures will also be burdened by a weak oil & gas business due to subdued investment activity in Canada. Q3 sales were down 5% y/y, and EBIT was slightly negative. We have lowered our forecasts for 2019E and the following years. Despite the guidance adjustment, we believe that the business model is intact and forecast a return to the growth path in 2020E. SFC confirmed its medium-term outlook with sales of over €100m and an underlying EBITDA margin clearly above 10% in the next three to four years. An updated DCF model yields a new price target of €10.00 (previously: €11.90). We reiterate our Add recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/19405.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: [email protected]

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.