15.11.2019 PSI Software AG  DE000A0Z1JH9

Original-Research: PSI Software AG (von GSC Research GmbH): Kaufen


 

Original-Research: PSI Software AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu PSI Software AG

Unternehmen: PSI Software AG
ISIN: DE000A0Z1JH9

Anlass der Studie: Neunmonatszahlen 2019 Empfehlung: Kaufen
seit: 15.11.2019
Kursziel: 22,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 29.06.2018, vormals Halten Analyst: Thorsten Renner

Wachstumskurs setzt sich im dritten Quartal 2019 fort

Die PSI Software AG setzt weiter auf Investitionen, auch wenn schon ein Großteil der Produkte auf die Technologieplattform des Konzerns umgestellt ist. Neben den Investitionen in die übernommene Gesellschaft stehen derzeit besonders Investitionen in eine stärker automatisierte App-Store-Cloud-Unterstützung auf der Agenda. Ziel ist hierbei, in Zukunft eine höhere Anzahl an Lizenzen vergeben zu können.

Auch im Bereich der Digitalisierung eröffnen sich in den kommenden Jahren noch enorme Wachstumsmöglichkeiten. Zahlreiche Branchen und Unternehmen beginnen erst langsam, sich mit diesem wichtigen Zukunftsthema zu beschäftigen. Das Management rechnet vor allem im Bereich der Leittechnik sowie bei Automotive und Logistik mit einer anhaltend hohen Nachfrage.

Weiteres Potenzial ergibt sich ebenfalls aus der wachsenden Bedeutung der Klimapolitik. Allein aus dem geplanten Klimaschutzprogramm 2030 in Deutschland könnten rund 100 Mio. Euro zusätzliche Investitionen in Leitsysteme fließen. Angesichts der Marktposition von PSI bestehen gute Chancen, einen Teil dieser potenziellen Aufträge zu erhalten. Da das Klimathema aber auch weltweit auf die Agenda rückt, eröffnen sich im internationalen Geschäft ebenfalls zusätzliche Potenziale.

Mit der Übernahme von PRINS hat die Gesellschaft zudem ihre Position bei Netzleitsystemen ausgebaut. Zwar fielen die Integrationskosten bisher höher aus als zunächst erwartet, im dritten Quartal erreichte die Gesellschaft in dieser Division aber bereits ein positives Ergebnis nach Umlagen. Entsprechend sind wir auch hier für die weitere Entwicklung positiv gestimmt. Im Zusammenspiel mit einem Wachstum im margenstarken Lizenz-, Wartungs- und Cloudgeschäft sehen wir mittelfristig zweistellige Ergebnismargen.

Für das Geschäftsjahr 2021 prognostizieren wir einen Anstieg beim Ergebnis je Aktie auf 1,10 Euro. Auf dem aktuellen Kursniveau bedeutet dies ein KGV von 17,4. Angesichts der hervorragenden Positionierung des Unternehmens rechnen wir auch in den kommenden Jahren weiterhin mit einer positiven Geschäftsentwicklung.

Die erfreuliche Entwicklung hat seit Ende August auch dem Börsenkurs deutlich Auftrieb verliehen. Vor dem Hintergrund der von uns erwarteten merklichen Ergebnissteigerungen billigen wir der PSI-Aktie ein 2021er-KGV von 20 zu. Auf dieser Basis bekräftigen wir unsere Empfehlung, die PSI-Aktie zu „Kaufen“, erhöhen jedoch unser Kursziel für den Softwarespezialisten geringfügig auf 22 Euro.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/19367.pdf

Kontakt für Rückfragen
GSC Research GmbH
Tiergartenstr. 17
D-40237 Düsseldorf
Tel.: +49 (0) 211 / 179374 - 26
Fax: +49 (0) 211 / 179374 - 44
Büro Münster:
Postfach 48 01 10
D-48078 Münster
Tel.: +49 (0) 2501 / 44091 - 21
Fax: +49 (0) 2501 / 44091 - 22
Email: [email protected]
Internet: www.gsc-research.de

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021e
Umsatzerlöse1 183,68 176,85 186,10 199,16 225,18 217,80 232,00
EBITDA1,2 15,40 16,13 17,72 20,06 28,04 27,17 34,30
EBITDA-Marge3 8,38 9,12 9,52 10,07 12,45 12,47 14,78
EBIT1,4 11,09 11,84 13,37 15,45 17,21 14,95 21,60
EBIT-Marge5 6,04 6,69 7,18 7,76 7,64 6,86 9,31
Jahresüberschuss1 7,46 8,55 9,50 10,59 14,26 10,28 14,00
Netto-Marge6 4,06 4,83 5,10 5,32 6,33 4,72 6,03
Cashflow1,7 16,84 13,34 1,17 18,99 12,48 24,83 30,00
Ergebnis je Aktie8 0,48 0,55 0,61 0,68 0,91 0,66 0,90
Dividende8 0,21 0,22 0,23 0,25 0,05 0,30 0,35
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

  Geschäftsbericht 2020 - Kostenfrei herunterladen.  
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: Deloitte

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
PSI Software
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A0Z1JH 42,500 Kaufen 667,14
KGV 2022e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
36,02 31,22 1,13 75,62
KBV KCV KUV EV/EBITDA
6,98 26,87 3,06 25,15
Dividende '19 in € Dividende '20e in € Div.-Rendite '20e
in %
Hauptversammlung
0,05 0,30 0,71 19.05.2021
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
28.04.2021 28.07.2021 29.10.2021 24.03.2021
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
32,58% 48,66% 74,18% 104,33%
    
Weitere Ad-hoc und Unternehmensrelevante Mitteilungen zu PSI Software AG  ISIN: DE000A0Z1JH9 können Sie bei DGAP abrufen

Software , A0Z1JH , PSAN , XETR:PSAN