30.09.2019 Deutsche Rohstoff AG  DE000A0XYG76

Original-Research: Deutsche Rohstoff AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Kaufen


 

Original-Research: Deutsche Rohstoff AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Deutsche Rohstoff AG

Unternehmen: Deutsche Rohstoff AG
ISIN: DE000A0XYG76

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 30.09.2019
Kursziel: €18,10
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 20. November 2018 (vorher: Hinzufügen) Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 23,00 auf EUR 18,10.

Zusammenfassung:
Wir gehen davon aus, dass die Produktion im Jahr 2020 um 31% und im Jahr 2021 um weitere 21% ansteigen wird, nachdem die Bohrplätze Olander und Knight ab Dezember 2019 bzw. Januar 2021 ihre Produktion aufgenommen haben. Der Umsatz dürfte das Volumen im nächsten Jahr deutlich übertreffen, da der BOE (barrel of oil equivalent)-Mix von Gas auf wertvolleres Öl übergeht. Unsere Prognosen stimmen mit den Prognosen des Managements für 2019 in Bezug auf Umsatz und EBITDA von €40 bis 50 Mio. bzw. €25 bis 35 Mio. und für 2020 in Bezug auf Umsatz und EBITDA von €75 bis 85 Mio. bzw. €55 bis 65 Mio. überein. Wir schätzen, dass die zum Ende des Jahres 2018 vorgenommene Wertberichtigung von €13,2 Mio. in Bezug auf die wichtigste Öl- und Gasförderungstochter der DRAG, Cub Creek, eine Verringerung der geschätzten endgültigen Förderung aus vorhandenen Bohrlöchern um 20% implizierte. Die DRAG hat die Hälfte dieser Wertberichtigung im H1/19-Bericht rückgängig gemacht, die positive Auswirkung auf unser Kursziel wird jedoch durch einen Rückgang des Ölpreises um USD6 am kurzfristigen Ende der Futures-Kurve seit unserer Studie vom 14. Mai aufgewogen. Wir haben unser Kursziel von €23,0 auf €18,1 gesenkt, behalten aber unsere Kaufempfehlung bei.

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 23.00 to EUR 18.10.

This is an abbreviated summary. The full text of this story (including disclosure) is attached as a pdf document. For previous reports on this or other companies covered by First Berlin contact Gaurav Tiwari directly (g.tiwari@firstberlin.com).

Abstract:
We expect production to jump 31% in 2020 and by a further 21% in 2021 following the start of production at the Olander and Knight drilling pads from December 2019 and January 2021 respectively. Revenue should clearly outpace volume next year as the BOE (barrel of oil equivalent) mix shifts from gas to more valuable oil. Our forecasts are in line with management guidance for 2019 sales and EBITDA of €40-50m and €25-35m respectively and 2020 sales and EBITDA of €75-85m and €55-65m respectively. We estimate that the €13.2m impairment taken at the end of 2018 with respect to DRAG's most important oil and gas producing subsidiary, Cub Creek, implied a 20% reduction in estimated ultimate recovery from existing wells. DRAG reversed half of this impairment in the H1/19 report, but the positive impact of this on our price target is outweighed by a USD6 fall in the oil price at the near-term end of the futures curve since our 14 May note. We have moved our price target down from €23.0 to €18.1 but maintain our Buy recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/19079.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019e
Umsatzerlöse1 3,10 17,76 22,87 1,90 9,17 53,75 109,05 41,00
EBITDA1,2 2,30 3,90 114,20 4,93 6,37 36,13 97,93 24,00
EBITDA-Marge3 74,19 21,96 499,34 259,47 69,47 67,22 89,80 58,54
EBIT1,4 0,70 -5,40 88,70 2,11 -0,54 6,13 32,70 8,80
EBIT-Marge5 22,58 -30,41 387,84 111,05 -5,89 11,40 29,99 21,46
Jahresüberschuss1 2,28 -7,65 54,02 1,16 -0,54 7,63 17,95 3,35
Netto-Marge6 73,55 -43,07 236,20 61,05 -5,89 14,20 16,46 8,17
Cashflow1,7 -3,16 -1,77 -18,98 1,19 2,91 37,85 68,67 23,50
Ergebnis je Aktie8 0,46 -1,44 10,15 0.23 0,02 1,51 3,54 0,66
Dividende8 0,10 0,00 0,50 0,55 0,60 0,65 0,70 0,70
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: Falk

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Deutsche Rohstoff
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A0XYG7 13,500 Kaufen 68,60
KGV 2020e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
8,04 11,92 0,687 7,35
KBV KCV KUV EV/EBITDA
1,05 1,00 0,63 1,366
Dividende '18 in € Dividende '19e in € Div.-Rendite '18
in %
Hauptversammlung
0,70 0,70 5,19 04.07.2019
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
09.05.2019 27.09.2019 07.11.2019 06.05.2019
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-2,01% -16,10% -3,85% -20,02%
    
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Rohstoffe , A0XYG7 , DR0 , XETR:DR0