09.08.2019 PSI Software AG  DE000A0Z1JH9

Original-Research: PSI Software AG (von GSC Research GmbH): Kaufen


 

Original-Research: PSI Software AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu PSI Software AG

Unternehmen: PSI Software AG
ISIN: DE000A0Z1JH9

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2019 Empfehlung: Kaufen
seit: 09.08.2019
Kursziel: 21,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 29.06.2018, vormals Halten Analyst: Thorsten Renner

In 2019 weiter auf Wachstumskurs

Die PSI Software AG kommt ihrem Ziel eines umfassenden Produktanbieters immer näher. Denn immer mehr Produkte sind bereits auf die Technologieplattform des Konzerns umgestellt. Trotz allem investiert das Unternehmen weiterhin stark in Forschung und Entwicklung, um den Technologievorsprung gegenüber den Wettbewerbern aufrecht zu erhalten. Zusätzliche Investitionen fließen derzeit auch in den übernommenen Bereich, um die dortige Gesellschaft wettbewerbsfähig aufzustellen.

Als Wachstumstreiber in den kommenden Jahren wird das Thema Digitalisierung fungieren. Zahlreiche Branchen stehen hier erst am Anfang und haben noch umfangreiche Investitionen vor sich, um sich entsprechend am Markt zu positionieren. Branchen wie die Logistik oder auch Gesellschaften im Bereich der Elektrizität eröffnen sich bei der Digitalisierung noch enorme Wachstumspotenziale. Der Vorstand rechnet in Zukunft auch mit einer anhaltend hohen Nachfrage aus den Sparten Logistik und Automotive sowie der Leittechnik für Strom- und Gasnetze.

Mit der Übernahme von PRINS hat die Gesellschaft zudem ihre Position bei Netzleitsystemen ausgebaut. Im laufenden Jahr werden hier zwar Integrationskosten anfallen, mittelfristig sollte der Zukauf nach der abgeschlossenen Schulung der Mitarbeiter aber ebenfalls zum Ergebniswachstum beitragen. Weitere Zuwächse erwartet das Management auch im Bereich des margenstarken Lizenz-, Wartungs-, Upgrade- und Cloud-Geschäfts. Geht der Ausbau dieser margenträchtigen Geschäfte weiter voran, rechnen wir auf mittlere Sicht mit zweistelligen Ergebnismargen im PSI-Konzern.

Im kommenden Jahr sehen wir einen Gewinnanstieg je Aktie auf 0,93 Euro. Dies bedeutet auf dem aktuellen Kursniveau ein KGV von 18,3. Vor dem Hintergrund der hervorragenden Positionierung gehen wir auch in den kommenden Jahren von einer positiven Entwicklung bei PSI aus. Diese Einschätzung unterstreichen auch die jüngsten zahlreichen Vertragsabschlüsse.

Die aktuelle Marktschwäche hat auch den PSI-Kurs wieder etwas zurückkommen lassen. Darauf basierend sehen wir nun erst recht eine gute Einstiegschance in die Aktie des Softwarespezialisten, zumal wir im kommenden Jahr mit einem überproportionalen Gewinnanstieg rechnen. Angesichts der positiven Zukunftsaussichten belassen wir unsere Einstufung trotz der leichten Schätzungsanpassungen unverändert. Dementsprechend empfehlen wir, die PSI-Aktie bei einem Kursziel von 21,00 Euro weiterhin zu „Kaufen“.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/18637.pdf

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021e
Umsatzerlöse1 183,68 176,85 186,10 199,16 225,18 217,80 230,00
EBITDA1,2 15,40 16,13 17,72 20,06 28,04 27,17 34,30
EBITDA-Marge3 8,38 9,12 9,52 10,07 12,45 12,47 14,91
EBIT1,4 11,09 11,84 13,37 15,45 17,21 14,95 21,60
EBIT-Marge5 6,04 6,69 7,18 7,76 7,64 6,86 9,39
Jahresüberschuss1 7,46 8,55 9,50 10,59 14,26 10,28 13,50
Netto-Marge6 4,06 4,83 5,10 5,32 6,33 4,72 5,87
Cashflow1,7 16,84 13,34 1,17 18,99 12,48 24,83 0,00
Ergebnis je Aktie8 0,48 0,55 0,61 0,68 0,91 0,66 0,85
Dividende8 0,21 0,22 0,23 0,25 0,05 0,30 0,30
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: Deloitte

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
PSI Software
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A0Z1JH 38,000 Kaufen 596,50
KGV 2022e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
32,76 30,94 1,08 67,62
KBV KCV KUV EV/EBITDA
6,24 24,02 2,74 22,55
Dividende '19 in € Dividende '20e in € Div.-Rendite '20e
in %
Hauptversammlung
0,05 0,30 0,79 19.05.2021
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
28.04.2021 28.07.2021 29.10.2021 24.03.2021
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
21,19% 34,67% 55,74% 68,89%
    
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